¥393.5 亿 营业收入 · FY2025 ▲+31% YoY
¥55.2 亿 净利润 · FY2025 ▼2% YoY
¥7.64 摊薄 EPS · FY2025 ▼2% YoY
¥21.3 亿 经营现金流 · FY2025 ▲+37% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 刻蚀/沉积/清洗/热处理等综合设备 它在 AI 产业链被定位为 刻蚀/沉积/清洗/热处理等综合设备，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 4 年三大报表 最新财年营收 ¥393.5 亿；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
基金持仓 · 多空
高盛Long · $18.0M · 0.6%
John Hancock Investmen…Long · $14.6M · 1.1%
高盛Long · $786,594 · 1.8%
John Hancock Exchange-…Long · $177,480 · 0.0%
Wilmington FundsLong · $1.6M · 0.3%
AMG Funds ILong · $903,352 · 2.0%
营业收入成长 · FY2022→FY2025 ¥146.9 亿FY2022
¥220.8 亿FY2023
¥300.7 亿FY2024
¥393.5 亿FY2025
估值参照 · P/EP/E 94× · 低于近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（135×）低于；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作— 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 主要中国大陆晶圆厂公开招标中，北方华创在刻蚀、沉积、清洗或热处理核心品类连续丢失重复订单。
- 公司披露的半导体设备订单或收入增长显著落后于国内晶圆厂资本开支，且没有明确产品结构升级解释。
- 先进工艺或存储客户公开反馈北方华创设备在良率、稳定性、颗粒控制或维护成本上未达量产要求。
- 关键上游零部件出口管制或供应中断导致公司多个品类交付延期，并在公开披露中形成持续瓶颈。
- 中微公司、盛美上海或海外龙头在公司重点客户中扩大同类设备份额，北方华创多品类平台优势没有转化为采购粘性。
- 公司研发投入、客户验证节奏或新品导入公开信息明显放缓，且主要增长重新依赖低端成熟设备或非半导体业务。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 002371.SZ 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
✓聪明钱看点- 国内晶圆厂招标中刻蚀、沉积、清洗、热处理设备的重复采购和先进工艺验证进展。
- 关键零部件国产化、多源化进展，以及交付周期是否从供应瓶颈转向规模化交付。
⚠口径风险- 半导体设备国产替代的验证周期长，单次中标不等同于全产线稳定放量。
- 公司覆盖品类多，不同设备在技术壁垒、客户认证、竞争格局和盈利质量上差异很大。
北方华创靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 刻蚀设备
介质刻蚀、硅刻蚀及相关等离子体工艺设备 量产导入中，不同工艺节点和客户环节成熟度差异较大。 薄膜沉积设备
PVD、CVD、ALD 等薄膜工艺平台 在国产晶圆厂持续验证和放量，先进层级仍需客户逐项认证。 清洗设备
单片/槽式清洗及相关湿法工艺设备 国产替代空间明确，但良率敏感环节验证要求高。 热处理设备
氧化、扩散、退火和炉管类设备 成熟制程基础较好，高端工艺持续升级。 真空与电子工艺装备
真空系统、精密部件及电子元器件相关装备 与整机业务形成协同，受关键部件国产化进度影响。 供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 刻蚀设备
依赖依赖射频电源、真空系统、腔体材料、气体控制和客户工艺验证。
↑成熟制程扩产、存储结构升级和国产替代推动更多机台进入量产线。
↓先进工艺均匀性、选择比、颗粒控制或长周期稳定性未达客户要求，会限制份额提升。
薄膜沉积设备
依赖依赖反应腔体、气体/前驱体控制、真空系统和温控能力。
↑逻辑、存储和功率器件工艺步骤增加，带动 PVD/CVD/ALD 类设备需求。
↓海外龙头在关键薄膜、先进节点和客户基准工艺上保持优势，国产设备只能进入较低难度层。
清洗设备
依赖依赖流体控制、化学品兼容材料、颗粒控制和干燥技术。
↑工艺步骤增加使清洗频次提升，国产晶圆厂愿意在成熟节点扩大本土供应商份额。
↓良率敏感环节若颗粒、金属污染或干燥缺陷控制不足，客户会维持进口或双供应策略。
热处理设备
依赖依赖高精度温控、炉管材料、气氛控制和长期稳定性。
↑功率半导体、特色工艺和成熟逻辑扩产对扩散、氧化、退火设备形成需求。
↓先进退火和高端热预算控制若落后，产品结构可能偏向成熟制程。
关键零部件与国产化
依赖依赖真空泵阀、射频电源、MFC、机器人、陶瓷件和高纯材料供应。
↑国内零部件验证成功并多源化，可降低交付瓶颈并提升供应链安全。
↓核心部件受出口管制、质量波动或交期拉长，会影响整机交付和客户扩产。
客户验证与产线导入
依赖依赖中芯国际、华虹、长江存储等客户的工艺窗口和量产良率反馈。
↑从验证机台进入批量重复采购，说明设备可用性、稳定性和服务能力被确认。
↓若公开招标或客户反馈显示重复订单减少，说明国产替代叙事可能只停留在验证阶段。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠主要中国大陆晶圆厂公开招标中，北方华创在刻蚀、沉积、清洗或热处理核心品类连续丢失重复订单。
- ⚠公司披露的半导体设备订单或收入增长显著落后于国内晶圆厂资本开支，且没有明确产品结构升级解释。
- ⚠先进工艺或存储客户公开反馈北方华创设备在良率、稳定性、颗粒控制或维护成本上未达量产要求。
- ⚠关键上游零部件出口管制或供应中断导致公司多个品类交付延期，并在公开披露中形成持续瓶颈。
- ⚠中微公司、盛美上海或海外龙头在公司重点客户中扩大同类设备份额，北方华创多品类平台优势没有转化为采购粘性。
- ⚠公司研发投入、客户验证节奏或新品导入公开信息明显放缓，且主要增长重新依赖低端成熟设备或非半导体业务。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 002371.SZ 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 研报评级85 篇 · 17 家券商
买入 73增持 12
2026-06-18中邮证券买入
面板级设备赋能先进封装 2026-05-06交银国际证券买入
营收持续高增长，毛利率1Q26反 2026-05-02东吴证券买入
2026一季报点评：营收稳步增长 2026-04-23东海证券买入
公司简评报告：营收延续高增，平台 2026-04-23爱建证券买入
跟踪报告：短期利润承压不改成长逻 机构上门调研累计 96 次 · 最新 2026-05-15
⚠️ A股版聪明钱关注:机构去调研=认真在看,早于建仓；部分热票2023后可能停披露。
2026-05-15线上参与公司2025年度暨2026年第一季度网上业绩说明会的投资者
业绩说明会 2025-05-12线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者
业绩说明会 2024-05-27线上参与公司2023年度暨2024年第一季度网上业绩说明会的全体投资者
业绩说明会 2023-05-31线上参与公司2022年度网上业绩说明会的全体投资者
业绩说明会 2022-05-27通过全景网“投资者关系互动平台”参与本次年度业绩说明会的投资者
业绩说明会 大股东增减持
北方华创科技集团股份有限公司2025年员工持股计划增持 2万股2026-05-30
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 259万股2025-09-17
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 266万股2023-11-25
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 264万股2023-11-17
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 263万股2023-06-12
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 266万股2023-06-07
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
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北方华创
