它在 AI 产业链被定位为 下层,用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
3,451 家机构在拿 ORCL,但真正高权重配置的是这几家
ORCL 卡在 下层:先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买?↓
产业链 15 段深研保留在公司卫星页: 打开 甲骨文 产业链深析 →
M37 Management LP 把 17.6% 组合权重压在 ORCL,这不是指数基金自动扫到的噪音。
甲骨文 · Oracle 是全市场覆盖最广、最拥挤的 AI 共识之一——"谁在买"这件事的增量信息已经很薄。真正非显而易见的,是撑起它的盈利质量与上游产能依赖能不能延续、又会被什么信号推翻。下面把 13F 共识、拥挤度、财报与反证阈值交叉给你它本季的真实位置,而不是再喊一遍"龙头"。
五源交叉 = 竞品单源(纯财务 / 纯 13F)给不出的组合。只整理公开披露事实,不预测价格、不做买卖建议。
ORCL 卡在 AI 产业链哪一段,谁在高权重配置它
五源汇一:AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料;完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。
共识广度见上方「共识 & 拥挤」;下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
最新财年营收 $57.4B;完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开,替这只票验真,不补写未知。
13F 之外,这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据,没有的不占位。
内部人交易 · SEC Form 4
13D-G 举牌
基金持仓 · 多空
观点之外,硬数据有没有跟上
产能、电力、GPU 价、季度财报真值等已物化硬事实,替这只票的叙事验真。只列已入库真数据。
$8.5B / YoY +269.2% · 2025-08-31
SEC XBRLORCL 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 8 个财年
损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比,来源 SEC XBRL,缺失项显示 —,不估算填充。
利润表
| 科目(USD) | FY2018 | FY2019 | FY2020 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | $39.8B | $39.5B | $39.1B | $40.5B | $42.4B | $50.0B | $53.0B | $57.4B |
| 营业成本 | $2.9B | — | — | — | — | — | — | — |
| 毛利 | $24.3B | — | — | — | — | — | — | — |
| 研发费用 | $6.1B | $6.0B | $6.1B | $6.5B | $7.2B | $8.6B | $8.9B | $9.9B |
| 营业利润 | $13.7B | $13.5B | $13.9B | $15.2B | $10.9B | $13.1B | $15.4B | $17.7B |
| 净利润 | $3.8B | $11.1B | $10.1B | $13.7B | $6.7B | $8.5B | $10.5B | $12.4B |
| 摊薄 EPS | $0.90 | $2.97 | $3.08 | $4.55 | $2.41 | $3.07 | $3.71 | $4.34 |
资产负债表
| 科目(USD) | FY2018 | FY2019 | FY2020 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 总资产 | $137.3B | $108.7B | $115.4B | $131.1B | $109.3B | $134.4B | $141.0B | $168.4B |
| 现金及等价物 | $21.6B | $20.5B | $37.2B | $30.1B | $21.4B | $9.8B | $10.5B | $10.8B |
| 存货 | $398.0M | $320.0M | $211.0M | $142.0M | $314.0M | $298.0M | $334.0M | $303.0M |
| 应收账款 | $5.3B | $5.1B | $5.6B | $5.4B | $6.0B | $6.9B | $7.9B | $8.6B |
| 固定资产净额 | $5.9B | $6.3B | $8.2B | $9.6B | $13.2B | $21.7B | $28.8B | $56.7B |
| 长期负债 | — | — | — | — | $0 | — | — | — |
| 留存收益 | $18.4B | $-3.5B | $-12.7B | $-20.1B | $-31.3B | $-27.6B | $-22.6B | $-15.5B |
现金流量表
| 科目(USD) | FY2018 | FY2019 | FY2020 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 经营现金流 | $15.4B | $14.6B | $13.1B | $15.9B | $9.5B | $17.2B | $18.7B | $20.8B |
| 资本开支 | $1.7B | $1.7B | $1.6B | $2.1B | $4.5B | $8.7B | $6.9B | $21.2B |
