800G 光模块
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800G 光模块是 2025-2026 年 AI 后端网络的收入兑现层，1.6T 是下一轮估值切换层。12
2. 3 分钟产业解释
800G 光模块把单端口带宽从 400Gb/s 提升到 800Gb/s，主流形态是 OSFP 或 QSFP-DD800，电侧多为 8×100G PAM4，光侧对应 SR8、DR8、2×FR4、FR8 或 LR2 等路线。723 在 H100/H200 集群中，NVIDIA 官方系统以 400Gb/s ConnectX-7 作为主要网卡口径；到 Spectrum-X800、GB300 NVL72 和 ConnectX-8 SuperNIC，800Gb/s 成为 AI Ethernet scale-out 的明确带宽台阶。4511 因此，“每 GPU 约 1 个 800G 后端端口”不能倒套到 H100/H200，而应限定为 Blackwell/GB300 与 Spectrum-X800 级网络配置；H100/H200 更接近“每 GPU 1 个 400G 端口，或双 rail 后等效 800G”的工程口径。4524
LightCounting 2026 年报告估算，AI 集群相关以太网光模块与 CPO 销售额从 2025 年 165 亿美元升至 2026 年 260 亿美元，增幅约 57.6%；Cignal AI 2026 年报告则给出 2026 年 800GbE 模块出货超过 2,000 万只、1.6TbE 超过 500 万只的行业预测。122 800G 的投资含义不是“速率翻倍”本身，而是 GPU 出货、每 GPU 网络带宽、交换机 radix、光纤布线和模块 ASP 的乘法项开始进入财报。15
3. 15 分钟专家深入
800G 是 AI 网络从 400G 过渡到 1.6T 的中间主战场，2025-2026 年同时具备确定性出货和价格下行压力。122 H100/H200 时代的 DGX/HGX 网络主要由 400Gb/s ConnectX-7 和 Quantum/Spectrum 交换系统承载，单 GPU 口径更接近 400G 后端网络；Blackwell B200/GB200 过渡期存在 400G/800G 混合布线；GB300 NVL72 和 Spectrum-X800 将 800Gb/s SuperNIC、800Gb/s 交换端口和 800G 光互连写入官方架构，才是“每 GPU 约 1 个 800G 后端端口”的合理适用区间。45611
技术路线方面，800G 量产以 100G/lane DSP retimed 模块为主，原因是 DSP 把均衡、重定时、FEC 和链路预算收敛在模块内，系统可维护性强；代价是模块功耗常见 14-17W，64 口交换机的前面板热设计和风道成本上升。718 LRO 在部分方向保留线性化，LPO 将 DSP 移出模块并依赖交换 ASIC/SerDes 闭环，单模块功耗可下降，但链路预算、互通、遥测和现场排障责任转移到系统侧，所以 2026 年更适合头部云厂商封闭验证，不宜直接假设全行业替代 DSP。1819
供应侧的核心约束是高速光器件、DSP、海外封装和客户认证。LightCounting 指出 AI 光互连需求带来以太网光模块和 CPO 的新一轮增长，且 InP、EML、VCSEL 与高端封装产能是供给弹性的关键。1 中际旭创 2025 年报披露收入 382.40 亿元、归母净利润 107.97 亿元，2025 年前五大客户收入 290.56 亿元、占比 75.98%；新易盛 2025 年报披露收入 248.42 亿元、归母净利润 95.32 亿元，前五大客户占比 72.34%，说明 800G/1.6T 的订单兑现高度集中于少数北美云客户和 GPU 生态节奏。12131516
投资层面，800G 的收入弹性可以拆成“AI 光互连 TAM × 800G 占比 × 公司份额 × ASP/毛利率 × 税后利润率 × 估值倍数”。由于中际旭创、新易盛和 Coherent 均未单列 800G 收入，严谨模型只能把公司披露的光模块/Cloud & Networking 收入作为上限代理变量，再用 800G 份额做情景测算；不能把行业出货直接等同于公司销量。8121417
4. 技术原理
800G 模块完成交换 ASIC/NIC 到光纤的双向转换：主机侧输出 8 路 100G PAM4 电信号，模块内 DSP/CDR/TIA/Driver 完成均衡、时钟恢复、FEC 适配和激光驱动，EML、VCSEL 或硅光调制器再把电信号转为 8 路并行光、4 路波分光或 2×400G 组合光信号。723 SR8 面向约 100m 多模，DR8 面向约 500m 单模并行光纤，2×FR4/FR8 面向约 2km 单模，LR2/相干精简路线服务更长距离或特定架构。723 QSFP-DD800 的优势是兼容 QSFP 生态，OSFP 的优势是热设计余量；Cisco 公开数据表显示 QSFP-DD800 2×400G/8×100G 模块最大功耗可达 17W，说明 800G 时代交换机散热已从外围约束变成系统约束。7
