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UCTT 半导体设备子系统与超高纯流体解决方案 13F 滞后披露

328 家机构在拿 UCTT，先看主动钱和持有人名单

UCTT 卡在 半导体设备子系统与超高纯流体解决方案：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 超科林 产业链深析 →

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

超科林 · Ultra Clean Holdings 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度328 家机构持有、约占全市场申报机构 4%
本季动作本季 ▲+124 家加注
财报质量毛利率 17.0%、营业利润率 4.3%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

🇨🇳 中国挑战者 · 谁在追赶 Ultra Clean Holdings

中国替代追到哪了 —— 看规模差距 + 追赶斜率，自己判断

站在 UCTT 持有人视角：A股中国替代者现在多大、增速多快、多少机构在调研。只摆事实、零打分，不预测谁超谁、不构成建议。

Ultra Clean Holdings FY2024 营收 $2.1B↓ 下面是中国挑战者（人民币口径）
#1
富创精密688409
UCTT ≈ 它的 4× 进 富创精密 详情页 →
年营收35.4 亿 ▲+17%
最新季势头10.4 亿 ▲+37%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 1.59→3.64
#2
新莱应材300260
UCTT ≈ 它的 5× 进 新莱应材 详情页 →
年营收30.0 亿 ▲+5%
最新季势头7.7 亿 ▲+14%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 0.61→1.24
#3
正帆科技688596
UCTT ≈ 它的 3× 进 正帆科技 详情页 →
年营收49.2 亿 ▼10%
最新季势头9.7 亿 ▲+43%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 0.89→2.59
#4
至纯科技603690
UCTT ≈ 它的 5× 进 至纯科技 详情页 →
年营收28.5 亿 ▼21%
最新季势头6.2 亿 ▼15%
机构调研热度100 家

营收=最新财年(人民币)·增速同比·「调研」=A股机构调研热度(≈中国版聪明钱关注)·EPS=卖方一致预期。规模差距 vs 追赶斜率自行判断，不预测、不构成投资建议；非上市挑战者(如华为昇腾)不在此表。

$-181.2M 净利润 · FY2025 由盈转亏
$-4.00 摊薄 EPS · FY2025 由盈转亏
$65.6M 经营现金流 · FY2025 ▲+1% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

UCTT 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 半导体设备子系统与超高纯流体解决方案

它在 AI 产业链被定位为 半导体设备子系统与超高纯流体解决方案，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 7 年三大报表

最新财年营收 —；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

2.99 天做空回补天数做空环比 ▲+5.2%
3,073,344做空股数截至 2026-05-29
0.96Put/Call 比3 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
57交割失败(FTD)截至 2026-05-29

内部人交易 · SEC Form 4

赠与
GRANGER CLARENCE LDirector
6,000 股 2026-02-27
卖出
IBNALE DAVID TDirector
23,500 股 @ $26.63 2025-12-03
赠与
GRANGER CLARENCE LDirector
1,000 股 2025-12-02
赠与
GRANGER CLARENCE LDirector
3,000 股 2025-11-25
授予
Xiao JinsongOfficer; Chief Executive Officer
117,948 股 2025-09-26
扣税
GRANGER CLARENCE LDirector
9,938 股 @ $25.23 2025-09-12
授予
Cook Christopher SOfficer; President, Products Division
73,686 股 2025-08-29
扣税
Bajwa HarjinderOfficer; Chief Operating Officer
4,534 股 @ $22.57 2025-06-30

13D-G 举牌

FRONTIER CAPITAL MANAG…SC 13G/A2026-05-15
景顺SC 13G/A2026-05-08
先锋领航SC 13G2026-04-29
先锋领航SC 13G/A2026-03-27
FRONTIER CAPITAL MANAG…SC 13G2026-02-17
SHAPIRO CAPITAL MANAGE…SC 13G/A2026-02-17

基金持仓 · 多空

景顺Long · $88.2M · 1.0%
景顺Long · $48.0M · 4.0%
富达Long · $18.9M · 0.1%
First Eagle FundsLong · $17.4M · 0.9%
先锋领航Long · $11.6M · 0.1%
DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $8.8M · 0.0%
实物层 · 季度财报桥 / 产能 / 电力 / GPU价

