$4.9B 营业收入 · FY2026 ▲+23% YoY
$904.0M 净利润 · FY2026 ▲+14% YoY
$0.85 摊薄 EPS · FY2026 ▲+13% YoY
$1.5B 经营现金流 · FY2026 ▲+284% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 上层 它在 AI 产业链被定位为 上层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 DZ BANK AG Deutsche Ze… 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 3 年三大报表 最新财年营收 $4.9B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
DZ BANK AG Deutsche Ze… $1.4B · 组合权重 1.29% SEC 13F · 2026-03-31
资本集团 $1.3B · 组合权重 0.18% SEC 13F · 2026-03-31
摩根士丹利 $675.3M · 组合权重 0.04% SEC 13F · 2026-03-31
SCHRODER INVESTMENT MA… $578.5M · 组合权重 0.47% SEC 13F · 2026-03-31
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
1.43 天做空回补天数做空环比 ▼1.5%
18,511,799做空股数截至 2026-05-29
1.17Put/Call 比16 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
296交割失败(FTD)截至 2026-05-29
内部人交易 · SEC Form 4
卖出 Haas Rene A.Director,Officer; Chief Executive Officer
200 股 @ $163.15 2026-03-26 卖出 Haas Rene A.Director,Officer; Chief Executive Officer
600 股 @ $162.19 2026-03-26 卖出 Haas Rene A.Director,Officer; Chief Executive Officer
1,842 股 @ $161.47 2026-03-26 卖出 Haas Rene A.Director,Officer; Chief Executive Officer
5,344 股 @ $160.41 2026-03-26 卖出 Child JasonOfficer; Chief Financial Officer
21,280 股 @ $148.37 2026-03-25 卖出 Haas Rene A.Director,Officer; Chief Executive Officer
1,092 股 @ $163.35 2026-03-25 卖出 Haas Rene A.Director,Officer; Chief Executive Officer
4,830 股 @ $162.62 2026-03-25 卖出 Haas Rene A.Director,Officer; Chief Executive Officer
6,196 股 @ $161.47 2026-03-25 13D-G 举牌
SOFTBANK GROUP CORP.SC 13G · 9.0%2024-02-14
基金持仓 · 多空
HARTFORD MUTUAL FUNDS IILong · $97.6M · 1.5%
HARTFORD MUTUAL FUNDS IILong · $85.3M · 0.9%
American Funds Global …Long · $68.5M · 0.2%
景顺Long · $53.8M · 0.6%
景顺Long · $29.2M · 0.3%
John Hancock Capital S…Long · $22.8M · 1.6%
营业收入成长 · FY2024→FY2026 $3.2BFY2024
$4.0BFY2025
$4.9BFY2026
估值参照 · P/EP/E 179× · 低于近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（250×）低于；贵贱自行判断，不给目标价。
拥挤退出风险机构持仓占总股本 9.0%越拥挤，一旦出现负面催化，一致性出逃越快、流动性越差。
本季动作▲+175 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
- 连续两个以上旗舰移动 SoC 平台公开弱化高端 Arm CPU/GPU IP 采用，改用自研或 RISC-V 主控，并保持应用兼容性不受影响。
- 主要云厂商新一代自研服务器 CPU 停止披露 Arm 架构路线，且新增实例主要回流 x86 或专用加速器控制面。
- Arm Total Design/Neoverse CSS 生态项目公开流片延期或取消，原因指向 CSS 验证、先进封装或软件栈不可控。
- Linux、Android、Windows on Arm 或主流 AI 框架出现长期未修复的 Arm64 性能/兼容性缺口，使客户公开限制部署。
- RISC-V 商业 IP 在高端应用处理器或云端控制 CPU 中获得可量产设计胜利，并通过安全、虚拟化和软件认证。
- 监管或客户诉讼公开限制 Arm 调整授权条款，使平台化授权和高代际 IP 变现逻辑显著受阻。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 ARM 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
US$4.9B
FY2026 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
18.3%
营业利润率 OPM
FY2026 FY
US$979.0M
自由现金流 FCF
FY2026 FY
US$368.6B
市值(客观)
PS 74.91x · 2026-06-08 · ⚠数量级待查
✓聪明钱看点- 观察 Neoverse CSS 是否从试点转为云厂商、网络芯片和 AI 推理节点的正式流片项目。