5. GPU 架构口径拆解：不能机械套用“每 GPU 1 个 800G”
| 平台/网络口径 | 官方带宽或端口表述 | 可折算 800G 后端端口 | 对 800G 光模块需求的含义 | 证据 |
|---|---|---|---|---|
| DGX/HGX H100 | ConnectX-7 400Gb/s 是主流后端网络口径 | 0.5 个 800G 等效口/GPU，或双 rail 后 1 个等效口/GPU | H100 初期更多拉动 400G，800G 主要来自上联、leaf-spine 升级和新建集群 | 24 |
| DGX/HGX H200 | 400Gb/s ConnectX-7 仍是常见系统口径 | 0.5-1.0 个 800G 等效口/GPU，取决于 dual-rail 设计 | H200 对 800G 的拉动强于 H100，但不能直接假设每 GPU 一个 800G 模块 | 2425 |
| B200/GB200 | Blackwell 过渡期存在 400G/800G 混合布线 | 待披露；工程上常用 800G scale-out 交换口估算 | 800G 从上联和后端 leaf 扩散到更多 GPU 侧连接 | 611 |
| GB300 NVL72 | NVIDIA NVL72 AI Factory 文档列示 ConnectX-8 SuperNIC 800Gb/s 组件 | 约 1 个 800G 口/GPU是可用情景假设，需随 rack BOM 校验 | 800G 成为 GB300 scale-out 的直接模块需求变量 | 45 |
| Spectrum-X800 / Quantum-X800 | NVIDIA 披露 800Gb/s 以太网/InfiniBand 交换配置 | 由交换机 800G 端口数决定，不等同于 GPU 数 | 64×800G、128×800G、512×800G 配置直接推高前面板模块数 | 1121 |
6. 技术路线对比表
| 路线 | 速率/lane | 典型功耗 W | 距离 m | 光纤芯数 | 标准成熟度 | 量产概率 2026 | 主要受益公司 | 反证指标 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 800G SR8 DSP | 8×100G | 12-16W | 100 | 16 芯 MPO | IEEE 802.3df/多厂商成熟 | 70% | Coherent、Lumentum、光迅科技 | AI 后端从 MMF 大幅转向 DR8，SR8 出货占比低于 2025 年基线 |
| 800G DR8 DSP | 8×100G | 14-17W | 500 | 16 芯 MPO | IEEE 802.3df/云厂商成熟 | 85% | 中际旭创、新易盛、Coherent | 1.6T DR8 提前替代，或 800G DR8 ASP 跌幅超过出货增幅 |
| 800G 2×FR4/FR8 DSP | 4×100G×2 或 8×100G | 15-18W | 2,000 | 4-8 芯 LC/MPO | 800G MSA/OIF 生态成熟 | 65% | 中际旭创、新易盛、Coherent | 云数据中心 2km 需求弱于预期，或 DR8+布线成本仍更优 |
| 800G LRO | 8×100G | 10-14W | 100-500 | 8-16 芯 | OIF/客户验证推进 | 35% | 新易盛、中际旭创、MACOM | 头部客户互通测试失败，或故障定位成本高于节能收益 |
| 800G LPO | 8×100G | 8-12W | 100-500 | 8-16 芯 | LPO MSA 已发布，系统级成熟度低于 DSP | 25% | 新易盛、MACOM、交换 ASIC 厂 | 交换 ASIC SerDes/FEC 不能稳定覆盖跨供应商链路预算 |
| CPO/NPO 800G 端口 | 100G 或 200G | 5-10W/800G 端口目标 | 机内到 2,000 | 取决于光引擎 | OIF/OCP 与厂商平台验证 | 15% | Broadcom、NVIDIA、Marvell、硅光厂 | 可维护性、ELS 可靠性或现场更换成本不达云厂要求 |
7. 公司同业对比硬指标表