观点之外，硬数据有没有跟上

产能、电力、GPU 价、季度财报真值等已物化硬事实，替这只票的叙事验真。只列已入库真数据。

产能 PPE资本开支

$9.6M / YoY -22.6% · 2026-03-27

SEC XBRL
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

UCTT 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 7 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2018→FY2024
$1.1BFY2018
$1.1BFY2019
$1.4BFY2020
$2.4BFY2022
$1.7BFY2023
$2.1BFY2024

利润表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $1.1B$1.1B$1.4B$2.4B$1.7B$2.1B—
营业成本 $920.7M$869.4M$1.1B$1.9B$1.5B$1.7B$1.7B
毛利 $175.8M$196.8M$291.8M$465.0M$277.3M$356.3M$322.9M
研发费用 $13.3M$14.6M$14.8M$28.5M$28.3M$28.3M$32.0M
营业利润 $60.7M$29.9M$121.4M$120.4M$35.2M$91.2M$-107.4M
净利润 $36.6M$-9.4M$77.6M$40.4M$-31.1M$23.7M$-181.2M
摊薄 EPS $0.94$-0.24$1.89$0.88$-0.70$0.52$-4.00

资产负债表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $965.5M$1.0B$1.1B$2.0B$1.9B$1.9B$1.7B
现金及等价物 $144.1M$162.5M$200.3M$358.8M$307.0M$313.9M$311.8M
存货 $186.1M$172.4M$180.4M$443.9M$374.5M$381.0M$390.9M
应收账款 $107.0M$112.7M$145.5M$253.7M$180.8M$241.1M$208.8M
固定资产净额 $143.5M$180.2M$197.0M$378.6M$480.0M$486.9M$481.8M
长期负债 —$301.9M$276.9M$524.0M—$499.7M$481.4M
留存收益 $149.7M$140.3M$217.9M$377.8M$346.7M$370.4M$189.2M

现金流量表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 $41.7M$121.0M$97.3M$47.2M$135.9M$65.0M$65.6M
资本开支 $26.2M$26.3M$36.4M$100.1M$75.8M$63.5M$50.3M
折旧摊销 $11.5M$21.5M$25.0M$38.4M$37.6M$45.7M$47.9M
股权激励 $10.3M$12.1M$12.7M$19.1M$12.1M$17.4M$19.2M
回购 ———$12.1M$29.4M$0$3.4M
分红 ———————
关键比率 & 估值 · 研判语言

UCTT 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2020FY2022FY2023FY2024FY2025
市盈率 P/E 0.0×0.0×—69.8×—
市销率 P/S 0.0×0.0×0.0×0.8×—
市现率 P/FCF 0.0×—0.0×1103.2×77.1×
EV 倍数 0.8×1.6×—12.6×—
毛利率 20.9%19.6%16.0%17.0%—
净利率 5.5%1.7%-1.8%1.1%—
FCF 利润率 4.4%-2.2%3.5%0.1%—
ROIC 10.7%4.3%4.4%2.9%-8.7%
ROE 14.6%4.6%-3.7%2.7%-25.5%
营收增速 YoY 31.2%69.8%-26.9%20.9%—
流动比率 2.712.822.882.893.19
负债权益比 0.600.700.190.760.93
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+124 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • 主要半导体设备客户连续两个以上季度披露外包子系统订单收缩，且未给出先进制程或AI相关恢复信号。
  • 公司服务业务收入和订单同时下滑，说明超高纯清洗的复购属性没有抵消设备周期波动。
  • 头部客户公开推动关键子系统内制化，或把同类平台份额转向Ichor、Frencken等替代供应商。
  • 公司披露重大质量、洁净度或交付事故，导致客户认证暂停、索赔或平台资格丧失。
  • 出口管制、关税或地缘限制使其亚洲制造和服务网络无法服务关键客户，且公司无法通过本地化产能缓冲。
  • 先进逻辑、HBM和先进封装相关晶圆厂资本开支明显降温，设备OEM backlog回落并传导到超科林出货。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 UCTT 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$2.1B
FY2024 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
17.0%
毛利率 GM
FY2024 FY
4.3%
营业利润率 OPM
FY2024 FY
US$1.5M
自由现金流 FCF
FY2024 FY
✓聪明钱看点
  • 观察Applied Materials、Lam Research等设备OEM的订单、backlog和外包策略，判断超科林Products业务的前瞻性需求。
  • 观察Services业务占比、毛利和客户认证进展，判断公司是否从纯周期制造外包向存量维护与洁净服务升级。
⚠口径风险
  • 公司不直接销售AI芯片或晶圆制造设备，AI需求需要通过晶圆厂资本开支和设备OEM订单间接传导。
  • 客户集中度、平台认证和交付质量对业绩影响大，单一客户或单一设备平台份额变化可能放大波动。

