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XOM AI基础设施能源与低碳电力 13F 滞后披露

4,683 家机构在拿 XOM，先看主动钱和持有人名单

XOM 卡在 AI基础设施能源与低碳电力：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 埃克森美孚 产业链深析 →

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

埃克森美孚 · Exxon Mobil 是全市场覆盖最广、最拥挤的 AI 共识之一——"谁在买"这件事的增量信息已经很薄。真正非显而易见的，是撑起它的盈利质量与上游产能依赖能不能延续、又会被什么信号推翻。下面把 13F 共识、拥挤度、财报与反证阈值交叉给你它本季的真实位置，而不是再喊一遍"龙头"。

13F 共识广度4,683 家机构持有、约占全市场申报机构 54%
本季动作本季 ▲+527 家加注
财报质量毛利率 —、营业利润率 —
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$332.2B 营业收入 · FY2025 ▼5% YoY
$28.8B 净利润 · FY2025 ▼14% YoY
$6.70 摊薄 EPS · FY2025 ▼15% YoY
$52.0B 经营现金流 · FY2025 ▼6% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

XOM 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 AI基础设施能源与低碳电力

它在 AI 产业链被定位为 AI基础设施能源与低碳电力，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 8 年三大报表

最新财年营收 $332.2B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

2.36 天做空回补天数做空环比 ▲+3.0%
42,132,243做空股数截至 2026-05-29
0.69Put/Call 比17 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
42交割失败(FTD)截至 2026-05-27

内部人交易 · SEC Form 4

卖出
Talley Darrin LOfficer; VP - Corp Strategic Planning
1,080 股 @ $155.50 2026-03-16
卖出
Talley Darrin LOfficer; VP - Corp Strategic Planning
2,150 股 @ $157.82 2026-03-02
卖出
Talley Darrin LOfficer; VP - Corp Strategic Planning
3,230 股 @ $149.18 2026-02-09
卖出
Talley Darrin LOfficer; VP - Corp Strategic Planning
650 股 @ $139.76 2026-02-02
卖出
Talley Darrin LOfficer; VP - Corp Strategic Planning
4,350 股 @ $139.75 2026-02-02
授予
UBBEN JEFFREY WDirector
2,500 股 2026-01-02
授予
Powell Dina H.Director
2,500 股 2026-01-02
授予
KELLNER LAWRENCE WDirector
2,500 股 2026-01-02

13D-G 举牌

道富SC 13G2026-05-12
先锋领航SC 13G2026-04-29
先锋领航SC 13G/A2026-03-26
道富SC 13G2025-05-13
先锋领航SC 13G/A2025-03-06
道富SC 13G2025-02-04

基金持仓 · 多空

先锋领航Long · $3.3B · 2.7%
先锋领航Long · $2.4B · 2.7%
American Mutual FundLong · $1.9B · 1.7%
Washington Mutual Inve…Long · $1.7B · 0.8%
Capital Income BuilderLong · $1.5B · 1.2%
SCHWAB CAPITAL TRUSTLong · $1.3B · 1.0%
实物层 · 季度财报桥 / 产能 / 电力 / GPU价

观点之外，硬数据有没有跟上

产能、电力、GPU 价、季度财报真值等已物化硬事实，替这只票的叙事验真。只列已入库真数据。

产能 PPE资本开支

$6.5B / YoY +9.7% · 2026-03-31

SEC XBRL
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

XOM 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 8 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2018→FY2025
$279.3BFY2018
$264.9BFY2019
$181.5BFY2020
$285.6BFY2021
$413.7BFY2022
$344.6BFY2023
$349.6BFY2024
$332.2BFY2025

利润表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $279.3B$264.9B$181.5B$285.6B$413.7B$344.6B$349.6B$332.2B
营业成本 ————————
毛利 ————————
研发费用 $1.1B$1.2B$1.0B$843.0M$824.0M$879.0M$987.0M$1.2B
营业利润 ————————
净利润 $20.8B$14.3B$-22.4B$23.0B$55.7B$36.0B$33.7B$28.8B
摊薄 EPS $4.88$3.36$-5.25$5.39$13.26$8.89$7.84$6.70

资产负债表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $346.2B$362.6B$332.8B$338.9B$369.1B$376.3B$453.5B$449.0B
现金及等价物 $3.0B$3.1B$4.4B$6.8B$29.6B$31.5B$23.0B$10.7B
存货 ————————
应收账款 $19.6B$21.1B$16.3B$26.9B$32.8B$30.3B$35.3B$35.7B
固定资产净额 $247.1B$253.0B$227.6B$216.6B$211.1B$221.8B$301.4B$306.6B
长期负债 ————————
留存收益 $421.7B$421.3B$383.9B$392.1B$432.9B$453.9B$470.9B$482.5B

