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AUR 下层 13F 滞后披露

411 家机构在拿 AUR，先看主动钱和持有人名单

AUR 卡在 下层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Aurora Innovation · Aurora Innovation, Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度411 家机构持有、约占全市场申报机构 5%
本季动作本季 ▲+74 家加注
财报质量毛利率 -466.7%、营业利润率 -30033.3%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

🇨🇳 中国挑战者 · 谁在追赶 Aurora Innovation, Inc.

中国替代追到哪了 —— 看规模差距 + 追赶斜率，自己判断

站在 AUR 持有人视角：A股中国替代者现在多大、增速多快、多少机构在调研。只摆事实、零打分，不预测谁超谁、不构成建议。

Aurora Innovation, Inc. FY2025 营收 $3.0M↓ 下面是中国挑战者（人民币口径）
#1
德赛西威002920
AUR ≈ 它的 0× 进 德赛西威 详情页 →
年营收325.6 亿 ▲+18%
最新季势头65.0 亿 ▼4%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 5.10→7.46
#2
中科创达300496
AUR ≈ 它的 0× 进 中科创达 详情页 →
年营收77.8 亿 ▲+44%
最新季势头17.5 亿 ▲+19%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 1.53→2.21
#3
海康威视002415
AUR ≈ 它的 0× 进 海康威视 详情页 →
年营收925.1 亿 ▲+0%
最新季势头207.2 亿 ▲+12%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 1.83→2.46
#4
瑞芯微603893
AUR ≈ 它的 0× 进 瑞芯微 详情页 →
年营收44.0 亿 ▲+40%
最新季势头12.1 亿 ▲+36%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 3.49→5.48
#5
星宸科技301536
AUR ≈ 它的 0× 进 星宸科技 详情页 →
年营收29.7 亿 ▲+26%
最新季势头9.9 亿 ▲+49%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 1.36→2.18

营收=最新财年(人民币)·增速同比·「调研」=A股机构调研热度(≈中国版聪明钱关注)·EPS=卖方一致预期。规模差距 vs 追赶斜率自行判断，不预测、不构成投资建议；非上市挑战者(如华为昇腾)不在此表。

US$3.0MFY2025 FY 收入
-466.7%毛利率 GM
-30033.3%营业利润率 OPM
-US$612.0M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

AUR 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 下层

它在 AI 产业链被定位为 下层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+74 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • Aurora 不再把 Aurora Driver 定位为可跨卡车和乘用车平台的 L4 自动驾驶系统，而转向单一咨询或软件授权项目
  • Continental/NVIDIA 量产合作公开延期或取消，且公司无法给出替代车规硬件制造路径
  • PACCAR 或 Volvo Trucks 平台合作停止推进自动驾驶冗余底盘集成，导致 Aurora 只能依赖工程改装车
  • FirstLight lidar 被公司公开降级为非核心传感器，或高速远距感知无法支撑其安全案例
  • Uber Freight、Hirschbach、FedEx 等货运合作方不再扩展商业无人线路，且新增物流客户缺席
  • 监管文件、事故调查或公司披露显示 Verifiable AI 安全案例无法覆盖目标 ODD，导致无人运营被限制或暂停
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 AUR 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$3.0M
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
-466.7%
毛利率 GM
FY2025 FY
-30033.3%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
-US$612.0M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • Aurora 与 Continental/NVIDIA 的量产硬件时间表、原型测试和车规认证进度，是从工程车走向规模车队的核心信号
  • PACCAR、Volvo Trucks 平台上的线控冗余底盘可用性，决定 Aurora Driver 是否能跨 OEM 复制
  • Uber Freight、Hirschbach、FedEx 等货运伙伴是否从试点路线转为持续商业运力采购，比单次演示更重要
  • 公开安全案例、无人运营里程、事故/接管披露和监管沟通，是 Verifiable AI 叙事能否成立的聪明钱看点
⚠口径风险
  • Aurora 是商业化早期的自动驾驶应用端公司，产业逻辑强但收入兑现和现金消耗节奏高度不确定
  • FirstLight、Verifiable AI 和 DaaS 的技术优势需要在多路线、多天气、多车队维护条件下被持续验证
  • 财报、持有人、估值和 13F 雷达块由数据管线另注入，本文件不伪造任何财务数字
  • 监管、保险、劳工关系、州际运营规则和安全事件都可能改变无人卡车部署速度

