¥60.7 亿 营业收入 · FY2025 ▲+32% YoY
¥5.2 亿 净利润 · FY2025 ▲+15% YoY
¥0.41 摊薄 EPS · FY2025 ▲+13% YoY
¥1.6 亿 经营现金流 · FY2025 ▼21% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 数据中心精密温控与液冷 它在 AI 产业链被定位为 数据中心精密温控与液冷，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 4 年三大报表 最新财年营收 ¥60.7 亿；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
基金持仓 · 多空
BNY Mellon ETF TrustLong · $6,159 · 0.0%
Voya Partners IncLong · $3.2M · 0.3%
Northern FundsLong · $208,217 · 0.0%
JNL Series TrustLong · $97,591 · 0.0%
高盛Long · $450,022 · 0.0%
John Hancock Funds IILong · $77,498 · 0.0%
营业收入成长 · FY2022→FY2025 ¥29.2 亿FY2022
¥35.3 亿FY2023
¥45.9 亿FY2024
¥60.7 亿FY2025
估值参照 · P/EP/E 182× · 低于近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（247×）低于；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作— 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 公司公开披露的数据中心温控或液冷相关收入、订单、客户案例连续多个报告期没有随AI算力建设增加而改善。
- 主流运营商和云厂商智算中心集采结果显示英维克持续未进入核心供应商名单或份额明显下滑。
- 液冷项目公开案例显示服务器厂商、总包商或海外厂商主导CDU和冷源侧，英维克只能提供低毛利部件。
- 公司毛利率因价格战、储能温控拖累或项目交付成本失控持续下行，且研发投入未转化为高端客户突破。
- 液冷安全、漏液、可靠性或售后事件在公开渠道形成负面记录，影响大型客户复购和招标资质。
- 国内AI数据中心建设明显转向少数自建封闭生态，第三方精密温控供应商公开中标规模整体收缩。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 002837.SZ 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
✓聪明钱看点- 重点看运营商、云厂商智算中心和大型IDC液冷项目中，英维克是否进入核心供应商并获得可复用案例。
- 观察液冷业务从样板项目转向批量交付时，毛利率、回款和售后可靠性是否保持稳定。
⚠口径风险- 液冷渗透率提升不等于所有第三方温控厂商都会受益，价值分配可能被服务器厂、总包商或云厂商自研体系吸收。
- 数据中心和储能温控均存在价格竞争、客户集中和项目验收周期风险，公开订单热度可能领先收入确认。
英维克靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 数据中心精密空调
机房温湿度控制、风冷与冷冻水系统 成熟主业，受AI数据中心建设和节能改造拉动。 间接蒸发冷却与自然冷源系统
低PUE数据中心冷却方案 在能耗约束和西部数据中心建设中具备应用空间。 液冷 CDU 与液冷解决方案
冷板液冷、冷源分配和高功率机柜热管理 成长业务，关键在标准化、可靠性验证和大客户导入。 储能温控产品
电池储能柜和集装箱储能液冷/风冷温控 第二增长曲线之一，但受储能行业价格竞争和客户信用影响。 通信与户外机柜温控
基站、通信机柜和边缘计算设备散热 基础盘业务，增长与通信资本开支相关。 热管理控制系统与服务
监控、节能控制、运维和售后服务 有助于从设备销售延伸到系统生命周期服务。 供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 精密空调
依赖压缩机、风机、换热器、控制器、冷媒和机房负载增长
↑AI数据中心扩建和老旧机房节能改造提高精密空调与间接蒸发冷却需求。