| 公司 | 相关业务收入 | 同比增速 | 毛利率 | FCF margin | 客户集中度 | 技术代际 | 估值 PE TTM | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中际旭创 | 2025 收入 382.40 亿元；2025H1 光通信收发模块收入 144.32 亿元 | 2025 收入 +60.25% | 2025H1 光通信收发模块 39.96% | 2025 经营现金流/收入 28.49%；FCF 待披露 | 2025 前五客户 75.98% | 800G 量产、1.6T/硅光导入 | 2026-05-28 动态 PE 58.16x，人民币，行情口径；TTM PE 待交易所源补 | 121320 |
| 新易盛 | 2025 收入 248.42 亿元；2025H1 点对点光模块收入 104.09 亿元 | 2025 收入 +187.29% | 2025H1 点对点光模块 47.48% | 2025 经营现金流待披露；FCF 待披露 | 2025 前五客户 72.34% | 800G LPO/BIDI、1.6T LRO 小批量 | 2026-05-28 动态 PE 64.33x，人民币，行情口径；TTM PE 待交易所源补 | 14151620 |
| Coherent | FY2025 收入 58.12 亿美元 | FY2025 收入增速待 10-K 分部口径核对 | FY2025 非 GAAP 毛利率/GAAP 毛利率待 10-K 分项核对 | FY2025 FCF margin 待 10-K 现金流复核 | 10-K 披露客户集中风险，比例待分项核对 | 800G/1.6T、VCSEL、EML、SiPh、CPO | 2026-05-27 美股收盘 TTM PE 158.71x，美元，price/EPS | 81726 |
| Lumentum | FY2025 Cloud & Networking 收入 14.11 亿美元；总收入 16.25 亿美元 | Cloud & Networking +30.0% | 公司毛利率待 10-K 分项核对 | FCF margin 待 10-K 现金流复核 | 客户集中度待 10-K 分项核对 | 激光器、云网络、相干与数通器件 | 2026-05-22 美股收盘 TTM PE 180.01x，美元，price/EPS | 926 |
| Broadcom | FY2025 半导体收入 368.58 亿美元；AI 半导体为核心增量 | FY26Q1 AI 收入 84 亿美元，口径为管理层披露 | FY2025 GAAP GM 67.8%；FY26Q1 GAAP GM 68.1% | FY2025 FCF margin 42.1% | 10-K 披露少数大客户风险 | Tomahawk/Switch ASIC、DSP、SerDes、CPO | 2026-05-27 16:00 EDT 美股收盘 TTM PE 82.22x，美元，price/EPS | 101826[AVGO][AVGO][AVGO] |
8. 业绩传导可算模型
8.1 市场闭环模型
| 驱动变量 | 2024 | 2025E/2025A | 2026E | 2027E | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI 集群以太网光模块+CPO TAM（亿美元） | 待披露 | 165 | 260 | 待披露 | 1 |
| 800GbE 模块出货（万只） | 待披露 | 待披露 | > 2,000 | 待披露 | 22 |
| 1.6TbE 模块出货（万只） | 0-小批量 | 小批量 | > 500 | 待披露 | 22 |
| 800G 模块 ASP（美元/只） | 待披露 | 800G收入 ÷ 出货，待 A/B 源 | 800G收入 ÷ 出货，待 A/B 源 | 待披露 | [未核实 - 待补 A/B 源] |
| 800G 收入池（亿美元） | 待披露 | 出货 × ASP，待 A/B 源 | 出货 × ASP，待 A/B 源 | 待披露 | 推算 |
| 模块厂收入弹性 | 待披露 | 800G收入池 × 公司份额 | 800G收入池 × 公司份额 | 待披露 | 推算 |
| 毛利贡献 | 待披露 | 公司800G收入 × 模块毛利率 | 公司800G收入 × 模块毛利率 | 待披露 | 推算 |
| 同业 PE 中位数 | 待披露 | 待披露 | 2026-05-28 A股样本 + 2026-05-27 16:00 EDT 美股样本：中际 58.16x、新易盛 64.33x、Coherent 158.71x、Lumentum 180.01x、Broadcom 82.22x；中位 82.22x | 待披露 | 2026[AVGO] |
| 目标市值/股价 | 不适用 | EPS × PE，需公司 EPS 与目标 PE | EPS × PE，需公司 EPS 与目标 PE | 待披露 | 推算 |
8.2 代表公司弹性测算
| 驱动变量 | 中际旭创 | 新易盛 | Coherent | 来源/公式 |
|---|---|---|---|---|