SEC XBRL companyfacts · FY2024 FY
  • ✓FY2024 FY 毛利率 17.0%，毛利 US$356.3M
  • ✓FY2024 FY 营业利润率 4.3%，营业利润 US$91.2M
  • ✓FY2024 FY 净利率 1.1%，净利润 US$23.7M
  • ✓FY2024 FY FCF US$1.5M
毛利率 GM 17%
营业利润率 OPM 4.4%
净利率 NM 1.1%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2021Q2FY2022Q3FY2023Q3FY2023Q3FY2023Q3FY2023Q3FY2023Q3FY2023Q3

超科林在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Entegris
  • Parker Hannifin
  • Swagelok
  • MKS Instruments
下游
  • Lam Research
  • Applied Materials
  • KLA
  • 台积电
  • 三星电子
竞品
  • Ichor Holdings
  • Fujikin
  • Ferrotec
  • VAT Group
  • Jabil

超科林靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

半导体设备子系统

为刻蚀、沉积、清洗、检测等设备提供复杂模块和精密装配。

收入贡献设备OEM采购订单和长期供应协议。
量产成熟度
核心收入来源。

超高纯流体输送系统

气体、化学品和流体路径中的管路、阀件、歧管和集成模块。

收入贡献随先进制程设备出货和平台升级获得模块销售。
量产成熟度
AI芯片先进制造需求下的关键产品。

精密部件制造

机加工、焊接、装配和洁净室制造的高可靠部件。

收入贡献按客户设计和认证规格供货。
量产成熟度
支撑设备平台外包制造。

部件清洗与服务

面向晶圆厂和设备链的清洗、涂层、翻新和污染控制服务。

收入贡献维护、再认证和售后服务收入。
量产成熟度
与晶圆厂稼动率和先进制程洁净要求相关。

全球制造与供应链平台

跨区域洁净制造、工程协同和供应链管理能力。

收入贡献通过客户外包制造、快速交付和规模化装配变现。
量产成熟度
提升客户粘性但受产能利用率影响。

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2023Q3
口径FY2023Q3FY2023Q3FY2023Q3FY2023Q3
收入 635433.3421.5435
毛利 124.47368.165.2
营业利润 36.312.412.65.7
净利润 9.7-3.4-9.4-14.5
FCF —0.7——

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

设备OEM外包子系统

依赖依赖Applied Materials、Lam Research、KLA等设备厂的订单、设计冻结和交付排程。

↑AI加速器、HBM和先进逻辑扩产推升前道设备需求，OEM为缩短交期把更多非核心制造外包给超科林。
↓晶圆厂资本开支延后或设备厂去库存，外包子系统订单会被放缓，产能利用率和毛利承压。

超高纯清洗与涂层服务

依赖依赖先进制程对颗粒、金属污染和腔体寿命的控制要求，以及客户认证周期。

↑制程线宽缩小、EUV和高深宽比刻蚀增加清洗频次和洁净标准，服务收入更具复购属性。
↓客户将清洗能力内制、延长部件使用周期或转向低成本本地服务商，会削弱服务粘性。