- 观察 Windows on Arm、Linux/容器镜像和主流推理框架是否持续原生优化，决定服务器与 AI PC 迁移摩擦。
- 观察旗舰手机 SoC 是否继续购买高代际 Cortex/Immortalis/Ethos 组合，而不是只保留低价兼容核心。
- 观察 RISC-V 在数据中心控制面和高端端侧 SoC 的真实量产设计胜利，而不是停留在 MCU 或测试芯片。
⚠口径风险- Arm 的收入确认与授权/版税周期滞后于终端芯片出货，产业采用信号不等同于短期业绩。
- 客户自研 CPU 仍可能采用 Arm ISA，但减少标准核心 IP 采购，需区分架构授权和核心授权。
- 财报、持有人、估值和 13F 数据块由数据管线注入；本文件不伪造这些缺失数据。
- 部分客户芯片设计细节为保密项目，公开资料只能验证架构和生态关系，不能完整还原商业条款。
SEC XBRL companyfacts · FY2026 FY - ✓FY2026 FY 毛利率 97.5%，毛利 US$4.8B
- ✓FY2026 FY 营业利润率 18.3%，营业利润 US$900.0M
- ✓FY2026 FY 净利率 18.4%，净利润 US$904.0M
- ✓FY2026 FY FCF US$979.0M
毛利率 GM 97.5%
营业利润率 OPM 18.3%
净利率 NM 18.4%
AI 收入结构
集团收入趋势 · US$B
FY2024FY2024FY2024FY2025FY2026
安谋靠哪些产品/平台支撑收入？
含收入贡献 / 量产状态 Armv9 架构授权
Armv9-A/Armv9.2+ 面向高端应用处理器、服务器 CPU 与安全计算，包含 SVE、CCA、内存模型和软件 ABI 生态
量产 Neoverse CSS V3
V3 预验证数据中心计算子系统，含 Neoverse V3、CMN S3、系统 IP、DDR/PCIe/CXL 支持和机密计算能力
路线披露 Neoverse CSS N2
N2 最高 64 个 Neoverse N2 核、DDR5/LPDDR5、PCIe/CXL Gen5 的基础设施子系统
量产 Cortex-A/X 系列 CPU IP
Cortex-X/Cortex-A 手机、PC、汽车座舱和边缘 SoC 的高性能/高能效 CPU 核心组合
量产 Ethos NPU IP
Ethos-U/N 面向微控制器、边缘设备与应用处理器的机器学习推理加速 IP
量产 Mali/Immortalis GPU IP
Mali-G/Immortalis 移动图形、通用计算与部分 AI/视觉处理负载的 GPU IP
量产 Arm Total Design
Neoverse CSS 生态平台 联合 EDA、IP、设计服务、代工、固件与系统集成伙伴，加速 Arm 基础设施芯片流片
路线披露 US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026 | 口径 | FY2024 | FY2024 | FY2025 | FY2026 |
|---|
| 收入 | 2.679 | 3.233 | 4.007 | 4.92 |
| 毛利 | 2.573 | 3.079 | 3.886 | 4.799 |
| 营业利润 | 0.671 | 0.111 | 0.831 | 0.9 |
| 净利润 | 0.524 | 0.306 | 0.792 | 0.904 |
| FCF | 0.675 | 0.998 | 0.178 | 0.979 |
缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 架构授权·Apple/Qualcomm/NVIDIA
依赖依赖 Armv9、SVE、CCA、AMBA 与软件 ABI 的长期兼容性，以及客户自研 CPU 团队的设计投入
↑旗舰客户继续把端侧 AI、服务器控制面和高能效 CPU 绑定 Arm ISA，授权范围从核心扩展到平台级 CSS
↓大客户转向自研兼容层、RISC-V 控制核或减少高端架构授权，Arm 只能保留低端版税入口
基础设施 CSS·TSMC/Samsung/Intel Foundry
依赖Neoverse CSS 对先进节点 PDK、DDR5/LPDDR5、PCIe/CXL、chiplet die-to-die 和网格互连验证的适配
↑云厂商为 AI 推理节点自研 CPU/chiplet，采用 CSS V3/N 系列缩短流片周期
↓云端 CPU 预算被 GPU/XPU 和内存吞噬，或 x86 服务器平台以总拥有成本守住份额
EDA/验证·Synopsys/Cadence/Siemens EDA
依赖依赖形式验证、仿真、物理签核和接口 IP 能否覆盖更复杂的 CSS 与多 die 设计
↑Arm Total Design 与 EDA 预集成降低客户验证风险，推动更多中型 ASIC 团队采用 Arm 平台
↓先进封装和一致性互连验证失败拉长项目周期，客户回到成熟的单芯片或 x86 方案
软件生态·Linux/Android/Windows on Arm
依赖依赖编译器、内核、虚拟化、驱动、容器镜像与 AI 框架在 Arm64 上的性能调优
↑云原生、Android、iOS/macOS 与 Windows on Arm 应用持续原生化，降低迁移摩擦
↓关键企业软件、驱动或推理框架在 Arm64 上性能/兼容性不足，阻碍服务器和 PC 渗透
端侧 AI IP·Cortex/Ethos/Mali/Immortalis
依赖依赖 NPU、GPU、CPU 与内存带宽协同，以及手机/IoT 厂商对本地模型推理的功耗预算
↑小模型、多模态感知和隐私计算下沉到手机、汽车座舱与工业终端，推升高端 IP 组合授权
↓端侧 AI 被云端服务替代或 OEM 只采用自研 NPU，Arm 的增量只停留在 CPU 版税
RISC-V 替代·SiFive/Andes/开源生态
依赖依赖客户是否接受开放 ISA 的工具链成熟度、软件兼容成本与安全认证周期
↑Arm 通过 CSS、软件生态和安全架构维持高端主控不可替代性
↓RISC-V 在控制核、MCU、边缘 AI 与部分数据中心加速器控制面规模化替代 Cortex 系列
谁在公开披露里持有 ARM？
完整历史 = Pro | 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|
S SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP | US$2.5B | 0.3% | SEC 13F · 2026-03-31 |