↓传统风冷项目增速放缓或价格战加剧，导致收入增长低于设备出货增长。
液冷 CDU 与冷源侧系统
依赖泵、板换、阀件、传感器、控制软件、冷却液和服务器液冷接口标准
↑GPU机柜功率密度提升推动冷板液冷、浸没式探索和冷源侧改造，提升单机房温控价值量。
↓液冷标准分散、客户自研或服务器厂绑定方案，会压缩第三方温控厂商的可参与范围。
运营商与云厂商采购
依赖算力资本开支、招投标节奏、能耗指标和国产供应链要求
↑运营商智算中心、东数西算和云厂商AI集群建设带来集中采购机会。
↓客户推迟机房建设、压价招标或延长验收周期，会影响订单确认和现金回款。
储能与户外温控
依赖储能装机、工商储需求、电池安全规范和新能源投资周期
↑储能系统更重视热失控管理，带动液冷机组和温控设备放量，分散数据中心单一周期风险。
↓储能行业价格下行和客户信用分化，可能拖累温控产品毛利与回款。
工业与通信温控
依赖5G基站、通信机柜、工业设备散热和海外客户认证
↑通信网络升级、边缘计算和工业设备功率提升带来稳定温控需求。
↓通信资本开支进入平稳期，基站温控和机柜温控增长可能弱于AI数据中心。
软件控制与能效优化
依赖传感器、控制算法、BMS/DCIM接口和客户运维数据开放度
↑数据中心PUE和液冷安全监控要求提升，温控厂商可通过控制系统提高方案黏性。
↓若客户采用总包商或云厂商自有控制平台，英维克软件层价值可能被弱化。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠公司公开披露的数据中心温控或液冷相关收入、订单、客户案例连续多个报告期没有随AI算力建设增加而改善。
- ⚠主流运营商和云厂商智算中心集采结果显示英维克持续未进入核心供应商名单或份额明显下滑。
- ⚠液冷项目公开案例显示服务器厂商、总包商或海外厂商主导CDU和冷源侧，英维克只能提供低毛利部件。
- ⚠公司毛利率因价格战、储能温控拖累或项目交付成本失控持续下行，且研发投入未转化为高端客户突破。
- ⚠液冷安全、漏液、可靠性或售后事件在公开渠道形成负面记录，影响大型客户复购和招标资质。
- ⚠国内AI数据中心建设明显转向少数自建封闭生态，第三方精密温控供应商公开中标规模整体收缩。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 002837.SZ 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 研报评级38 篇 · 10 家券商
买入 28增持 10
2026-04-24国金证券买入
Q1利润短期承压，液冷增长强劲 2026-04-22开源证券买入
公司信息更新报告：液冷龙头沉潜蓄 2025-12-30群益证券增持
液冷温控领域龙头企业，2026即 2025-12-29太平洋买入
乘液冷东风，海外客户有望逐步突破 2025-10-14国金证券买入
盈利水平环比改善，液冷龙头出海 机构上门调研累计 100 次 · 最新 2026-04-23
⚠️ A股版聪明钱关注:机构去调研=认真在看,早于建仓；部分热票2023后可能停披露。
2026-04-23线上参与公司2025年度网上业绩说明会的投资者
业绩说明会 2026-04-21国联民生证券证券公司
分析师会议 2026-04-21法国巴黎银行外资银行
分析师会议 2026-04-21UBS 瑞士银行外资银行
分析师会议 龙虎榜（近期）
2026-06-09日涨幅偏离值达到7%的前5只证券净 +8.01 亿
2026-06-09净 +3.73 亿
2026-06-09净 +1.68 亿
2026-06-09净 +1.43 亿
2026-06-09净 +1.38 亿
2026-06-09净 +5990 万
大股东增减持
上海秉原旭股权投资发展中心(有限合伙)减持 204万股2026-03-31
上海秉原旭股权投资发展中心(有限合伙)减持 300万股2024-11-12
上海秉原旭股权投资发展中心(有限合伙)减持 50万股2022-12-27
上海秉原旭股权投资发展中心(有限合伙)减持 160万股2021-11-11
上海秉原旭股权投资发展中心(有限合伙)减持 194万股2020-07-21
上海秉原旭股权投资发展中心(有限合伙)减持 98万股2019-12-17
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
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英维克
