$3.2B 营业收入 · FY2025 ▼1% YoY
$235.6M 净利润 · FY2025 ▼20% YoY
$1.55 摊薄 EPS · FY2025 ▼20% YoY
$695.4M 经营现金流 · FY2025 ▲+10% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 半导体材料与污染控制 它在 AI 产业链被定位为 半导体材料与污染控制，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 8 年三大报表 最新财年营收 $3.2B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
3.08 天做空回补天数做空环比 ▲+1.8%
8,911,404做空股数截至 2026-05-29
0.21Put/Call 比6 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
715交割失败(FTD)截至 2026-05-18
内部人交易 · SEC Form 4
卖出 LOY BERTRANDDirector,Officer; Executive Chair
46,522 股 @ $137.32 2026-02-25 卖出 LOY BERTRANDDirector,Officer; Executive Chair
3,800 股 @ $138.57 2026-02-25 行权 LOY BERTRANDDirector,Officer; Executive Chair
9,838 股 2026-02-24 卖出 LOY BERTRANDDirector,Officer; Executive Chair
6,955 股 @ $140.49 2026-02-24 卖出 LOY BERTRANDDirector,Officer; Executive Chair
2,783 股 @ $141.45 2026-02-24 卖出 LOY BERTRANDDirector,Officer; Executive Chair
100 股 @ $142.19 2026-02-24 行权 LOY BERTRANDDirector,Officer; Executive Chair
9,838 股 @ $98.11 2026-02-24 卖出 LOY BERTRANDDirector,Officer; Executive Chair
47,611 股 @ $138.57 2026-02-24 13D-G 举牌
普信SC 13G/A2026-05-15
资本集团SC 13G2026-05-14
先锋领航SC 13G2026-04-29
先锋领航SC 13G2026-04-29
先锋领航SC 13G/A2026-03-26
普信SC 13G/A2025-06-06
基金持仓 · 多空
Principal FundsLong · $461.3M · 1.5%
景顺Long · $208.1M · 2.3%
景顺Long · $158.6M · 2.3%
富达Long · $64.4M · 0.1%
Principal FundsLong · $59.4M · 0.9%
Principal FundsLong · $43.3M · 1.8%
产能 PPE资本开支 $41.5M / YoY -61.6% · 2026-03-28
SEC XBRL 营业收入成长 · FY2018→FY2025 $1.6BFY2018
$1.6BFY2019
$1.9BFY2020
$2.3BFY2021
$3.3BFY2022
$3.5BFY2023
$3.2BFY2024
$3.2BFY2025
估值参照 · P/EP/E 54× · 接近近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（59×）接近；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作▲+127 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 连续多个季度披露半导体相关销售弱于晶圆厂实际开工与先进节点扩产节奏，说明高端材料未随AI制造链放量。
- 主要先进制程客户公开导入竞争对手过滤、CMP或高纯材料并扩大份额，且英特格未能在后续节点重新认证。
- PFAS、氟材料或危化品监管导致关键产品停产、迁厂或认证重做，并被公司披露为持续性收入压力。
- CMC Materials整合未形成预期协同，公开财报持续出现与并购相关的减值、重组或利润率拖累。
- 客户把关键耗材转向双供应商或内部化，并在采购公告、供应商名单或财报电话会中明确降低对英特格依赖。
- 先进封装、HBM或EUV相关产能扩张持续推进，但公司污染控制、CMP和高纯材料订单没有同步改善。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 ENTG 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
US$3.2B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
14.3%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$396.2M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点- 关注先进逻辑、HBM和先进封装客户的资本开支是否转化为英特格过滤、CMP和搬运产品订单。
- 观察库存去化结束后，材料收入是否领先或同步于晶圆厂稼动率恢复。
- 跟踪客户认证、质量事件、并购整合进度和债务去杠杆对研发与供应能力的影响。
⚠口径风险- 英特格不是AI芯片设计公司，AI逻辑通过晶圆制造良率、先进封装和存储扩产间接体现。
- 半导体材料认证周期长，订单变化可能滞后于客户资本开支和终端AI需求。
- 不同产品线受周期影响不同，过滤、搬运、CMP和化学品不能用同一估值或库存逻辑简单套用。
SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY - ✓FY2025 FY 毛利率 44.4%，毛利 US$1.4B
- ✓FY2025 FY 营业利润率 14.3%，营业利润 US$455.9M
- ✓FY2025 FY 净利率 7.4%，净利润 US$235.6M
- ✓FY2025 FY FCF US$396.2M
毛利率 GM 44.4%
营业利润率 OPM 14.3%
净利率 NM 7.4%
AI 收入结构
集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
英特格靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 Microcontamination Control
半导体制程过滤、纯化和流体管理产品 核心业务 Advanced Materials Handling
晶圆、光罩和材料搬运、存储与运输系统 核心业务 Advanced Planarization Solutions
CMP浆料、垫片及平坦化相关材料 成长型业务 Specialty Chemicals and Engineered Materials
高纯化学品、特种涂层、沉积和清洗相关材料 持续优化组合 CMC Materials整合资产
来自收购CMC Materials后的CMP和电子材料产品线 整合中并持续贡献 US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1 | 口径 | FY2025Q1 | FY2025Q2 | FY2025Q3 | FY2026Q1 |
|---|
| 收入 | 773.2 | 792.4 | 807.1 | 811.9 |
| 毛利 | 356.5 | 351.5 | 351.3 | 380.8 |
| 营业利润 | 122.3 | 106.1 | 122.6 | 141.6 |
| 净利润 | 62.9 | 52.8 | 70.5 | 92 |
| FCF | 32.4 | — | — | 141.5 |
缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 高纯聚合物与氟材料
依赖依赖氟化工、特种树脂、洁净级生产和稳定质量体系。
↑先进制程对低析出、低金属离子和耐腐蚀材料要求提高，英特格高端容器、管路和过滤材料价值量提升。
↓PFAS监管、氟材料供应紧张或客户导入替代材料，会压缩交付能力和毛利。
过滤与纯化
依赖依赖膜材料、精密制造、颗粒控制和客户工艺认证。
↑EUV、多重图形化、HBM和先进封装提高缺陷成本，晶圆厂愿意为更高过滤效率付费。
↓客户延长耗材更换周期或新建晶圆厂延后，会使过滤产品订单与消耗节奏放缓。
CMP耗材
依赖依赖研磨颗粒、化学配方、垫材、缺陷控制和节点认证。
↑3D NAND层数增加、HBM和先进逻辑互连复杂度提升，增加平坦化步骤和耗材强度。
↓存储周期下行、客户自研配方或同业降价，会削弱CMP业务增速。
高纯化学品与特殊材料
依赖依赖纯化能力、批次稳定性、区域化供应和危化品合规。
↑美国、欧洲和亚洲新晶圆厂本地化建设，提升本地供应和长期协议价值。
↓客户产线爬坡慢、库存去化或化学品价格传导受阻，会造成收入确认滞后。
晶圆搬运与污染控制
依赖依赖洁净容器、流体管理、工程塑料和设备端验证。
↑先进制程良率窗口收窄，FOUP、流体管理和微污染控制成为降低报废率的关键。
↓晶圆厂资本开支削减或设备出货放缓，会影响偏资本品属性的产品。
并购整合与全球产能
依赖依赖CMC Materials整合、产能扩建、客户认证和资产负债表管理。
↑交叉销售和产能协同兑现，可形成从材料到过滤的更完整客户绑定。
↓整合成本、商誉减值、债务压力或产能利用率不足，会抵消AI材料需求增量。
谁在公开披露里持有 ENTG？
完整历史 = Pro | 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|
B BlackRock, Inc. | US$2.3B | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
P PRICE T ROWE ASSOCIATES INC /MD/ | US$1.4B | 0.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
C Capital Research Global Investors | US$1.3B | 0.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
C Capital Research Global Investors | US$1.3B | 0.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC | US$908.9M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC | US$798.9M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠连续多个季度披露半导体相关销售弱于晶圆厂实际开工与先进节点扩产节奏，说明高端材料未随AI制造链放量。
- ⚠主要先进制程客户公开导入竞争对手过滤、CMP或高纯材料并扩大份额，且英特格未能在后续节点重新认证。
- ⚠PFAS、氟材料或危化品监管导致关键产品停产、迁厂或认证重做，并被公司披露为持续性收入压力。
- ⚠CMC Materials整合未形成预期协同，公开财报持续出现与并购相关的减值、重组或利润率拖累。
- ⚠客户把关键耗材转向双供应商或内部化，并在采购公告、供应商名单或财报电话会中明确降低对英特格依赖。
- ⚠先进封装、HBM或EUV相关产能扩张持续推进，但公司污染控制、CMP和高纯材料订单没有同步改善。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 ENTG 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
共识强度 1/6 638 家持有 · 占全市场 7.3%
英特格
