¥382.4 亿 营业收入 · FY2025 ▲+60% YoY
¥108.0 亿 净利润 · FY2025 ▲+109% YoY
¥9.71 摊薄 EPS · FY2025 ▲+110% YoY
¥109.0 亿 经营现金流 · FY2025 ▲+244% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 高速光模块 它在 AI 产业链被定位为 高速光模块，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 4 年三大报表 最新财年营收 ¥382.4 亿；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
基金持仓 · 多空
New World Fund IncLong · $59.8M · 0.1%
高盛Long · $602,573 · 1.4%
John Hancock Exchange-…Long · $379,210 · 0.1%
AMG Funds ILong · $520,040 · 1.1%
Prudential World FundLong · $439,414 · 0.1%
Prudential Investment …Long · $46,352 · 0.2%
营业收入成长 · FY2022→FY2025 ¥96.4 亿FY2022
¥107.2 亿FY2023
¥238.6 亿FY2024
¥382.4 亿FY2025
估值参照 · P/EP/E 141× · 低于近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（594×）低于；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作— 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 海外头部云厂商公开下调 AI 数据中心资本开支，且光模块供应链订单同步出现持续下修。
- 800G 或 1.6T 产品在客户侧出现大规模质量、散热、功耗或交付问题，导致份额被主要竞争对手替代。
- LPO、CPO、硅光或客户自研互连路线快速替代传统可插拔高速光模块，而公司未能进入新路线核心供应链。
- 上游高端光芯片、激光器或 DSP 长期短缺，造成公司高端产品无法按客户节奏交付。
- 公司主要客户集中度进一步上升，同时单一大客户订单明显转向其他供应商。
- 主要同业在 1.6T 及下一代产品公开获得更大规模量产份额，而公司新产品验证或量产节奏明显落后。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 300308.SZ 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
✓聪明钱看点- 关注海外云厂商 AI 资本开支、英伟达网络平台节奏和 800G/1.6T 光模块订单能见度。
- 关注公司在硅光、LPO、1.6T 及更高速率产品中的客户验证进展，判断是否能穿越技术路线切换。
⚠口径风险- 高速光模块是 AI 算力链中景气度较高但竞争激烈的环节，价格年降和客户集中会放大利润波动。
- 公开信息难以精确拆分单一云客户、单一速率产品和真实订单份额，外部判断需避免把行业需求等同于公司确定收入。
中际旭创靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 800G 光模块
面向 AI 数据中心 Spine/Leaf、GPU 集群和高速交换网络的可插拔光模块。 批量出货。 400G 光模块
云数据中心高速互连主力产品之一。 成熟量产。 1.6T 光模块
下一代 AI 数据中心高速互连产品，面向更高带宽和端口密度需求。 验证、送样和导入推进。 硅光与低功耗方案
围绕硅光、LPO 等方向降低功耗和提升集成度。 研发和客户验证推进。 电信与传统数通光模块
面向运营商、企业网和非 AI 数据中心的光通信模块。 商业化供应。 供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· AI服务器与GPU集群
依赖依赖英伟达、AMD、自研 ASIC 等 AI 计算平台出货和集群组网规模。
↑GPU 和 AI 加速器出货扩大，训练集群与推理集群端口数增加，拉动高速光模块需求。
↓AI 服务器交付延迟、集群架构减少光互连用量或资本开支放缓，会削弱订单能见度。
云厂商资本开支
依赖依赖微软、AWS、谷歌、Meta 等超大规模客户的数据中心建设节奏。
↑云厂商持续提高 AI 网络预算，800G/1.6T 光模块进入批量升级周期。
↓客户削减资本开支、调整库存或延后新集群部署，模块厂商收入与产能利用率承压。
光芯片与激光器
依赖依赖 EML、VCSEL、CW 激光器、硅光光源和高速探测器等关键器件供应。
↑上游高端器件供给充足且良率提升，有利于交付、成本下降和新产品放量。
↓关键光芯片短缺、良率不稳或被竞争对手锁量，会限制高端模块出货。
DSP与交换芯片平台
依赖依赖博通、Marvell 等 DSP/SerDes 和交换芯片路线。
↑低功耗 DSP、LPO/CPO/硅光等方案成熟，推动 1.6T 及以上速率升级。
↓新方案标准摇摆或客户自研方案替代传统可插拔模块，可能压缩既有产品生命周期。
高速模块制造与测试
依赖依赖光电封装、耦合、散热、自动化测试和大规模质量控制能力。
↑自动化与良率提升带来规模优势，头部厂商更容易承接大客户订单。
↓高功耗、散热和一致性问题导致返修或交付不稳，会影响客户份额。
国际贸易与客户认证
依赖依赖海外客户认证、出口规则、供应链合规和产能布局。
↑多地制造和合规体系完善，有利于维持全球云厂商供应资格。
↓贸易限制、客户去风险化或供应链审查加严，可能影响海外订单和交付路径。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠海外头部云厂商公开下调 AI 数据中心资本开支，且光模块供应链订单同步出现持续下修。
- ⚠800G 或 1.6T 产品在客户侧出现大规模质量、散热、功耗或交付问题，导致份额被主要竞争对手替代。
- ⚠LPO、CPO、硅光或客户自研互连路线快速替代传统可插拔高速光模块，而公司未能进入新路线核心供应链。
- ⚠上游高端光芯片、激光器或 DSP 长期短缺，造成公司高端产品无法按客户节奏交付。
- ⚠公司主要客户集中度进一步上升，同时单一大客户订单明显转向其他供应商。
- ⚠主要同业在 1.6T 及下一代产品公开获得更大规模量产份额，而公司新产品验证或量产节奏明显落后。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 300308.SZ 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 研报评级101 篇 · 18 家券商
买入 83增持 17无评级 1
2026-05-27山西证券买入
龙头交付优势充分体现，Scale 2026-05-08西南证券增持
2026年一季报点评：800G放 2026-04-23华龙证券买入
2026年一季报点评报告：全球算 2026-04-19开源证券买入
公司信息更新报告：业绩兑现高增验 2026-04-17国金证券买入
高速光模块放量增收增利，NPO等 机构上门调研累计 100 次 · 最新 2026-05-15
⚠️ A股版聪明钱关注:机构去调研=认真在看,早于建仓；部分热票2023后可能停披露。
2026-05-15参与2026年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的投资者
投资者网上集体接待日 2026-04-24线上参与公司2025年度业绩说明会的投资者
业绩说明会 大股东增减持
山东中际投资控股有限公司减持 550万股2026-01-16
ITC INNOVATION LIMITED减持 51万股2025-09-18
苏州云昌锦企业管理中心(有限合伙)减持 150万股2025-09-18
苏州悠晖然企业管理中心(有限合伙)减持 19万股2025-09-18
苏州益兴福企业管理中心(有限合伙)减持 169万股2025-09-18
苏州睿临兰企业管理中心(有限合伙)减持 6万股2025-09-18
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
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