| 折旧摊销 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 股权激励 | $1.6B | $1.7B | $1.6B | $1.8B | $2.6B | $3.5B | $4.0B | $4.7B |
| 回购 | $11.3B | $36.1B | $19.2B | $20.9B | $16.2B | $1.3B | $1.2B | $600.0M |
| 分红 | $3.1B | $2.9B | $3.1B | $3.1B | $3.5B | $3.7B | $4.4B | $4.7B |
ORCL 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年
估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率,客观事实陈列,不给目标价/买卖建议。
| 指标 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 市盈率 P/E | 17.3× | 29.8× | 34.5× | 31.6× | 38.1× |
| 市销率 P/S | 5.9× | 4.7× | 5.9× | 6.2× | 8.3× |
| 市现率 P/FCF | 17.3× | 39.9× | 34.6× | 28.0× | — |
| EV 倍数 | 14.4× | 17.1× | 22.3× | 22.1× | 27.4× |
| 净利率 | 34.0% | 15.8% | 17.0% | 19.8% | 21.7% |
| FCF 利润率 | 34.0% | 11.8% | 17.0% | 22.3% | -0.7% |
| ROE | 262.4% | -108.0% | 792.5% | 120.3% | 60.8% |
| 营收增速 YoY | 3.6% | 4.8% | 17.7% | 6.0% | 8.4% |
| 流动比率 | 2.30 | 1.62 | 0.91 | 0.72 | 0.75 |
| 负债权益比 | 2.10 | -1.19 | 8.32 | 2.09 | 1.01 |
多头之外,先看空头与反证阈值
研究要两面都看:下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实,不预测、不构成买卖建议。
当前 P/E 相对自身近年均值(30×)高于;贵贱自行判断,不给目标价。
越拥挤,一旦出现负面催化,一致性出逃越快、流动性越差。
机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看,是不是有人在提前撤。
- OCI 大型 AI 客户公开取消、缩减或迁出训练集群,并把原因归结为容量、网络、可靠性或交付延期。
- Oracle 披露 GPU 数据中心资本开支继续上升,但云基础设施使用率或剩余履约义务转收入明显不及交付计划。
- NVIDIA/AMD 高端 GPU 供给无法按期进入 OCI 区域,导致已宣布 Supercluster 规模长期停留在发布口径而非可用容量。
- Bloom Energy 或其他现场电源方案未能按期为 Oracle AI 数据中心供电,暴露 OCI 扩张的电力瓶颈。
- 企业数据库客户在 AI 应用层选择 Azure/AWS/Google 而非 OCI,Oracle 只保留传统数据库托管角色。
- OCI 大规模 RDMA 网络出现公开故障、训练中断或 SLA 争议,削弱其高性能裸金属集群定位。
硬数据之外,再把 ORCL 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据,不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
- OCI Supercluster 的真实可用区域、GPU 类型和客户上架节奏,是判断 Oracle AI 云叙事是否兑现的第一信号。
- 大型 AI 客户之外,企业数据库客户是否把向量搜索、RAG 和推理留在 OCI,决定收入质量是否分散。
- Bloom 等现场电源合作反映 Oracle 已把电力当成 AI 云核心瓶颈,电源项目进度要和 GPU 采购一起看。
- NVIDIA 与 AMD 双供应路线若顺利,可降低单一 GPU 供给约束,但也要求 Oracle 在软件栈和客户适配上投入更多。
- Oracle 的 AI 云增长可能受少数超大客户影响较大,公开披露通常不足以判断客户集中度和合同弹性。
- OCI 强项在基础设施和数据库,应用开发者生态广度仍需与 AWS、Azure、Google Cloud 比较。
- 财报、持有人和雷达数据块未接入本文件,本文不伪造收入、利润、估值或 13F 数字。
- GPU、液冷、电力和数据中心施工任何一环延迟,都可能让已签云需求晚于预期转化为可用容量。
- ✗FY2025 FY 毛利率 —,毛利 —
- ✓FY2025 FY 营业利润率 30.8%,营业利润 US$17.7B
- ✓FY2025 FY 净利率 21.7%,净利润 US$12.4B
- ✗FY2025 FY FCF -US$394.0M
AI 收入结构
Oracle在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争?
上游 / 下游 / 竞品-
N NVIDIA -
A Advanced Micro Devices -
A Ampere Computing -
A Arista Networks -
B Bloom Energy -
V Vertiv
-
O OpenAI -
X xAI -
C Cohere -
N NVIDIA -
U Uber -
T TikTok
-
M Microsoft -
A Amazon Web Services -
G Google Cloud -
C CoreWeave -
C Crusoe
Oracle靠哪些产品/平台支撑收入?