现金流量表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 $36.0B$29.7B$14.7B$48.1B$76.8B$55.4B$55.0B$52.0B
资本开支 $19.6B$24.4B$17.3B$12.1B$18.4B$21.9B$24.3B$28.4B
折旧摊销 $18.7B$19.0B$46.0B$20.6B$24.0B$20.6B$23.4B$26.0B
股权激励 ————————
回购 $626.0M$594.0M$405.0M$155.0M$15.2B$17.7B$19.6B$20.3B
分红 ————————
关键比率 & 估值 · 研判语言

XOM 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
市盈率 P/E 11.4×8.3×11.3×13.7×18.0×
市销率 P/S 0.9×1.1×1.2×1.3×1.6×
市现率 P/FCF 7.3×7.9×12.1×15.1×21.9×
EV 倍数 4.9×4.3×5.2×6.1×7.7×
净利率 8.1%13.5%10.5%9.6%8.7%
FCF 利润率 12.6%14.1%9.7%8.8%7.1%
ROE 13.7%28.6%17.6%12.8%11.1%
营收增速 YoY 57.4%44.8%-16.7%1.5%-5.0%
流动比率 1.041.411.481.311.15
负债权益比 0.010.030.050.040.05
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

估值参照 · P/EP/E 18× · 高于近年均值

当前 P/E 相对自身近年均值（13×）高于；贵贱自行判断，不给目标价。

本季动作▲+527 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • Exxon Mobil宣布的数据中心低碳电力项目未能在公开目标窗口内取得最终投资决定或绑定锚定客户。
  • 主要云厂商公开排除天然气加CCS作为其AI数据中心减排路径，转向核电、地热或纯可再生电力合同。
  • CCS项目因捕集率、封存泄漏、许可或成本问题出现重大延误，削弱低碳电力叙事可信度。
  • 美国电力和碳政策变化导致CCS税收抵免、碳信用或许可优势下降，使项目回报不再成立。
  • 天然气价格、燃机设备交期或管输瓶颈使专用数据中心供电项目无法比公用事业替代方案更快落地。
  • 锂项目在技术放大、成本曲线或客户认证上持续没有公开进展，说明电池材料第二增长曲线难以兑现。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 XOM 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$332.2B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
—
毛利率 GM
FY2025 FY
—
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$23.6B
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 重点观察LNG长协签约、出口许可、液化项目FID和项目成本控制，这些信号比单季油价更能说明AI能源链条的中长期位置
  • 观察公用事业资源规划和云厂商购电结构，若燃气可靠性价值被容量市场确认，埃克森美孚的天然气叙事更有支撑
⚠口径风险
  • Exxon Mobil的AI相关性主要是能源基础设施外溢，不应按算力、芯片或软件公司估值逻辑直接类比。
  • 天然气加CCS能否被科技客户和监管方认定为足够低碳，取决于碳核算、捕集率、甲烷排放和封存责任口径。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✗FY2025 FY 毛利率 —，毛利 —
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 —，营业利润 —
  • ✓FY2025 FY 净利率 8.7%，净利润 US$28.8B
  • ✓FY2025 FY FCF US$23.6B
净利率 NM 8.7%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

埃克森美孚在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • 油气资源与矿权监管机构
  • SLB
  • Baker Hughes
  • Chevron Phillips Chemical
  • Chart Industries
下游
  • Microsoft
  • Amazon Web Services
  • Google Cloud
  • 工业制造客户
  • 公用事业与独立电力生产商
竞品
  • Chevron
  • Shell
  • BP
  • NextEra Energy
  • Constellation Energy

埃克森美孚靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

上游原油与天然气

勘探、生产和销售原油、凝析油、天然气及天然气液体

收入贡献大宗能源销售、长期供应合同和资源开发收益
量产成熟度
核心现金流

LNG与天然气价值链

天然气液化、贸易、运输和终端供应

收入贡献LNG销售、气源优化和长期合同
量产成熟度
AI电力需求相关上游

燃料与炼化产品

汽油、柴油、航空燃料、润滑油和炼化产品

收入贡献炼化价差、品牌零售和工业客户销售
量产成熟度
传统主业

化工与高性能材料

聚乙烯、聚丙烯、特种化学品和工业材料

收入贡献化工品销售和材料解决方案
量产成熟度
周期性利润来源

ExxonMobil Low Carbon Solutions

CCS、低碳氢、低碳氨和工业减排方案

收入贡献项目服务、长期合同、政策激励和低碳溢价
量产成熟度
AI数据中心叙事核心

Mobil Lithium

面向电池供应链的锂资源开发和电池级材料规划

收入贡献未来锂材料销售和客户认证合同
量产成熟度
早期增长选项

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 83.1381.50685.29485.138
净利润 7.7137.0827.5484.183
FCF 7.055——2.235

