卡点研报库 · 39 篇

A AAOI深度投研 Applied Optoelectronics 数通光模块的"二供 + 弹性票"。在 hyperscaler 拼命扩光互连、又想多元化供应商时，AAOI 是被点名的二供受益方——弹性大、但更偏产能/客户认证，不是上游材料那种硬卡点。 读研报 → A AEHR卡点研报 Aehr Test Systems Serenity thesis 种子：AEHR Test — 碳化硅老化测试设备唯一选择。 读研报 → A AMKR卡点研报 Amkor Technology Serenity thesis 种子：OSAT 封测（与 ASE 双寡头 + 美国本土）。 读研报 → A AMZN卡点研报 Amazon Serenity thesis 种子：AWS Trainium / Inferentia 自研 + Anthropic 锁定。 读研报 → A ARM卡点研报 Arm Holdings Serenity thesis 种子：数据中心 ARM 化（Graviton / Nvidia Grace）+ 移动版税长尾。 读研报 → A AVGO卡点研报 Broadcom Serenity thesis 种子：XPU 客户定制芯片 + VMware 软件壁垒。 读研报 → A AXTI深度投研 AXT Inc. Serenity 的 signature trade。磷化铟（InP）衬底卡在光互连扩产的最上游，2025-12 她公开重仓看好时市值约 $700M，到 2026-05 约 $9.2B（区间涨幅为公开行情，非其个人收益）。经典"小市值卡点"样本，但兑现已大半、当前性价比需重新评估。 读研报 →

C COHR深度投研 Coherent Corp. 光互连的"垂直整合龙头"。800G/1.6T 光模块 + EML 激光器 + InP 衬底自给——一家把上游材料到模块都吃下的大盘玩家，护城河是整合而非单点小市值卡点。 读研报 → C CRCL卡点研报 Circle Internet Group Serenity thesis 种子：USDC = 美元链上版图 + 稳定币立法红利。 读研报 → C CVX卡点研报 Chevron Serenity thesis 种子：油气 + AI 数据中心天然气供电。 读研报 →

F FN深度投研 Fabrinet 光器件的"代工隐形冠军"。COHR/LITE 甚至 NVDA 的光模块/光器件都找它精密制造——一个被客户高度依赖、却低调的 OEM 寡头，卡点在"精密光电制造能力 + 客户粘性"。 读研报 →

G GDRZF卡点研报 Goldray / 光学薄膜链条 Serenity thesis 种子：Goldray 雷射（光学薄膜）。 读研报 → G GOOGL卡点研报 Alphabet Serenity thesis 种子：TPU 自研最久 + Gemini 模型 + YouTube 数据飞轮。 读研报 →

H HIMS卡点研报 Hims & Hers Health Serenity thesis 种子：AI 处方医疗 retail 化（与传统 AI 标的不同赛道但 +1000% YTD）。 读研报 → H HOOD卡点研报 Robinhood Markets Serenity thesis 种子：Retail 流量 + 稳定币 / 加密通道（与 CRCL 协同）。 读研报 →

I IBIT卡点研报 iShares Bitcoin Trust ETF Serenity thesis 种子：比特币机构入场通道（与 CRCL 稳定币双轨）。 读研报 → I INTC卡点研报 Intel Serenity thesis 种子：Foundry 2.0 + 18A 是美国制造唯一替代 TSM 的本土 wafer 路径。 读研报 → I IQE深度投研 IQE plc AXTI 的"同业上游兄弟"。AXT 做磷化铟衬底，IQE 在衬底上长外延片（epiwafer）——化合物半导体外延代工的少数玩家，同样卡在光器件/VCSEL 的最上游。 读研报 →

J JBL卡点研报 Jabil Serenity thesis 种子：AI 服务器 EMS + Apple iPhone 组装。 读研报 →

L LITE深度投研 Lumentum 光模块 + EML 激光器 + ROADM 城域光的老牌大厂。和 COHR 同属"光互连确定性受益龙头"，护城河在高端激光器与器件，非小市值卡点。 读研报 → L LPK卡点研报 ticker 主体未确认 Serenity thesis 种子：（待核实 ticker，可能 Lasertec/LPL 等）。 读研报 → L LPTH卡点研报 LightPath Technologies Serenity thesis 种子：红外光学（与 AI 安防 / 自动驾驶 lidar 绑）。 读研报 →

M META卡点研报 Meta Platforms Serenity thesis 种子：LLaMA 开源 + Reality Labs 长期 bet。 读研报 → M MP卡点研报 MP Materials Serenity thesis 种子：稀土 — AI 服务器电机 / 磁材唯一非中国选择。 读研报 → M MRVL深度投研 Marvell hyperscaler 自研芯片的"唯一可外包伙伴"之一。当谷歌/亚马逊/微软都要做自研 AI ASIC，又不可能全自建时，定制 ASIC + 光 DSP/retimer 的设计能力就是卡点——MRVL 和 AVGO 是这条窄门的双寡头。 读研报 → M MSFT卡点研报 Microsoft Serenity thesis 种子：Azure + OpenAI + Copilot 三位一体。 读研报 →

N NBIS卡点研报 Nebius Group Serenity thesis 种子：欧洲 GPU cloud + Nvidia 大客户（CRWV 替代品）。 读研报 →

O OSS卡点研报 One Stop Systems Serenity thesis 种子：One Stop Systems（边缘 AI 服务器）。 读研报 →

P POWL卡点研报 Powell Industries Serenity thesis 种子：电力配电（AI 数据中心电力瓶颈）。 读研报 →

R RKLB卡点研报 Rocket Lab Serenity thesis 种子：卫星发射 + Neutron 火箭 = AI 卫星 constellation 唯一非 SpaceX 路径。 读研报 → R RPI卡点研报 Roper Technologies Serenity thesis 种子：Roper Industries。 读研报 →

S SIMO卡点研报 Silicon Motion Serenity thesis 种子：NAND 控制器。 读研报 → S SIVE卡点研报 Sivers Semiconductors 瑞典 Sivers Semiconductors（STO:SIVE / OTC:SIVEF），CPO 外部光源 CW 激光器供应商——Serenity 当前最高 conviction 标的（自报 +19.6x，第三方口径 ~+700%，拟转板 Nasdaq）。 读研报 → S SMTC卡点研报 Semtech Serenity thesis 种子：LoRa + 数据中心 PAM4 retimer。 读研报 → S SNDK卡点研报 SanDisk Serenity thesis 种子：SanDisk NAND。 读研报 → S SOI卡点研报 Solaris Energy Infrastructure Serenity thesis 种子：Solaris Oilfield（能源跨界 — AI 数据中心电力）。 读研报 →

T TSEM卡点研报 Tower Semiconductor Serenity thesis 种子：特种代工 — 模拟 / RF / SiGe 唯一非 TSM 选择。 读研报 → T TSM卡点研报 Taiwan Semiconductor Manufacturing Serenity thesis 种子：全球先进制程瓶颈本身（3nm/2nm 独家）。 读研报 →

V VPG卡点研报 Vishay Precision Group Serenity thesis 种子：精密应变片 — AI 工厂 / 机器人传感器。 读研报 →