| 2025 公司收入 | 382.40 亿元 | 248.42 亿元 | FY2025 58.12 亿美元 | 121417 |
| 2025/2025H1 相关模块收入代理 | 2025H1 光通信收发模块 144.32 亿元 | 2025H1 点对点光模块 104.09 亿元 | Cloud/Datacom 细分待 10-K 分项核对 | 131517 |
| 800G 收入占相关模块收入比例 | 未披露；情景假设 40%/55%/70% | 未披露；情景假设 45%/60%/75% | 未披露；情景假设 15%/25%/35% | 公司未披露单速率收入，情景项需标待核 |
| 800G 收入测算 | 相关模块收入 × 800G占比；以 2025H1 144.32 亿元和 55% 中性情景为 79.38 亿元 | 104.09 × 60% = 62.45 亿元 | 相关云数通收入 × 25%，因分母待披露暂不填数 | 推算 |
| 毛利率 | 2025H1 光通信收发模块 39.96% | 2025H1 点对点光模块 47.48% | 待 10-K 分项核对 | 131517 |
| 800G 毛利贡献测算 | 79.38 × 39.96% = 31.72 亿元 | 62.45 × 47.48% = 29.65 亿元 | 待披露 | 推算 |
| 归母/净利润率 | 2025 归母净利率 107.97 ÷ 382.40 = 28.24% | 2025 归母净利率 95.32 ÷ 248.42 = 38.37% | 待 10-K 分项核对 | 121417 |
| EPS 传导 | 800G收入 × 净利率 ÷ 总股本；总股本需用最新财报核对 | 800G收入 × 净利率 ÷ 总股本；总股本需用最新财报核对 | 800G收入 × 净利率 ÷ diluted shares；待 10-K 核对 | 推算 |
| 市值/股价口径 | 2026-05-28，人民币，动态 PE 58.16x，行情 API；应以深交所收盘价 × 总股本复核 | 2026-05-28，人民币，动态 PE 64.33x，行情 API；应以深交所收盘价 × 总股本复核 | 2026-05-27 美股收盘，市值 743.8 亿美元，PE TTM 158.71x | 2026 |
9. 投资逻辑与业绩传导路径
800G 的投资逻辑是“AI capex 高增长对冲模块 ASP 年降”。LightCounting 估算 AI 集群以太网光模块与 CPO 销售额 2026 年达到 260 亿美元，较 2025 年 165 亿美元增长约 57.6%；若 Cignal AI 的 2026 年 800GbE 出货超过 2,000 万只成立，则行业收入的关键不再是有没有需求，而是 ASP 下行、1.6T 替代和供应份额重新分配的速度。122 对中际旭创和新易盛，2025 年报已经显示收入、利润和客户集中度同步上行，后续验证项是 2026Q2-Q4 的毛利率是否能维持在 2025H1 的 39.96% 和 47.48% 附近。12131415
GPU 出货 × 每 GPU 后端带宽
↓
800G 交换端口数 × 模块配比
↓
800G 模块出货 × ASP
↓
中际旭创/新易盛/Coherent 份额
↓
收入 × 毛利率 × 费用率
↓
EPS × PE = 目标市值/股价
10. 常见误读纠偏
误读 1：每颗 H100/H200 GPU 都天然对应 1 个 800G 光模块。
实际情况：H100/H200 官方系统的主流网络口径仍是 400Gb/s ConnectX-7，只有在 dual-rail 或上联端口折算时才可能得到 800G 等效带宽；GB300/ConnectX-8/Spectrum-X800 才更适合用“每 GPU 约 1 个 800G 口”做情景估算。4524
误读 2：LPO 量产后 DSP 800G 会迅速失去价值。
实际情况：LPO 的功耗和成本方向更优，但链路预算、互通、遥测和现场排障责任转移到系统侧；2026 年可把 LPO/LRO 视为头部客户验证路线，而非全行业默认量产路线。1819
误读 3：800G 与 1.6T 是简单替代关系。
实际情况：2026 年 800GbE 出货仍可能超过 2,000 万只，同时 1.6TbE 从小基数超过 500 万只，二者更像“存量放量 + 新代际导入”的并行关系，800G 负责财报兑现，1.6T 负责估值切换。122
11. 上游依赖 / 下游影响
上游依赖
- EML、VCSEL、InP 激光器、硅光 PIC、TIA/Driver 与 DSP 共同决定 800G 的良率、功耗和交付周期，任一关键器件短缺都会把订单转化为在手积压而非收入。189
- 112G SerDes、PCB 插损、连接器和测试设备决定 8×100G PAM4 链路余量，LPO/LRO 对系统端 SerDes 与 FEC 的要求高于 DSP retimed 模块。1819
