$885.6M 营业收入 · FY2025 ▲+10% YoY
$122.6M 净利润 · FY2025 ▲+37% YoY
$0.91 摊薄 EPS · FY2025 ▲+38% YoY
$61.4M 经营现金流 · FY2025 ▼20% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 中层 它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 REINHART PARTNERS 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 8 年三大报表 最新财年营收 $885.6M；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
REINHART PARTNERS $147.6M · 组合权重 4.24% SEC 13F · 2026-03-31
HAWK RIDGE CAPITAL MAN… $131.8M · 组合权重 4.79% SEC 13F · 2026-03-31
LAZARD ASSET MANAGEMEN… $87.8M · 组合权重 0.14% SEC 13F · 2026-03-31
Robeco Institutional A… $70.9M · 组合权重 0.10% SEC 13F · 2026-03-31
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
1.00 天做空回补天数做空环比 ▲+70.0%
1,071,129做空股数截至 2026-05-29
0.27Put/Call 比3 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
52交割失败(FTD)截至 2026-05-20
13D-G 举牌
富达SC 13G/A2025-12-05
富达SC 13G/A2025-11-05
富达SC 13G/A2025-08-06
富达SC 13G2024-11-12
CARDINAL CAPITAL MANAG…SC 13G/A · 0.0%2023-02-14
CARDINAL CAPITAL MANAG…SC 13G/A · 5.4%2022-02-14
基金持仓 · 多空
富达Long · $49.7M · 1.0%
景顺Long · $45.8M · 0.5%
LORD ABBETT SECURITIES…Long · $38.5M · 3.5%
富达Long · $20.8M · 0.3%
First Eagle FundsLong · $15.3M · 0.8%
CRM Mutual Fund TrustLong · $14.0M · 3.4%
营业收入成长 · FY2018→FY2025 $530.3MFY2018
$457.3MFY2019
$539.5MFY2020
$922.1MFY2021
$945.9MFY2022
$639.1MFY2023
$803.6MFY2024
$885.6MFY2025
估值参照 · P/EP/E 102× · 高于近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（91×）高于；贵贱自行判断，不给目标价。
拥挤退出风险机构持仓占总股本 81.3%越拥挤，一旦出现负面催化，一致性出逃越快、流动性越差。
本季动作▲+68 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
- 连续两个主要产品周期未披露企业级 PCIe Gen5/更高代控制器量产或客户认证进展，说明 AI 数据中心叙事未转化为平台导入。
- 主要 NAND 原厂公开强化自研控制器并减少第三方主控外采，且模组厂新品明显转向原厂整盘方案。
- MonTitan 或同级企业平台出现公开召回、数据完整性问题或大客户认证失败，破坏控制器可靠性核心叙事。
- PCIe Gen5 SSD 在服务器端因功耗/散热/成本长期低于预期渗透，客户端 Gen4 继续成为主流采购基线。
- 台积电或关键封测伙伴交期明显恶化，导致控制器样品和量产窗口错过 NAND 颗粒代际切换。
- 同业群联、Marvell 或 NAND 原厂在 OCP/NVMe 企业级参考设计中取得明显标准话语权，而慧荣缺席关键生态认证。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 SIMO 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
US$885.6M
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
10.5%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$6.3M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点- MonTitan 平台是否进入主流企业级 SSD 模组和云端 OCP 认证，是判断其 AI 数据中心渗透的核心信号。
- NAND 价格和 QLC 层数迁移会同步影响控制器 ASP、固件复杂度和客户换代节奏。
- PCIe Gen5 控制器若在功耗、散热和稳定性上优于同业，AI PC 与工作站本地模型存储可形成边际拉动。
- 独立主控厂的关键不只是芯片性能，而是与多家 NAND 颗粒的兼容验证库和长期固件维护能力。
⚠口径风险- 慧荣不等同于 HBM 供应商，其 AI 关联主要在 NAND/SSD 数据存储层，不能把 HBM 景气直接映射到公司。
- 客户名单和具体 design-win 多数受保密限制，公开资料只能验证产品和生态方向，不能替代订单证明。
- 财报、持有人、估值和 13F 数据块未接入本 JSON，本文不伪造任何财务数字或持仓数据。
- NAND 周期、原厂自研控制器和云厂商认证周期可能让产品领先性与收入确认出现较长错配。
SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY - ✓FY2025 FY 毛利率 48.3%，毛利 US$427.5M
