$2.5B 营业收入 · FY2025 ▲+18% YoY
$290.2M 净利润 · FY2025 ▲+13% YoY
$9.38 摊薄 EPS · FY2025 ▲+13% YoY
$440.0M 经营现金流 · FY2025 ▼11% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 数据中心与先进制造基础设施施工 它在 AI 产业链被定位为 数据中心与先进制造基础设施施工，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 8 年三大报表 最新财年营收 $2.5B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
2.56 天做空回补天数做空环比 ▲+0.1%
1,745,130做空股数截至 2026-05-29
0.76Put/Call 比3 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
2,969交割失败(FTD)截至 2026-05-29
内部人交易 · SEC Form 4
卖出 CUTILLO JOSEPH AOfficer; Chief Executive Officer
50,000 股 @ $453.48 2026-03-25 卖出 Wilson Dwayne AndreeDirector
1,260 股 @ $405.95 2026-03-12 卖出 CUTILLO JOSEPH AOfficer; Chief Executive Officer
47,592 股 @ $416.21 2026-03-10 卖出 Dill JulieDirector
4,500 股 @ $384.28 2026-03-09 卖出 CUTILLO JOSEPH AOfficer; Chief Executive Officer
52,408 股 @ $408.42 2026-03-09 卖出 Wilson Dwayne AndreeDirector
1,200 股 @ $412.36 2026-03-05 扣税 Wolf Mark D.Officer; General Counsel, Corporate Sec
1,193 股 @ $455.25 2026-02-25 授予 Wolf Mark D.Officer; General Counsel, Corporate Sec
2,996 股 2026-02-25 13D-G 举牌
富达SC 13G/A2026-05-06
先锋领航SC 13G2026-04-30
先锋领航SC 13G/A2026-03-27
先锋领航SC 13G/A2026-01-30
贝莱德SC 13G/A2026-01-21
富达SC 13G2025-08-06
基金持仓 · 多空
富达Long · $103.4M · 0.3%
American Century Mutua…Long · $83.8M · 1.7%
富达Long · $60.9M · 0.8%
Professionally Managed…Long · $59.1M · 3.3%
DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $46.1M · 0.3%
American Century Mutua…Long · $42.8M · 0.3%
产能 PPE资本开支 $19.6M / YoY +9.5% · 2026-03-31
SEC XBRL 营业收入成长 · FY2018→FY2025 $1.0BFY2018
$1.1BFY2019
$1.4BFY2020
$1.6BFY2021
$1.8BFY2022
$2.0BFY2023
$2.1BFY2024
$2.5BFY2025
估值参照 · P/EP/E 33× · 高于近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（21×）高于；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作▲+125 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 公司公开披露E-Infrastructure订单积压连续多个报告期下降，且管理层将原因明确归因于数据中心或先进制造开工放缓。
- 大型云厂商或数据中心开发商在公司核心区域明显推迟园区项目，地方许可、新闻稿或业主公告显示土建开工取消或延期。
- 固定价格合同出现持续成本超支，公司在季报中披露土建项目毛利被材料、人工或返工显著侵蚀。
- 竞争对手在Sterling重点市场以更低报价夺取主要数据中心场地开发合同，导致公司投标成功率和订单质量同步走弱。
- 公司安全事故、质量纠纷或重大诉讼影响其进入超大规模客户供应商名单，公开文件显示资格受限或项目终止。
- AI数据中心建设重心从其优势区域转向公司覆盖较弱的市场，而公司并未通过并购、人员扩张或客户合作补足区域能力。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 STRL 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
US$2.5B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
16.3%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$362.7M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点- 重点看E-Infrastructure订单积压、数据中心/先进制造客户需求表述、项目毛利和管理层对区域开工节奏的措辞变化。
- 关注电力接入和许可瓶颈是否把土建需求从快速开工转为长周期等待，以及公司是否能通过区域扩张保持项目管线。
⚠口径风险- 公司并非芯片、服务器或数据中心运营商，AI敞口主要来自场地开发和工业基础设施项目，收入识别受工程进度影响。
- 项目制承包业务容易受天气、许可、材料、劳动力、客户开工节奏和合同条款影响，短期波动不一定代表终端需求变化。
SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY - ✓FY2025 FY 毛利率 23.0%，毛利 US$572.3M
- ✓FY2025 FY 营业利润率 16.3%，营业利润 US$405.9M