- 泰国、马来西亚等海外封装能力影响北美客户供应链去风险，中际旭创和新易盛的境外收入与海外子公司披露需要逐季跟踪。131516
下游影响
- H100/H200 的 400G 网络升级、B200/GB200 的混合布线和 GB300 的 800G SuperNIC 配置共同决定 2025-2026 年 800G 端口斜率。45624
- 交换机从 51.2T/64×800G 向 102.4T/128×800G 演进时，前面板光模块数量、功耗和布线复杂度同步上升。101121
- 800G 的量产学习曲线会沉淀到 1.6T 的 200G/lane 器件、DSP、封装和测试，2026 年 1.6T 放量速度反过来影响 800G ASP 和估值。122
12. 关键指标跟踪
- 800GbE 出货量：用 Cignal AI、LightCounting 或公司年报中的行业章节交叉验证，2026 年是否超过 2,000 万只决定行业收入池斜率。122
- ASP：公司不披露单速率 ASP，需用“800G 收入池 ÷ 出货量”或渠道调研补充；无 A/B 源时必须标待核。[未核实 - 待补 A/B 源]
- 模块毛利率：中际旭创 2025H1 光通信收发模块毛利率 39.96%，新易盛 2025H1 点对点光模块毛利率 47.48%，若 2026H2 低于 35%/42% 则说明 ASP 下行或良率压力上升。1315
- 客户集中度：中际旭创 2025 年前五客户 75.98%，新易盛 72.34%，任何单一北美客户订单延后都会放大季度收入波动。1216
- 800G 功耗：QSFP-DD800 公开数据表最大功耗 17W，若 LPO/LRO 不能把系统功耗显著拉低，前面板散热仍会推动 CPO/NPO 叙事。718
- GB300/Spectrum-X 配置：ConnectX-8 800Gb/s、Spectrum-X800 端口数和 NVL72 rack BOM 是“每 GPU 800G”假设能否成立的核心证据。4511
13. 代表公司映射
A 股
- 中际旭创（300308.SZ）：2025 收入 382.40 亿元、归母净利润 107.97 亿元，2025H1 光通信收发模块毛利率 39.96%，是 800G/1.6T 模块收入兑现的规模龙头。1213
- 新易盛（300502.SZ）：2025 收入 248.42 亿元、归母净利润 95.32 亿元，2025H1 点对点光模块毛利率 47.48%，利润率弹性高于中际但客户集中风险仍高。141516
- 天孚通信（300394.SZ）：光器件、无源件和封装配套受益于 800G/1.6T 模块升级，但需要用 2025 年报补齐高速数通收入和 FCF margin 后再做同业估值。21
- 光迅科技（002281.SZ）：2024 收入 74.71 亿元，电信与数通并重，AI 高速模块弹性弱于中际/新易盛但具备国产供应链映射价值。21
美股
- Coherent（COHR）：FY2025 收入 58.12 亿美元，覆盖 VCSEL、EML、SiPh、800G/1.6T 模块和 CPO，受益点更偏器件+模块一体化。817
- Lumentum（LITE）：FY2025 Cloud & Networking 收入 14.11 亿美元、同比增长 30.0%，是激光器和云网络器件的上游弹性标的。9
- Broadcom（AVGO）：Tomahawk/Switch ASIC、DSP、SerDes 和 400G/lane 光 DSP 决定 800G 到 1.6T 的底层演进，价值量不在模块装配而在硅和系统生态。1018
14. 核心风险
- ASP 下行风险：若 2026 年 800GbE 出货增长兑现但 ASP 年降快于出货增速，中际和新易盛毛利率会先于收入见顶。11315
- 1.6T 提前替代风险：若 1.6TbE 出货从 2026 年 500 万只以上继续快速扩张，800G 的估值弹性会提前让位于 1.6T 订单份额。22
- 客户集中风险：中际旭创 2025 年前五客户占比 75.98%，新易盛 72.34%，订单、验收、寄售领用和汇率的季度波动都会放大利润表弹性。1216
- LPO/LRO 认证风险：若线性方案在头部客户量产，DSP retimed 模块的 BOM 价值会向交换 ASIC、SerDes 和系统侧转移；若认证失败，LPO 主题估值需要下修。1819
- CPO/NPO 替代风险：NVIDIA、Broadcom 等厂商推进 CPO/NPO 后，前面板可插拔模块的远期增长率可能被重新定价。1011
- 数据源风险：单速率 ASP、单公司 800G 份额和分客户收入多为未披露项，缺少 A/B 源时只能做情景测算，不能写成事实。121417
15. 最新事件
- [已发生] 2024-09：Coherent 在 ECOC 2024 展示 1.6T-DR8 与 800G-DR4 收发器，说明 800G 平台正在向 1.6T 迁移。8