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✗FY2025 FY 毛利率 -466.7%，毛利 -US$14.0M
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 -30033.3%，营业利润 -US$901.0M
  • ✗FY2025 FY 净利率 -27200.0%，净利润 -US$816.0M
  • ✗FY2025 FY FCF -US$612.0M

利润率数据待补

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Aurora Innovation 在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • NVIDIA
  • Continental
  • PACCAR
  • Volvo Trucks
  • Blackmore Sensors and Analytics
  • Ansys
下游
  • Uber Freight
  • Hirschbach Motor Lines
  • FedEx
  • Werner Enterprises
  • Schneider National
  • Ryder
竞品
  • Waymo
  • Kodiak Robotics
  • Torc Robotics
  • Waabi
  • Gatik

Aurora Innovation 靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Aurora Driver

SAE L4 自动驾驶系统

集成传感器、车载计算、感知、预测、规划、控制和远程运营接口，可装配重卡平台

收入贡献公司商业化核心，承载 Driver-as-a-Service 模式
量产成熟度
量产前商业运营

FirstLight Lidar

FMCW 长距激光雷达

相干 FMCW 测距测速，用于高速公路远距离障碍物探测和速度估计

收入贡献构成 Aurora 差异化安全案例与感知冗余，不单独作为主要收入产品销售
量产成熟度
路线披露

Verifiable AI

工程化安全约束+学习模型体系

把机器学习感知与可验证规划规则结合，用于可解释安全缓冲、规则遵守和安全案例验证

收入贡献支撑监管、客户信任和无人运营许可，是软件栈商业价值核心
量产成熟度
路线披露

Aurora Horizon

自动驾驶卡车服务产品

面向承运商和货运平台的无人干线运输服务，包含车辆调度、路线运营和支持能力

收入贡献商业收入承载产品，依赖货运合作方和车队规模化
量产成熟度
路线披露

Aurora Beacon

车队运营与远程支持平台

用于监控、调度、运营支持、异常处理和客户接口的车队管理软件

收入贡献支撑 DaaS 运营闭环，增强客户接入和车队可用性
量产成熟度
路线披露

Continental/NVIDIA Next-Generation Hardware Kit

DRIVE Thor 车规量产套件

将 Aurora Driver 集成到 Continental 计划量产的硬件平台，使用 NVIDIA DRIVE Thor 与 DriveOS

收入贡献若量产成功，将降低单车硬件工程化摩擦并支撑规模化部署
量产成熟度
在研

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2026Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 0111
毛利 0-4-5-5
营业利润 -211-230-222-244
净利润 -208-201-201-223
FCF -150——-184

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

车载计算·NVIDIA DRIVE Thor

依赖依赖高算力 SoC、DriveOS、功能安全、冗余计算和车规长期供货

↑若 Thor 平台按计划通过 Continental 工程化并稳定量产，Aurora 可减少自研计算硬件负担并提高规模化一致性
↓若 SoC、DriveOS 或功能安全认证延期，Aurora 下一代硬件套件的成本和部署节奏会受影响

量产硬件套件·Continental

依赖依赖传感器清洗、线束、散热、冗余电源、车规制造和售后服务网络

↑若 Continental 成功把 Aurora Driver 硬件做成可量产套件，Aurora 可从小批量工程车转向可复制车队部署
↓若车规验证、供应商管理或服务体系无法闭环，无人卡车规模化会卡在试点阶段

长距感知·FirstLight FMCW Lidar

依赖依赖 FMCW 相干探测、长距速度测量、抗干扰、光学封装和车规环境可靠性

↑若 FirstLight 在高速公路远距障碍物和夜间场景持续体现优势，Aurora 可用感知冗余支持无人安全案例
↓若 FMCW lidar 成本、尺寸或可靠性不达规模化要求，系统可能需要更多传感器冗余并抬高单车成本