含收入贡献 / 量产状态OCI Supercluster
NVIDIA GB200/B200/H200/H100 与 AMD MI300X/MI450 集群面向大模型训练、推理和高性能计算的裸金属 GPU/加速器集群,配 RDMA 低延迟网络
OCI Compute Bare Metal
GPU/CPU 裸金属实例为高性能数据库、AI 训练和推理提供独占服务器、低虚拟化开销和可预测性能
Oracle Database 23ai
23ai/Autonomous Database内置 AI Vector Search、JSON、图和自动化运维,连接企业数据与生成式 AI 应用
Oracle Database@Azure
多云数据库服务在 Azure 数据中心提供 Oracle 数据库服务,降低企业多云迁移摩擦
OCI Generative AI
OCI GenAI/Cohere 模型服务提供企业模型 API、微调、RAG、Agent 和安全控制,与 Oracle 数据库和应用集成
Fusion Cloud Applications
ERP/HCM/SCM/CX 云应用企业流程 SaaS,嵌入生成式 AI、分析和自动化能力
| 口径 | FY2026Q3 | FY2026Q1 | FY2026Q2 | FY2026Q3 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 | 14.13 | 14.926 | 16.058 | 17.19 |
| 营业利润 | 4.358 | 4.277 | 4.731 | 5.464 |
| 净利润 | 2.936 | 2.927 | 6.135 | 3.721 |
| FCF | — | -0.362 | — | — |
缺失期项以 — 表示,未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么?
·GPU 加速器·NVIDIA/AMD
依赖GB200/B200/H200、MI300X/MI450、HBM、先进封装、整机认证和驱动/框架软件
集群网络·Arista/NVIDIA Networking
依赖RDMA、RoCE/InfiniBand、低延迟交换、拥塞控制、光模块和故障隔离
电力交付·Bloom Energy/公用事业
依赖现场燃料电池、变电站、燃气接入、备用电源和地方许可
高密度机房·Vertiv/Schneider/Eaton
依赖液冷 CDU、UPS、母线、配电柜、热交换和机房运维标准
企业软件入口·Oracle Database/Fusion/NetSuite
依赖数据库迁移、Exadata、Autonomous Database、Fusion Apps、身份与数据治理
多云合作·Microsoft Azure/Google/AWS 生态
依赖Oracle Database@Azure、互联带宽、身份、合规、服务等级和客户采购渠道
谁在公开披露里持有 ORCL?
完整历史 = Pro| 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|---|---|---|
B BlackRock, Inc. | US$21.4B | 0.4% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC | US$16.3B | 0.4% | SEC 13F · 2026-03-31 |
S STATE STREET CORP | US$11.3B | 0.4% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC | US$8.3B | 0.4% | SEC 13F · 2026-03-31 |
S SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP | US$6.6B | 0.7% | SEC 13F · 2026-03-31 |
G GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC | US$5.7B | 0.4% | SEC 13F · 2026-03-31 |
和主要同业的定位差在哪?
