¥37.2 亿 营业收入 · FY2025 ▲+10% YoY
¥-15.1 亿 净利润 · FY2025 ▲+55% YoY
¥-0.54 摊薄 EPS · FY2025 ▲+53% YoY
¥-5.6 亿 经营现金流 · FY2025 ▼29% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 300mm硅片/特色硅片 它在 AI 产业链被定位为 300mm硅片/特色硅片，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 4 年三大报表 最新财年营收 ¥37.2 亿；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
基金持仓 · 多空
BNY Mellon ETF TrustLong · $3,641 · 0.0%
Northern FundsLong · $169,103 · 0.0%
Franklin Templeton ETF…Long · $65,094 · 0.0%
JNL Series TrustLong · $63,637 · 0.0%
John Hancock Variable …Long · $17,145 · 0.0%
GuideStone FundsN/A · $7,984 · 0.0%
营业收入成长 · FY2022→FY2025 ¥36.0 亿FY2022
¥31.9 亿FY2023
¥33.9 亿FY2024
¥37.2 亿FY2025
估值参照 · P/SP/S 24× · 接近近年均值当前 P/S 相对自身近年均值（26×）接近（盈利史短，用市销率更可比）；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作— 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 公司公告300mm硅片新增产能长期无法达产，且主要原因指向良率或客户验证问题。
- 国内主要晶圆厂公开降低国产硅片导入比例，或将关键高规格硅片重新转向海外供应商。
- 全球300mm硅片价格连续下行并伴随海外龙头主动抢占中国成熟制程订单。
- SOI、传感器或射频特色硅片客户需求明显转弱，导致特色平台订单和产能利用率同步下降。
- 高纯原料、关键设备、检测仪器或备件出现持续供应限制，使公司扩产计划反复延期。
- 国产AI算力相关晶圆投片没有形成增量，且公司披露下游需求主要仍来自低景气成熟制程补库。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 688126.SS 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
✓聪明钱看点- 观察300mm硅片在国内主要晶圆厂从试用、认证到持续批量采购的公开进展。
- 观察SOI和特色硅片需求是否随射频、传感器、功率和汽车电子周期恢复而改善。
⚠口径风险- 硅片客户认证、产品尺寸结构和良率披露不充分，公开资料难以直接判断单片盈利能力。
- 国产AI算力对沪硅的拉动是通过晶圆制造投片间接传导，不能等同于AI芯片收入直接放量。
沪硅产业靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 300mm半导体硅片
面向12英寸晶圆厂的抛光硅片和相关规格产品，是国产先进制造材料基础。 量产/持续扩产与客户导入 200mm及以下硅片
服务成熟制程、功率、模拟、MEMS和特色器件制造。 量产 SOI硅片
用于射频、功率、传感器、汽车和工业等特色工艺场景。 量产/按客户项目导入 Okmetic特色硅片平台
面向MEMS、传感器、功率和射频等高附加值特色晶圆。 运营中 新昇300mm平台
承接中国大陆12英寸硅片国产化的核心生产与验证平台。 量产/扩产爬坡 供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 高纯多晶硅原料
依赖依赖电子级多晶硅纯度、批次稳定性、进口可得性和长期采购安排。
↑若高纯原料供应稳定且成本可控，300mm硅片扩产的原料瓶颈减轻。
↓若原料供应受限或高纯料价格上行，硅片成本和客户交付确定性会承压。
300mm拉晶与抛光
依赖依赖长晶、切片、研磨、抛光、清洗和缺陷检测的系统良率。
↑若良率与批次一致性提升，国产晶圆厂可提高本土硅片导入比例。
↓若晶体缺陷、颗粒、翘曲或表面质量波动，客户验证会延后，产能利用率难释放。
SOI与特色硅片
依赖依赖新傲科技、Okmetic等平台的特色晶圆能力和客户设计导入。
↑射频、传感器、功率、汽车和工业芯片需求改善时，特色硅片更容易体现差异化价值。
↓若消费电子、射频前端或车用链条继续去库存，特色硅片订单会被推迟。
国产晶圆厂认证
依赖依赖下游晶圆厂对缺陷密度、金属污染、平坦度和批次稳定性的长周期验证。
↑若更多量产线通过认证并进入持续采购，公司平台价值从替代逻辑转向常规供应。
↓若认证停留在小批量试用，收入放量和产能摊薄都会低于市场叙事。
AI算力国产化
依赖依赖国产GPU、AI ASIC、先进封装和本土晶圆制造扩产能否形成真实投片。
↑若国产算力芯片和配套电源、存储、模拟芯片扩产，300mm硅片需求会通过晶圆厂间接放大。
↓若国产AI芯片受设计、制造、封装或生态限制导致投片不及预期，硅片需求传导会弱化。
国际硅片价格周期
依赖依赖全球龙头产能纪律、存储复苏、成熟制程稼动率和长约执行情况。
↑若全球价格企稳且客户重建库存，国产硅片更容易在价格和交付上取得合理空间。
↓若海外龙头降价释放产能，国产供应商在客户导入阶段可能面临价格锚下移。
设备与计量检测
依赖依赖高端加工设备、检测设备、备件服务和工艺工程能力。
↑若关键设备运行稳定且国产配套逐步成熟，扩产爬坡风险下降。
↓若设备交付、备件或工艺支持受限，新增产能可能出现投产慢、良率低和折旧压力。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠公司公告300mm硅片新增产能长期无法达产，且主要原因指向良率或客户验证问题。
- ⚠国内主要晶圆厂公开降低国产硅片导入比例，或将关键高规格硅片重新转向海外供应商。
- ⚠全球300mm硅片价格连续下行并伴随海外龙头主动抢占中国成熟制程订单。
- ⚠SOI、传感器或射频特色硅片客户需求明显转弱，导致特色平台订单和产能利用率同步下降。
- ⚠高纯原料、关键设备、检测仪器或备件出现持续供应限制，使公司扩产计划反复延期。
- ⚠国产AI算力相关晶圆投片没有形成增量，且公司披露下游需求主要仍来自低景气成熟制程补库。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 688126.SS 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 研报评级18 篇 · 7 家券商
增持 15买入 3
2026-06-09中邮证券买入
12吋SOI、压电晶体异质晶圆平 2026-04-22东兴证券增持
公司2025年年报点评：2025 2026-04-21国信证券增持
四季度收入创季度新高，盈利能力承 2025-11-09华安证券增持
沪硅产业：利润阶段承压，300m 2025-09-30华安证券增持
沪硅产业：25H1利润端承压，关 机构上门调研累计 100 次 · 最新 2026-05-11
⚠️ A股版聪明钱关注:机构去调研=认真在看,早于建仓；部分热票2023后可能停披露。
龙虎榜（近期）
2026-06-09有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅净 +2.58 亿
2026-06-09净 +3.61 亿
2026-06-09净 +1.38 亿
2026-06-09净 +1.34 亿
2026-06-09净 +1.15 亿
2026-06-09净 +1.10 亿
大股东增减持
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 1322万股2026-06-06
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 3305万股2026-05-29
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 3658万股2026-05-20
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 1630万股2026-05-09
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 1639万股2026-01-21
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 3201万股2026-01-16
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
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沪硅产业