- ✓FY2025 FY 营业利润率 10.5%，营业利润 US$93.0M
- ✓FY2025 FY 净利率 13.8%，净利润 US$122.6M
- ✓FY2025 FY FCF US$6.3M
毛利率 GM 48.3%
营业利润率 OPM 10.5%
净利率 NM 13.9%
AI 收入结构
集团收入趋势 · US$M
FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
慧荣科技靠哪些产品/平台支撑收入？
含收入贡献 / 量产状态 MonTitan 企业级 SSD 开发平台
PCIe Gen5 / NVMe 面向企业级和数据中心 SSD 的控制器与参考设计平台，支持高容量 QLC 方案、端到端数据保护和云端工作负载固件调校。
路线披露/送样 SM2508 客户端 SSD 控制器
PCIe Gen5 面向高端 PC、AI PC 和工作站 NVMe SSD，强调高吞吐、低功耗和多通道 NAND 管理。
量产/客户导入 SM2268XT/SM2269XT SSD 控制器
PCIe Gen4 DRAM-less 或主流客户端 NVMe SSD 控制器，适配 TLC/QLC NAND 与笔电低功耗场景。
量产 FerriSSD 嵌入式存储
工业/汽车级嵌入式 SSD 把 NAND、控制器和固件封装为托管式嵌入式存储，面向网络设备、工业控制、车载和边缘 AI 终端。
量产 Ferri-eMMC
eMMC 5.1 托管式嵌入式闪存，集成控制器、NAND 管理、坏块管理和温度范围选项。
量产 UFS 控制器与嵌入式存储方案
UFS 3.x/4.x 生态 面向智能手机、XR、车载和 AI 边缘终端的高速嵌入式闪存控制方案。
量产/路线披露 US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2025 | 口径 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|
| 收入 | 945.921 | 639.142 | 803.552 | 885.627 |
| 毛利 | 465.831 | 270.39 | 368.765 | 427.509 |
| 营业利润 | 213.925 | 39.878 | 90.889 | 93.037 |
| 净利润 | 172.51 | 52.873 | 89.249 | 122.635 |
| FCF | 50.95 | 98.77 | 32.744 | 6.295 |
缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 先进逻辑代工·台积电
依赖依赖低功耗 SerDes、PCIe Gen5 PHY、控制器 SoC 良率和封装测试产能来支撑企业级主控功耗曲线。
↑若台积电先进/成熟节点排产稳定且 PCIe Gen5 控制器良率改善，MonTitan 等平台可更快进入云端 SSD 客户认证。
↓若 AI 加速器抢占先进节点或封测瓶颈导致主控交期拉长，SSD 模组厂可能转向已有库存或二供控制器。
NAND 颗粒·三星电子/铠侠/美光
依赖依赖 TLC/QLC 3D NAND 的供货、接口时序、坏块率、耐久度模型和固件调参数据。
↑若 QLC 层数提升且成本下降，128TB 级企业 SSD 参考设计更容易匹配 AI 数据湖和推理缓存容量需求。
↓若 NAND 原厂优先供自有 SSD 或颗粒价格剧烈上行，独立控制器方案的 BOM 优势和客户交付确定性会被削弱。
企业级 SSD 认证·云厂商/OEM
依赖依赖端到端数据保护、QoS、掉电保护、遥测、固件更新和多季度可靠性验证。
↑若云厂商为 AI 存储分层引入更多第三方 SSD 平台，独立主控可通过参考设计缩短模组厂导入周期。
↓若头部云厂商倾向自研控制器或指定 NAND 原厂整盘，慧荣只能留在客户端和边缘存储等较分散市场。
固件与 ECC·LDPC/FTL 算法
依赖依赖高强度 LDPC、磨损均衡、垃圾回收、热节流和 QLC 写放大控制能力。
↑若 AI 工作负载带来混合读写和长尾延迟压力，具备稳定 QoS 固件的控制器可获得企业级溢价。
↓若固件在高温、断电或长时间压力测试中出现数据完整性问题，客户认证会重启并拖累后续平台信誉。
封装测试·日月光/矽品/京元电子
依赖依赖控制器 BGA 封装、ATE 测试、可靠性筛选和车规/工业级温度分档能力。
↑若封测伙伴提供稳定高温测试和快速失效分析，工业、汽车和企业级 SKU 可更快扩展。
↓若封测产能被 AI ASIC、网络芯片抢占，主控交付和客户样品验证节奏会被延迟。
接口标准·PCI-SIG/NVMe 生态
依赖依赖 PCIe、NVMe、OCP Datacenter NVMe SSD 规范兼容性和主机平台互操作测试。
↑若 PCIe Gen5 在服务器和 AI PC 渗透加快，控制器 ASP 与固件复杂度同步提升。
↓若主机平台切换慢或 Gen5 功耗过高导致客户延后升级，产品代际优势会被库存周期稀释。
谁在公开披露里持有 SIMO？
完整历史 = Pro | 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|
F FMR LLC | US$381.6M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
R REINHART PARTNERS, LLC. | US$147.6M | 4.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
A ACADIAN ASSET MANAGEMENT LLC | US$145.2M | 0.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
H HAWK RIDGE CAPITAL MANAGEMENT LP | US$131.8M | 4.8% | SEC 13F · 2026-03-31 |
L LORD, ABBETT & CO. LLC | US$108.0M | 0.4% | SEC 13F · 2026-03-31 |