· 2026-06-24| 公司 | 定位 | 关键差异 |
|---|---|---|
| 企业数据库/SaaS 基座叠加 OCI 裸金属 GPU Supercluster | 用 RDMA 裸金属和数据库客户池切入 AI 云,强调大集群性能、主权云和多云数据库 | |
| Azure、OpenAI、Copilot 和企业软件入口 | 应用入口和开发者生态更强,Oracle 的差异是数据库控制点和高性能裸金属 GPU 定位 | |
| 最完整 IaaS/PaaS 云和自研 Trainium/Inferentia | 服务广度和企业覆盖更强,Oracle 在特定大模型训练集群上用价格/网络/裸金属竞争 | |
| TPU/GPU、Gemini、Vertex AI 和数据平台 | Google 拥有自研模型和 TPU,Oracle 更依赖 NVIDIA/AMD 但用数据库和 RDMA 集群差异化 | |
| GPU 专用 neocloud | CoreWeave 更专注 NVIDIA GPU 快速交付,Oracle 有企业数据库、SaaS 和全球云区域作为交叉销售基础 | |
| 能源共址 AI 云和 GPU 数据中心 | Crusoe 强调电力与数据中心共址,Oracle 通过 Bloom 和公用事业合作补齐电力侧能力 |
什么公开信号会推翻当前叙事?(反证阈值·非预测)
产业链- ⚠OCI 大型 AI 客户公开取消、缩减或迁出训练集群,并把原因归结为容量、网络、可靠性或交付延期。
- ⚠Oracle 披露 GPU 数据中心资本开支继续上升,但云基础设施使用率或剩余履约义务转收入明显不及交付计划。
- ⚠NVIDIA/AMD 高端 GPU 供给无法按期进入 OCI 区域,导致已宣布 Supercluster 规模长期停留在发布口径而非可用容量。
- ⚠Bloom Energy 或其他现场电源方案未能按期为 Oracle AI 数据中心供电,暴露 OCI 扩张的电力瓶颈。
- ⚠企业数据库客户在 AI 应用层选择 Azure/AWS/Google 而非 OCI,Oracle 只保留传统数据库托管角色。
- ⚠OCI 大规模 RDMA 网络出现公开故障、训练中断或 SLA 争议,削弱其高性能裸金属集群定位。
撇开指数规则,真正主动选它的是谁
不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报 (14 家规则配置),下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。
谁把它当成组合里的主菜
这块不看绝对金额,只看它占某家组合的比例:权重越高,越能看出“重仓集中度”。
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者;见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构(剔除空壳与单票异常集中),按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置,不只是“持有”。
谁真的在表里,前 10 家先给你看
这块告诉你持有人结构:金额最大的往往是大平台,组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|---|---|---|---|---|
| 贝莱德CIK 0002012383 | $21.1B | 143,310,374 | 0.37% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| 道富CIK 0000093751 | $11.2B | 76,303,175 | 0.39% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| GeodeCIK 0001214717 | $5.7B | 38,948,218 | 0.35% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| 摩根大通CIK 0000019617 | $4.5B | 32,492,417 | 0.31% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
| 摩根士丹利CIK 0000895421 | $4.3B | 29,132,672 | 0.26% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
富达CIK 0000315066 | $3.4B | 22,880,840 | 0.18% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
北方信托CIK 0000073124 | $2.8B | 18,807,683 | 0.37% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
LOOMIS SAYLES & CO L PCIK 0000312348 | $2.5B | 16,839,240 | 3.33% | 是 | SEC 13F · 2026-03-31 |
美国银行CIK 0000070858 | $2.3B | 15,383,679 | 0.17% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
高盛CIK 0000886982 | $2.2B | 14,998,137 | 0.29% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
瑞银CIK 0000861177 | $2.1B | 14,556,984 | 0.45% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
瑞银CIK 0001610520 | $2.0B | 13,422,069 | 0.35% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
Bank of New York Mello…CIK 0001390777 | $1.9B | 13,251,059 | 0.36% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
JANUS HENDERSON GROUP …CIK 0001274173 | $1.8B | 12,046,414 | 0.84% | — | SEC 13F · 2026-03-31 |
它有多被共识、又有多拥挤
共识强度看多少聪明钱重叠持有它;拥挤度看客观持仓集中度与流动性,不表达方向判断。
ORCL: 机构持仓展示口径 56.2%,比上季更挤。
Oracle · 完整透视雷达解锁
免费层给你公开披露形状与关键证据;完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。







































































- 先评估覆盖 · 再单独立项:你点名一个对象——一个人(投资人 / 机构 / 分析师 / 高管)或一家公司 / 标的——我们先评估其公开数据覆盖与可采源,确认能追踪后单独立项、架设专属投研席位;踪迹不足会直说做不了,不硬凑。
- 按对象适用性启用机构级方法:13F 持仓 · Form4 内部人 · 13D-G 举牌 · 公开发声 · 跨源交叉验证 · 命中率台账——适用于 SEC 可覆盖对象;不适用的项以替代证据或缺口说明如实交付,与追踪 43 位聪明钱同一条投研流水线。
- 持续盯守 · 证据可回溯:人工 / 半自动每周投研简报 + 重大信号经人工确认后工作日提醒 + 证据链归档(本地 JSON / Markdown / SEC 链接),可回溯复盘「当时凭什么这么判」。
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