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

上游天然气资源

依赖依赖资源储量、钻完井效率、矿权稳定性和气价曲线

↑页岩气和海外气田产能释放顺利，长期气价支撑开发回报，数据中心电力负荷强化天然气需求韧性
↓气价下行、开发许可延迟或地缘风险导致产量和现金流承压

LNG液化与出口

依赖依赖液化装置、出口许可、长协客户、船运和项目资本开支控制

↑亚洲和欧洲买家签订长期LNG合约，美国出口能力扩张，AI电力需求抬高天然气作为过渡燃料的战略价值
↓LNG审批放缓、项目超支、航运瓶颈或现货价差收窄削弱新项目经济性

燃气发电与电网调峰

依赖依赖公用事业投资、管道接入、容量市场和电网可靠性需求

↑数据中心要求稳定供电，燃气机组与可再生能源形成调峰组合，带动天然气销量和合同期限改善
↓储能、核电、需求响应或输电扩容替代燃气调峰，新增燃气电站遭遇监管阻力

低碳燃料与碳管理

依赖依赖碳价、税收抵免、客户减排预算、CO2运输封存许可

↑企业客户为满足低碳电力和供应链排放目标，采购带碳管理方案的燃料或服务
↓政策激励退坡、封存项目审批不及预期或客户不愿为低碳溢价付费

全球能源交易与组合优化

依赖依赖现货和长协价差、船货调度、风险管理和客户覆盖

↑能源市场波动扩大组合优化价值，LNG和天然气贸易能力提升综合利润弹性
↓价格波动收敛、对冲失误或地区需求走弱压缩交易与营销利润

政策与社会许可

依赖依赖甲烷监管、排放披露、社区关系和项目所在国政策稳定

↑天然气被认可为保障AI电力可靠性的过渡能源，合规能力强的龙头获得项目准入优势
↓甲烷、碳排、用水和土地争议升级，项目延期或资本成本上升

谁在公开披露里持有 XOM？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$54.8B 1.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$46.0B 1.1% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$36.3B 1.3% SEC 13F · 2026-03-31
F FMR LLC
US$24.0B 1.3% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$19.6B 1.0% SEC 13F · 2026-03-31
G GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC
US$16.1B 1.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
Exxon MobilExxon Mobil
 油气、化工、LNG、CCS和新兴锂材料的综合能源巨头 上游资源和工程执行强，AI相关逻辑集中在可靠电力与碳管理，不直接参与算力或模型
ChevronChevron
 综合油气与低碳燃料公司 同样受益天然气和LNG，但在面向数据中心的CCS电力叙事上公开力度较弱
ShellShell
 LNG、电力交易和综合能源解决方案 天然气和客户侧能源能力强，更偏交易与全球气电组合
NextEra EnergyNextEra Energy
 可再生能源、储能和公用事业平台 更贴近零碳电力采购，但不具备Exxon Mobil的油气资源和CCS封存资产
Constellation EnergyConstellation Energy
 核电和无碳电力供应商 更符合云厂商零碳电力口径，是数据中心长期PPA的强竞争者

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠Exxon Mobil宣布的数据中心低碳电力项目未能在公开目标窗口内取得最终投资决定或绑定锚定客户。
  • ⚠主要云厂商公开排除天然气加CCS作为其AI数据中心减排路径，转向核电、地热或纯可再生电力合同。
  • ⚠CCS项目因捕集率、封存泄漏、许可或成本问题出现重大延误，削弱低碳电力叙事可信度。
  • ⚠美国电力和碳政策变化导致CCS税收抵免、碳信用或许可优势下降，使项目回报不再成立。
  • ⚠天然气价格、燃机设备交期或管输瓶颈使专用数据中心供电项目无法比公用事业替代方案更快落地。
  • ⚠锂项目在技术放大、成本曲线或客户认证上持续没有公开进展，说明电池材料第二增长曲线难以兑现。
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主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 3/6 4,683 家持有 · 占全市场 53.6%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Exxon Mobil · 完整透视雷达解锁

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