L LAZARD ASSET MANAGEMENT LLC | US$87.8M | 0.1% | SEC 13F · 2026-03-31 |
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
产业链 - ⚠连续两个主要产品周期未披露企业级 PCIe Gen5/更高代控制器量产或客户认证进展，说明 AI 数据中心叙事未转化为平台导入。
- ⚠主要 NAND 原厂公开强化自研控制器并减少第三方主控外采，且模组厂新品明显转向原厂整盘方案。
- ⚠MonTitan 或同级企业平台出现公开召回、数据完整性问题或大客户认证失败，破坏控制器可靠性核心叙事。
- ⚠PCIe Gen5 SSD 在服务器端因功耗/散热/成本长期低于预期渗透，客户端 Gen4 继续成为主流采购基线。
- ⚠台积电或关键封测伙伴交期明显恶化，导致控制器样品和量产窗口错过 NAND 颗粒代际切换。
- ⚠同业群联、Marvell 或 NAND 原厂在 OCP/NVMe 企业级参考设计中取得明显标准话语权，而慧荣缺席关键生态认证。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 SIMO 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 1 REINHART PARTNERS$147.6M · 组合权重 4.24%
2 HAWK RIDGE CAPITAL MAN…$131.8M · 组合权重 4.79%
3 LAZARD ASSET MANAGEMEN…$87.8M · 组合权重 0.14%
4 Robeco Institutional A…$70.9M · 组合权重 0.10%
5 Wolf Hill Capital Mana…$65.2M · 组合权重 9.25%
6 Man Group plc$62.9M · 组合权重 0.13%
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
| | $381.6M | 3,398,367 | 0.02% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
REINHART PARTNERSCIK 0001080298 | $147.6M | 1,314,039 | 4.24% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
HAWK RIDGE CAPITAL MAN…CIK 0001609074 | $131.8M | 1,173,315 | 4.79% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
LAZARD ASSET MANAGEMEN…CIK 0001207017 | $87.8M | 781,981 | 0.14% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
Robeco Institutional A…CIK 0001418773 | $70.9M | 631,581 | 0.10% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
Wolf Hill Capital Mana…CIK 0001785988 | $65.2M | 580,852 | 9.25% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
Man Group plcCIK 0001637460 | $62.9M | 560,103 | 0.13% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
Analog Century Managem…CIK 0001753384 | $60.5M | 538,748 | 2.89% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
Driehaus Capital Manag…CIK 0000938206 | $57.3M | 509,975 | 0.42% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
SYSTEMATIC FINANCIAL M…CIK 0001085936 | $56.9M | 506,725 | 1.30% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
SUMMIT PARTNERS PUBLIC…CIK 0001638555 | $51.2M | 456,375 | 2.37% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
Kite Lake Capital Mana…CIK 0001687444 | $50.8M | 452,574 | 51.27% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
HIGHLAND PEAK CAPITALCIK 0001961320 | $49.9M | 444,515 | 21.74% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
NEUMEIER POMA INVESTME…CIK 0001044936 | $48.1M | 428,188 | 3.96% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
🔒 雷达通 · 完整持有人动线 还有 265 家机构在表里——第 11 家往后是谁、谁在加、谁在减 完整 270 家名单 · 逐季建仓轨迹 · 逐家调仓 diff · 异动告警 看完整方案↓ 共识强度 1/6 271 家持有 · 占全市场 3.1%
81.3%机构持仓占总股本
—机构持仓占流通股
29.7%Days-ADV
SIMO: 机构持仓展示口径 81.3%,全体出逃需要 29.7 个交易日,比上季更挤。
慧荣科技