卡车平台·PACCAR/Volvo Trucks

依赖依赖线控制动、线控转向、冗余电源、底盘诊断和 Class 8 车辆认证

↑若 OEM 平台把自动驾驶冗余底盘标准化，Aurora Driver 可跨 Peterbilt/Kenworth/Volvo 平台复制
↓若 OEM 线控平台节奏慢或车辆维护流程不匹配，无人车队扩张会受底盘供给和认证限制

安全验证·Verifiable AI

依赖依赖工程化规则约束、仿真、道路测试、故障注入和可解释安全案例

↑若公开安全案例、监管沟通和商业运营里程持续积累，客户与监管方对无人驾驶运力的信任会增强
↓若发生重大安全事件或安全案例无法覆盖扩展 ODD，路线扩张和夜间/恶劣天气运营会被推迟

货运网络·Uber Freight/Hirschbach/FedEx

依赖依赖可重复干线路线、装卸时窗、depot 运营、远程支持和承运商调度系统集成

↑若无人车能稳定接入货运平台并提高资产利用率，Aurora 的 Driver-as-a-Service 模式才有网络效应
↓若托运人只愿意做小规模试点或车队调度成本高于节省的司机成本，商业化斜率会变缓

谁在公开披露里持有 AUR？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
U Uber Technologies, Inc
US$1.3B 37.3% SEC 13F · 2026-03-31
T T. Rowe Price Investment Management, Inc.
US$1.2B 0.8% SEC 13F · 2026-03-31
M MORGAN STANLEY
US$792.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$365.6M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
C Capital Research Global Investors
US$340.9M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
C Capital Research Global Investors
US$340.9M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
A ARK ARKQ
US$35.7M 1.6% ARK日频 · 2026-06-23

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
Aurora InnovationAurora Innovation
 L4 自动驾驶卡车系统与 Driver-as-a-Service 平台 FirstLight FMCW lidar、Verifiable AI 和 PACCAR/Volvo/Continental/NVIDIA 量产合作组合，聚焦高速干线物流
WaymoWaymo
 全栈自动驾驶运营平台，以 robotaxi 为主 安全运营里程和城市 robotaxi 商业化最强，但长途卡车商业化路径与 Aurora 不同
Kodiak RoboticsKodiak Robotics
 自动驾驶卡车系统与商业货运运营 强调客户可拥有车辆、模块化传感器和运营可维护性，与 Aurora 的 DaaS/合作量产路线不同
Torc RoboticsTorc Robotics
 Daimler Truck 体系内 L4 自动驾驶卡车公司 OEM 绑定更深，底盘和服务体系天然协同；Aurora 则跨 PACCAR/Volvo 与独立平台合作
WaabiWaabi
 AI-first 自动驾驶卡车与仿真平台 强调大规模仿真和端到端学习泛化，Aurora 更强调工程化安全案例和长距传感冗余
GatikGatik
 中短途固定路线自动驾驶货运 ODD 更窄、路线更固定、商业部署更偏箱式车；Aurora 面向高速长途 Class 8 干线

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠Aurora 不再把 Aurora Driver 定位为可跨卡车和乘用车平台的 L4 自动驾驶系统，而转向单一咨询或软件授权项目
  • ⚠Continental/NVIDIA 量产合作公开延期或取消，且公司无法给出替代车规硬件制造路径
  • ⚠PACCAR 或 Volvo Trucks 平台合作停止推进自动驾驶冗余底盘集成，导致 Aurora 只能依赖工程改装车
  • ⚠FirstLight lidar 被公司公开降级为非核心传感器，或高速远距感知无法支撑其安全案例
  • ⚠Uber Freight、Hirschbach、FedEx 等货运合作方不再扩展商业无人线路，且新增物流客户缺席
  • ⚠监管文件、事故调查或公司披露显示 Verifiable AI 安全案例无法覆盖目标 ODD，导致无人运营被限制或暂停
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 AUR 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 411 家持有 · 占全市场 4.7%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Aurora Innovation, Inc. · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

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