- [已发生] 2025-03-18：NVIDIA 发布 Spectrum-X/Quantum-X Photonics，披露 800Gb/s 交换配置和 CPO 网络路线。11
- [已发生] 2025-08-12：Lumentum 公布 FY2025 Cloud & Networking 收入 14.11 亿美元、同比增长 30.0%，云网络需求进入财报验证期。9
- [行业预测] 2026-01：LightCounting 估算 AI 集群以太网光模块与 CPO 销售额 2026 年达到 260 亿美元，高于 2025 年 165 亿美元。1
- [行业预测] 2026-01：Cignal AI 预计 2026 年 800GbE 模块出货超过 2,000 万只、1.6TbE 超过 500 万只，800G 仍是 2026 年出货主力。22
- [已发生] 2026-04：中际旭创与新易盛披露 2025 年报，中际收入 382.40 亿元、新易盛收入 248.42 亿元，前五客户占比分别为 75.98% 和 72.34%。121416
来源 footnotes
1 AI creates a new wave in demand for optical transceivers and accelerates CPO adoption — LightCounting — 2026 — https://www.lightcounting.com/newsletter/en/january-2026-optics-for-ai-clusters-366 (A)
2 LightCounting Optical Communications Market Research Brochure, 2026 Calendar — LightCounting — 2026 — https://www.lightcounting.com/storage/LC_Optical_Brochure.pdf (A)
4 Designed for AI Reasoning Performance & Efficiency: NVIDIA GB300 NVL72 — NVIDIA — 2026 — https://www.nvidia.com/en-us/data-center/gb300-nvl72/ (B)
5 System Hardware & Components: NVIDIA NVL72 AI Factory — NVIDIA Docs — 2026 — https://docs.nvidia.com/enterprise-reference-architectures/nvl72-ai-factory/latest/components.html (B)
6 NVIDIA NVL72 GB200/GB300 Systems: Understanding the Transceiver Types, Port Breakouts and Cabling Scenarios — Corning — 2025 — https://www.corning.com/content/dam/corning/catalog/coc/documents/application-engineering-notes/LAN-3481-AEN.pdf (B)
7 Cisco QSFP-DD800 Transceiver Modules Data Sheet — Cisco — 2026 — https://www.cisco.com/c/en/us/products/collateral/interfaces-modules/transceiver-modules/qsfp-dd800-transceiver-modules-ds.html (B)
8 Coherent to Demonstrate 1.6T-DR8 and 800G-DR4 Transceivers at ECOC 2024 — Coherent — 2024 — https://www.coherent.com/news/press-releases/coherent-demonstrates-two-advanced-transceiver-modules (B)
9 Lumentum Announces Fourth Quarter and Full Fiscal Year 2025 Results — Lumentum — 2025 — https://investor.lumentum.com/financial-news-releases/news-details/2025/Lumentum-Announces-Fourth-Quarter-and-Full-Fiscal-Year-2025-Results/default.aspx (B)
