US$8.8BFY2025 FY 收入
60.1%毛利率 GM
47.2%营业利润率 OPM
US$1.8B自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL ① AI 产业链节点 上层 它在 AI 产业链被定位为 上层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 13F 雷达事实 实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。
本季动作▲+93 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
- Boeing、Airbus 或美国国防客户公开推动关键 TransDigm 零件双供，且替代供应商完成适航/军标认证。
- 主要 MRO 渠道披露 AOG 或售后缺件改善来自非 TransDigm 替代件，说明稀缺售后件壁垒被削弱。
- 美国政府或国防部审价报告导致多个产品线长期降价或采购限制，推翻高稀缺性定价叙事。
- 公司并购整合导致质量通报、交付延误或客户处罚在多个运营单元同时出现。
- 新一代商用/军用平台公开采用系统级大供应商方案，绕开 TransDigm 传统独立零件号生态。
- 公司公开披露空间、军用或航空高可靠业务占比没有实质提升，证明空间基础设施主题只停留在外围备件层。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 TDG 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
US$8.8B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
47.2%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$1.8B
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点- 商用机队飞行小时、机龄和 AOG 缺件情况，是判断 TransDigm 售后件需求的产业信号。
- Boeing/Airbus 交付恢复若受发动机或结构件拖累，短期新装机承压但存量机维护需求可能更强。
- 国防审价、单一来源采购争议和客户双供动作，是比财务表观更早的壁垒变化信号。
- 并购标的是否仍是高专有、高售后、高认证门槛零件，决定平台公司叙事能否延续。
⚠口径风险- TransDigm 产品高度分散，外部无法逐项核实每个零件在卫星或空间平台中的实际装机比例。
- 空间基础设施相关性主要来自航空航天高可靠零件共性，不等同于卫星总装、发射服务或轨道算力直接收入。
- 财报/持有人/雷达块由数据管线另注入，本文件未接入也不伪造任何财务数字或 13F 数据。
- 公司历史上曾面对政府采购定价审查，产业壁垒和监管风险必须同时看。
SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY - ✓FY2025 FY 毛利率 60.1%，毛利 US$5.3B
- ✓FY2025 FY 营业利润率 47.2%，营业利润 US$4.2B
- ✓FY2025 FY 净利率 23.5%，净利润 US$2.1B
- ✓FY2025 FY FCF US$1.8B
毛利率 GM 60.1%
营业利润率 OPM 47.2%
净利率 NM 23.5%
AI 收入结构
集团收入趋势 · US$B
FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2026Q2FY2025Q3FY2026Q1FY2026Q2
TransDigm靠哪些产品/平台支撑收入？
含收入贡献 / 量产状态 Power & Control 部件组合
多运营单元平台 执行机构、点火系统、泵、阀、电源调理和机载控制件，用于动力、飞控和任务系统周边。
量产 Airframe 部件组合
多运营单元平台 锁闭/闩锁、驾驶舱安全、座椅约束、机舱安全和内饰相关高可靠部件。
量产 MarathonNorco 航空电池与充电器
专用电源产品线 发动机/APU 启动、紧急电源、地面支持和维护用航空电池、充电器及机械产品。
量产 Adams Rite Aerospace 锁闭与机电组件
定制工程组件 航空门锁、闩锁、控制机构和客制化机电组件，强调资格认证与平台适配。
量产 AmSafe 约束与安全系统
机舱安全产品线 乘员安全带、气囊、货物约束和安全系统，用于商用、军用和特种航空平台。
量产 Avionic Instruments 电源转换与显示相关产品
机载电源/航电组件 航空电源转换、功率调理、显示和控制相关组件，服务机载电子系统。
量产 US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q2 | 口径 | FY2026Q2 | FY2025Q3 | FY2026Q1 | FY2026Q2 |
|---|
| 收入 | 2.15 | 2.237 | 2.285 | 2.544 |
| 毛利 | 1.274 | 1.332 | 1.352 | 1.511 |
| 营业利润 | 0.991 | 1.039 | 1.042 | 1.178 |
| 净利润 | 0.479 | 0.492 | 0.445 | 0.535 |
| FCF | — | — | 0.772 | — |
缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 特种材料·ATI/Carpenter Technology
依赖依赖航空级钛合金、镍基合金、不锈钢和热处理/认证批次的稳定供应。
↑材料交期缩短且批次认证稳定，TransDigm 小批量高价值件的交付和售后补货更顺畅。
↓合金短缺、锻件排产紧张或材料批次认证失败，会放大长尾零件缺货和客户 AOG 风险。
机电执行机构·AeroControlex/Skurka/CEF 系列业务
依赖依赖精密电机、齿轮、传感反馈、密封和 DO-160/军标环境认证能力。
↑新一代飞机电动化和更多电飞机趋势提升机电执行、泵阀和电源控制件的装机价值。
↓主机厂转向内部化或系统级大供应商打包采购，细分执行机构的议价空间可能被压缩。
电源与电池·MarathonNorco/Avionic Instruments
依赖依赖航空电池、充电器、电源转换、电源调理和紧急电源认证。
↑军机、商用机和无人平台电气负载上升，提升电源调理、备用电源和机载功率转换需求。
↓电池安全事件、供应链召回或航电系统改型绕开既有接口，会削弱替换件收入可见度。
机舱安全与锁闭·AmSafe/Adams Rite/Hartwell
依赖依赖座椅约束、气囊、门锁、闩锁、驾驶舱安全和适航认证件的存量平台资格。
↑机队延寿和安全升级带来约束系统、锁闭和内饰安全件替换需求，售后属性更强。
↓航空公司推迟客舱改装或 OEM 重新认证替代件，会降低高毛利售后件消耗。
客户认证与售后渠道·Boeing/Airbus/MRO
依赖依赖装机资格、零件号唯一性、服务公告和 MRO 采购系统中的持续可替换地位。
↑飞行小时恢复、机队老龄化和主机厂交付瓶颈使航空公司加大存量机维护，带动 aftermarket 订单。
↓客户推动双供、PMA 替代或政府审价加强，TransDigm 稀缺件定价和订单粘性会受到挑战。
谁在公开披露里持有 TDG？
完整历史 = Pro | 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|
C Capital International Investors | US$6.4B | 1.5% | SEC 13F · 2026-03-31 |
C Capital World Investors | US$5.4B | 0.7% | SEC 13F · 2026-03-31 |
B BlackRock, Inc. | US$5.3B | 0.1% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC | US$4.3B | 0.1% | SEC 13F · 2026-03-31 |
C Capital Research Global Investors | US$3.6B | 0.6% | SEC 13F · 2026-03-31 |
C Capital Research Global Investors | US$3.6B | 0.6% | SEC 13F · 2026-03-31 |
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
产业链 - ⚠Boeing、Airbus 或美国国防客户公开推动关键 TransDigm 零件双供，且替代供应商完成适航/军标认证。
- ⚠主要 MRO 渠道披露 AOG 或售后缺件改善来自非 TransDigm 替代件，说明稀缺售后件壁垒被削弱。
- ⚠美国政府或国防部审价报告导致多个产品线长期降价或采购限制，推翻高稀缺性定价叙事。
- ⚠公司并购整合导致质量通报、交付延误或客户处罚在多个运营单元同时出现。
- ⚠新一代商用/军用平台公开采用系统级大供应商方案，绕开 TransDigm 传统独立零件号生态。
- ⚠公司公开披露空间、军用或航空高可靠业务占比没有实质提升，证明空间基础设施主题只停留在外围备件层。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 TDG 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
共识强度 1/6 1,099 家持有 · 占全市场 12.6%
TransDigm
HEICO