- ✓FY2025 FY 净利率 11.7%，净利润 US$290.2M
- ✓FY2025 FY FCF US$362.7M
毛利率 GM 23%
营业利润率 OPM 16.3%
净利率 NM 11.7%
AI 收入结构
集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
Sterling Infrastructure靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 E-Infrastructure Solutions
数据中心、半导体、制造、仓储、配送和能源项目的场地开发、地下基础设施及相关专业施工。 AI产业链相关度最高，是市场关注公司数据中心敞口的核心业务。 Transportation Solutions
道路、桥梁、机场、港口、铁路、排水和公共交通相关基础设施施工。 提供非AI周期支撑，订单受公共预算、招标和区域项目节奏影响。 Building Solutions
住宅和商业混凝土基础、停车结构及建筑相关专业服务。 与数据中心逻辑相关度较低，但补充公司专业施工能力和现金流来源。 Plateau Excavation等专业子公司
大型土方、场平、地下管网和工业园区建设执行能力。 构成E-Infrastructure项目交付能力的重要载体。 区域化项目管理与施工网络
跨区域客户复购、分包商管理、安全管理和项目执行体系。 不是单一产品，但决定公司能否把AI基础设施需求转化为可盈利订单。 US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1 | 口径 | FY2025Q1 | FY2025Q2 | FY2025Q3 | FY2026Q1 |
|---|
| 收入 | 430.949 | 614.468 | 689.019 | 825.675 |
| 毛利 | 94.84 | 143.14 | 170.216 | 194.296 |
| 营业利润 | 56.076 | 104.564 | 125.309 | 137.814 |
| 净利润 | 39.477 | 79.108 | 92.088 | 95.969 |
| FCF | 66.959 | — | — | 145.939 |
缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 场地开发与土方工程
依赖依赖土地可开发性、地质条件、许可审批、土方设备和现场管理能力。
↑AI数据中心和先进制造项目继续向大型园区化发展，复杂场平和地下设施需求提升专业承包商价值。
↓客户推迟选址、审批拉长或场地条件恶化，会导致项目开工延迟和成本风险上升。
地下基础设施
依赖依赖排水、给排水、通信管线、电力通道和现场配套工程的施工组织。
↑高密度算力园区对冗余管线、排水、电力走廊和扩建预留要求提高，提升单项目工作范围。
↓设计变更、地下障碍、材料短缺或分包协调失误，会侵蚀项目利润率并拖慢交付。
电力与机械配套
依赖依赖公用事业接入、变电站和电气/机械专业分包能力，以及业主对电力容量的锁定。
↑AI数据中心用电强度提高，推动业主更早投入电力接入、备用路径和现场配套工程。
↓电网容量不足、变压器等关键设备交期拉长，会使土建完成后仍无法进入有效投运节奏。
工程材料
依赖依赖骨料、混凝土、钢材、沥青、管材和燃料价格及本地供应稳定性。
↑材料价格稳定、长期采购和项目定价条款改善，可提升项目执行可见度。
↓材料、燃料或运输成本快速上升且无法转嫁，会压缩固定价或低弹性合同利润。
劳动力与施工管理
依赖依赖熟练工人、项目经理、安全管理、分包商网络和区域施工资源。
↑公司在高增长区域积累可复制施工班组和项目管理流程，能承接更多蓝筹客户重复订单。
↓劳动力短缺、安全事故或分包履约不稳，会影响交付信誉和后续中标能力。
客户资本开支
依赖依赖云厂商、数据中心开发商、半导体和工业客户的建设预算与融资条件。
↑AI算力、制造回流和电商物流需求共同支撑E-Infrastructure订单池，降低单一终端市场波动。
↓AI数据中心资本开支放缓、客户融资收紧或项目重新设计，会使高增长叙事降温。
谁在公开披露里持有 STRL？
完整历史 = Pro | 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|
B BlackRock, Inc. | US$1.6B | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
F FMR LLC | US$600.5M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC | US$574.1M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC | US$537.5M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
I Invesco Ltd. | US$484.2M | 0.1% | SEC 13F · 2026-03-31 |
S STATE STREET CORP | US$443.3M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠公司公开披露E-Infrastructure订单积压连续多个报告期下降，且管理层将原因明确归因于数据中心或先进制造开工放缓。
- ⚠大型云厂商或数据中心开发商在公司核心区域明显推迟园区项目，地方许可、新闻稿或业主公告显示土建开工取消或延期。
- ⚠固定价格合同出现持续成本超支，公司在季报中披露土建项目毛利被材料、人工或返工显著侵蚀。
- ⚠竞争对手在Sterling重点市场以更低报价夺取主要数据中心场地开发合同，导致公司投标成功率和订单质量同步走弱。
- ⚠公司安全事故、质量纠纷或重大诉讼影响其进入超大规模客户供应商名单，公开文件显示资格受限或项目终止。
- ⚠AI数据中心建设重心从其优势区域转向公司覆盖较弱的市场，而公司并未通过并购、人员扩张或客户合作补足区域能力。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 STRL 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
共识强度 1/6 699 家持有 · 占全市场 8.0%
Sterling Infrastructure
Quanta Services
AECOM