10 Broadcom Delivers Industry’s First 400G/lane Optical DSP for Next-Generation AI Networks — Broadcom — 2026 — https://investors.broadcom.com/news-releases/news-release-details/broadcom-delivers-industrys-first-400glane-optical-dsp-next (B)
11 NVIDIA Announces Spectrum-X Photonics, Co-Packaged Optics Networking Switches to Scale AI Factories to Millions of GPUs — NVIDIA Newsroom — 2025 — https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-spectrum-x-co-packaged-optics-networking-switches-ai-factories/ (B)
12 中际旭创股份有限公司 2025 年年度报告：主要会计数据 — 中际旭创/巨潮资讯 — 2026 — https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-31/1225056459.PDF (A)
13 中际旭创股份有限公司 2025 年半年度报告 — 中际旭创/巨潮资讯 — 2025 — https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-27/1224585964.PDF (A)
14 成都新易盛通信技术股份有限公司 2025 年年度报告：主要会计数据 — 新易盛/巨潮资讯 — 2026 — https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-24/1225172598.PDF (A)
15 成都新易盛通信技术股份有限公司 2025 年半年度报告 — 新易盛/巨潮资讯 — 2025 — https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-26/1224571129.PDF (A)
16 成都新易盛通信技术股份有限公司 2025 年年度报告：客户与供应商章节 — 新易盛/巨潮资讯 — 2026 — https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-24/1225172598.PDF (A)
17 Coherent Corp. Form 10-K FY2025 — Coherent/SEC — 2025 — https://www.sec.gov/ (A)
18 OIF CEI Demo OFC 2024: CEI-224G and Linear Optics Work — OIF — 2024 — https://www.oiforum.com/wp-content/uploads/OIF_CEI_Demo_OFC2024_Final.pdf (A)
19 LPO MSA Specification for 100 Gb/s per lane Single-Mode Linear Pluggable Optical Modules — LPO MSA — 2025 — https://lpomsa.org/ (A)
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24 NVIDIA DGX H100 System Datasheet / Networking documentation — NVIDIA — 2024 — https://resources.nvidia.com/en-us-dgx-systems/dgx-h100-datasheet (B)
25 NVIDIA H200 Tensor Core GPU Product Brief / DGX H200 documentation — NVIDIA — 2024 — https://www.nvidia.com/en-us/data-center/h200/ (B)
26 COHR/LITE/AVGO market cap and TTM PE snapshot — StockAnalysis — 2026 — https://stockanalysis.com/stocks/cohr/ ; https://stockanalysis.com/stocks/lite/financials/ratios/ ; https://stockanalysis.com/stocks/avgo/statistics/ (C)