¥14.2 亿 营业收入 · FY2025 ▲+2% YoY
¥1.4 亿 净利润 · FY2025 ▼27% YoY
¥1.13 摊薄 EPS · FY2025 ▼27% YoY
¥2.6 亿 经营现金流 · FY2025 ▼11% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 ⑦ 半导体材料 它在 AI 产业链被定位为 ⑦ 半导体材料，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 4 年三大报表 最新财年营收 ¥14.2 亿；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
营业收入成长 · FY2022→FY2025 ¥18.0 亿FY2022
¥15.0 亿FY2023
¥14.0 亿FY2024
¥14.2 亿FY2025
估值参照 · P/EP/E 167× · 高于近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（133×）高于；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作— 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 公司公开披露主要半导体客户认证进展停滞，且新增电子特气产品长期无法进入量产采购。
- SMIC、华虹半导体、YMTC或CXMT等中国核心客户明确扩大海外特气供应商份额，并减少国产特气导入。
- 电子特气业务连续多个报告期收入或毛利率下滑，且管理层归因于竞争降价或客户份额流失。
- 发生公开的气体纯度、杂质、钢瓶污染或安全生产事故，导致客户停用或监管处罚。
- 含氟、稀有气体等关键原料价格上涨无法向下游传导，长协客户订单变成低利润或亏损交付。
- 中国晶圆厂资本开支显著放缓，且已规划产线推迟投产，使公司扩产项目利用率长期不足。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 688268.SS 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
✓聪明钱看点- 头部晶圆厂新产品认证、国产替代名单、长协订单和高纯电子特气扩产项目进度。
- 中国大陆晶圆厂资本开支、存储器产能利用率、含氟及稀有气体价格、危化品安全监管变化。
⚠口径风险- 电子特气客户和单品认证信息通常披露有限，外部难以准确拆分AI相关晶圆需求占比。
- 半导体特气既有国产替代逻辑也有周期属性，订单增长可能被晶圆厂稼动率和价格竞争抵消。
华特气体靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 电子特种气体
半导体关键工艺气体 已商业化，核心在客户认证、产品纯度和稳定供货。 混合气体
精密配比工艺气体 成熟产品，差异化来自配比精度、检测能力和交付可靠性。 普通工业气体
基础气体供应 商业化，受区域供需和价格竞争影响较大。 高纯气体
电子级及工业高纯气体 持续升级，电子级认证决定进入高端客户的深度。 气体相关设备与服务
钢瓶、供气和技术服务 配套业务，价值在于保障主业交付和客户工厂安全运行。 供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 电子特气原料
依赖依赖基础化工、氟化工、硅基化学品和稀有气体等上游稳定供应。
↑国产基础化工配套完善、关键原料安全库存提高，有利于降低供应中断风险。
↓稀有气体或含氟原料价格大幅波动，会影响成本传导和客户长协利润。
纯化与检测
依赖依赖ppb级杂质控制、分析检测设备、钢瓶处理和批次一致性管理。
↑晶圆厂对国产高纯气体验证加速，纯化检测能力强的供应商更容易进入关键气体清单。
↓若检测能力、金属杂质或水氧控制不稳定，客户会限制导入或仅用于低风险工艺。
刻蚀和清洗气体
依赖依赖含氟、含氯及其他反应性气体的安全生产、配方适配和稳定交付。
↑3D NAND层数增加、先进封装和晶圆步骤复杂化，推动刻蚀相关特气用量提升。
↓若存储器客户减产或刻蚀工艺切换到海外认证气体，订单弹性会下降。
沉积和掺杂气体
依赖依赖硅源、氮源、硼磷砷等掺杂类气体的高纯制备和安全物流。
↑先进逻辑、DRAM和功率器件增加沉积与掺杂步骤，提升高价值特气品类需求。
↓高危气体监管趋严或客户认证延迟，会拉长新产品收入兑现周期。
晶圆厂客户认证
依赖依赖客户工艺验证、良率追踪、失效分析和供应商质量体系审核。
↑通过头部晶圆厂认证后，特气作为连续消耗品可形成稳定复购和份额扩张。
↓认证失败、批次异常或供应中断会导致客户回切国际供应商，修复周期较长。
钢瓶、物流与现场服务
依赖依赖危化品包装、钢瓶周转、特气柜、尾气处理和客户厂区安全响应。
↑本地化服务和快速响应增强客户黏性，尤其适合中国大陆晶圆厂扩产场景。
↓危化品运输限制、安全事故或现场服务能力不足，会限制跨区域交付和客户扩张。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠公司公开披露主要半导体客户认证进展停滞，且新增电子特气产品长期无法进入量产采购。
- ⚠SMIC、华虹半导体、YMTC或CXMT等中国核心客户明确扩大海外特气供应商份额，并减少国产特气导入。
- ⚠电子特气业务连续多个报告期收入或毛利率下滑，且管理层归因于竞争降价或客户份额流失。
- ⚠发生公开的气体纯度、杂质、钢瓶污染或安全生产事故，导致客户停用或监管处罚。
- ⚠含氟、稀有气体等关键原料价格上涨无法向下游传导，长协客户订单变成低利润或亏损交付。
- ⚠中国晶圆厂资本开支显著放缓，且已规划产线推迟投产，使公司扩产项目利用率长期不足。
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买入 8增持 1无评级 1
2026-05-05环球富盛理财
电子特气国产龙头，受益于氦气高景 2025-10-23环球富盛理财增持
价格竞争导致业绩承压，特气需求有 2024-10-31开源证券买入
公司信息更新报告：Q3业绩短期承 2024-10-31民生证券买入
2024年三季报点评：三季度业绩 2024-04-24华龙证券买入
2023年报点评报告：行业下行业 机构上门调研累计 100 次 · 最新 2026-06-12
⚠️ A股版聪明钱关注:机构去调研=认真在看,早于建仓；部分热票2023后可能停披露。
2026-06-15新华资产保险资产管理公司
特定对象调研 2026-06-15西部利得基金基金管理公司
特定对象调研 2026-06-15上海申银万国证券证券公司
特定对象调研 龙虎榜（近期）
2026-06-12有价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅净 -4166 万
2026-06-12净 +1.16 亿
2026-06-12净 +5617 万
2026-06-12净 +4420 万
2026-06-12净 +3552 万
2026-06-12净 +3501 万
大股东增减持
厦门华和多福投资合伙企业(有限合伙)减持 3万股2026-06-12
厦门华弘多福投资合伙企业(有限合伙)减持 8万股2026-06-12
厦门华和多福投资合伙企业(有限合伙)减持 47万股2026-06-11
厦门华弘多福投资合伙企业(有限合伙)减持 46万股2026-06-11
厦门华进多福投资合伙企业(有限合伙)减持 34万股2026-06-11
张穗萍减持 34万股2026-06-11
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
华特气体