D DZ BANK AG Deutsche Zentral Genossenschafts Bank, Frankfurt am Main | US$1.5B | 1.3% | SEC 13F · 2026-03-31 |
J JANE STREET GROUP, LLC | US$1.3B | 0.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
C CITADEL ADVISORS LLC | US$988.1M | 0.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
C CITADEL ADVISORS LLC | US$988.1M | 0.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
B BARCLAYS PLC | US$739.0M | 0.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
产业链 - ⚠连续两个以上旗舰移动 SoC 平台公开弱化高端 Arm CPU/GPU IP 采用，改用自研或 RISC-V 主控，并保持应用兼容性不受影响。
- ⚠主要云厂商新一代自研服务器 CPU 停止披露 Arm 架构路线，且新增实例主要回流 x86 或专用加速器控制面。
- ⚠Arm Total Design/Neoverse CSS 生态项目公开流片延期或取消，原因指向 CSS 验证、先进封装或软件栈不可控。
- ⚠Linux、Android、Windows on Arm 或主流 AI 框架出现长期未修复的 Arm64 性能/兼容性缺口，使客户公开限制部署。
- ⚠RISC-V 商业 IP 在高端应用处理器或云端控制 CPU 中获得可量产设计胜利，并通过安全、虚拟化和软件认证。
- ⚠监管或客户诉讼公开限制 Arm 调整授权条款，使平台化授权和高代际 IP 变现逻辑显著受阻。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 ARM 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 1 DZ BANK AG Deutsche Ze…$1.4B · 组合权重 1.29%
3 摩根士丹利$675.3M · 组合权重 0.04%
4 SCHRODER INVESTMENT MA…$578.5M · 组合权重 0.47%
5 Sustainable Growth Adv…$303.6M · 组合权重 2.86%
6 Alphabet Inc.$296.6M · 组合权重 7.39%
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
DZ BANK AG Deutsche Ze…CIK 0001694217 | $1.4B | 9,376,278 | 1.29% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| | $1.3B | 8,437,458 | 0.18% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| | $675.3M | 4,463,815 | 0.04% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
SCHRODER INVESTMENT MA…CIK 0001086619 | $578.5M | 3,824,345 | 0.47% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| | $446.6M | 2,952,231 | 0.07% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| $370.5M | 2,449,030 | 0.02% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
Sustainable Growth Adv…CIK 0001290668 | $303.6M | 2,007,159 | 2.86% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
Alphabet Inc.CIK 0001652044 | $296.6M | 1,960,784 | 7.39% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
| $259.5M | 1,715,440 | 4.55% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
| $253.7M | 1,677,045 | 0.04% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| $250.5M | 1,655,703 | 0.05% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| $246.6M | 1,629,861 | 0.03% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
Hyperion Asset Managem…CIK 0001619844 | $241.8M | 1,598,537 | 7.71% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
FRANKLIN RESOURCES INCCIK 0000038777 | $234.6M | 1,551,049 | 0.06% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
🔒 雷达通 · 完整持有人动线 还有 734 家机构在表里——第 11 家往后是谁、谁在加、谁在减 完整 739 家名单 · 逐季建仓轨迹 · 逐家调仓 diff · 异动告警 看完整方案↓ 共识强度 1/6 741 家持有 · 占全市场 8.5%
9.0%机构持仓占总股本
—机构持仓占流通股
9.2%Days-ADV
ARM: 机构持仓展示口径 9.0%,全体出逃需要 9.2 个交易日,比上季更挤。
Arm Holdings