高纯气体与化学品输送模组

依赖依赖阀门、接头、传感器、真空件和高纯材料供应稳定性。

↑新材料沉积、刻蚀和清洗步骤增加，设备复杂度提高，带动更复杂的流体子系统价值量。
↓关键部件短缺、价格上行或客户重新设计BOM，会压缩交付弹性和项目利润。

全球制造与亚洲产能

依赖依赖美国、亚洲和欧洲多地工厂的质量体系、劳动力、物流和出口合规。

↑设备客户要求供应链区域化和备份产能，超科林多地布局可提高中标和承接转单机会。
↓地缘限制、关税、出口管制或跨境物流扰动，会使全球交付网络变成成本负担。

客户认证与质量良率

依赖依赖长期客户认证、制程知识积累和低缺陷交付记录。

↑一旦进入设备平台BOM，后续机型迭代和备件清洗形成较高切换成本。
↓质量事故、交期不稳定或客户平台换代失败，可能导致份额被Ichor等同业替换。

半导体设备周期

依赖依赖逻辑、存储、晶圆代工和先进封装的资本开支合力。

↑AI服务器需求推动先进逻辑、HBM、先进封装联动扩产，前道设备出货改善会向子系统传导。
↓如果AI投资转向消化库存或云厂商延后服务器采购，设备链订单弹性会快速回落。

谁在公开披露里持有 UCTT？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$424.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$174.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP
US$137.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
T TORONTO DOMINION BANK
US$132.4M 0.2% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$119.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$114.3M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
A ARK PRNT
US$4.9M 1.0% ARK日频 · 2021-03-08

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
超科林超科林
 半导体设备子系统、洁净制造、流体解决方案和部件服务供应商。 优势在复杂模块集成和全球洁净制造能力；短板是客户集中和设备周期敏感度高。
Ichor HoldingsIchor Holdings
 半导体设备流体输送子系统供应商。 与UCTT最直接可比，定位更集中于流体输送，订单弹性同样受设备OEM影响。
EntegrisEntegris
 半导体材料、过滤、污染控制和高纯解决方案平台。 材料和耗材属性更强，周期波动相对不同；UCTT更偏设备子系统制造与服务。
MKS InstrumentsMKS Instruments
 真空、射频、电源、气体控制和光子学设备部件供应商。 技术部件价值量和平台广度更高，UCTT更侧重外包制造、集成和高纯装配。
VAT GroupVAT Group
 高端真空阀门和真空部件龙头。 在真空阀单品壁垒更深，UCTT覆盖更宽的模块集成和服务链条。
FerrotecFerrotec
 半导体设备材料、精密部件和热控相关供应商。 材料和部件门类更分散，UCTT在半导体设备OEM外包模块方面更聚焦。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠主要半导体设备客户连续两个以上季度披露外包子系统订单收缩，且未给出先进制程或AI相关恢复信号。
  • ⚠公司服务业务收入和订单同时下滑，说明超高纯清洗的复购属性没有抵消设备周期波动。
  • ⚠头部客户公开推动关键子系统内制化，或把同类平台份额转向Ichor、Frencken等替代供应商。
  • ⚠公司披露重大质量、洁净度或交付事故，导致客户认证暂停、索赔或平台资格丧失。
  • ⚠出口管制、关税或地缘限制使其亚洲制造和服务网络无法服务关键客户，且公司无法通过本地化产能缓冲。
  • ⚠先进逻辑、HBM和先进封装相关晶圆厂资本开支明显降温，设备OEM backlog回落并传导到超科林出货。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 UCTT 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 328 家持有 · 占全市场 3.8%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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1,149家公司 · 深度页
713家 AI 产业链机构 · 深度追踪
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24产业链节点 · 13 赛道
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芯片 → HBM → 先进封装 → 光模块 → 电力 —— 整条 AI 产业链，一个节点都不落；每只票背后谁在买、谁在减，逐季追到底。
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  • 按对象适用性启用机构级方法：13F 持仓 · Form4 内部人 · 13D-G 举牌 · 公开发声 · 跨源交叉验证 · 命中率台账——适用于 SEC 可覆盖对象；不适用的项以替代证据或缺口说明如实交付，与追踪 43 位聪明钱同一条投研流水线。
  • 持续盯守 · 证据可回溯：人工 / 半自动每周投研简报 + 重大信号经人工确认后工作日提醒 + 证据链归档（本地 JSON / Markdown / SEC 链接），可回溯复盘「当时凭什么这么判」。
  • 只对你一人开放：追踪口径、提醒规则、交付形式按你的决策需求定制；不进公共库、不共享。
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