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RXT 托管云与企业AI基础设施服务 13F 滞后披露

136 家机构在拿 RXT，先看主动钱和持有人名单

RXT 卡在 托管云与企业AI基础设施服务：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 Rackspace Technology 产业链深析 →

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Rackspace Technology · Rackspace Technology 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度136 家机构持有、约占全市场申报机构 2%
本季动作本季 ▲+50 家加注
财报质量毛利率 18.9%、营业利润率 -3.7%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$2.7B 营业收入 · FY2025 ▼2% YoY
$-225.8M 净利润 · FY2025 ▼74% YoY
$-0.95 摊薄 EPS · FY2025 ▼75% YoY
$151.4M 经营现金流 · FY2025 ▲+279% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

RXT 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 托管云与企业AI基础设施服务

它在 AI 产业链被定位为 托管云与企业AI基础设施服务，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 6 年三大报表

最新财年营收 $2.7B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

1.00 天做空回补天数做空环比 ▼34.2%
15,351,512做空股数截至 2026-05-29
0.82Put/Call 比10 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
55,170交割失败(FTD)截至 2026-05-27

内部人交易 · SEC Form 4

卖出
Marino Mark A.Officer; Chief Financial Officer
14,058 股 @ $1.81 2026-03-18
卖出
SINHA DHARMENDRA KUMAROfficer; EVP, President, Public Cloud
188,123 股 @ $1.81 2026-03-18
卖出
SINHA DHARMENDRA KUMAROfficer; EVP, President, Public Cloud
45,393 股 @ $1.81 2026-03-02
卖出
Marino Mark A.Officer; Chief Financial Officer
20,183 股 @ $1.81 2026-03-02
卖出
TEAL-GUESS KELLIEOfficer; Chief Human Resources Officer
21,266 股 @ $1.81 2026-03-02
卖出
Marino Mark A.Officer; Chief Financial Officer
234,683 股 @ $1.63 2026-02-23
卖出
SINHA DHARMENDRA KUMAROfficer; EVP, President, Public Cloud
59,322 股 @ $1.01 2025-12-01
卖出
TEAL-GUESS KELLIEOfficer; Chief Human Resources Officer
18,301 股 @ $1.01 2025-12-01

13D-G 举牌

ABRY PARTNERS IISC 13G/A2026-05-22
Apollo Management Hold…SC 13G/A2026-05-14
Apollo Management Hold…SC 13G/A2026-02-13
Apollo Management Hold…SC 13G/A2025-11-14
Apollo Management Hold…SC 13G/A2025-08-14
Apollo Management Hold…SC 13G/A2025-05-15

基金持仓 · 多空

Janus Detroit Street T…Long · $664,939 · 0.2%
富达Long · $498,027 · 0.0%
Federated Hermes MDT S…Long · $385,394 · 0.0%
iShares TrustLong · $164,133 · 0.0%
SCHWAB CAPITAL TRUSTLong · $127,309 · 0.0%
TIAA-CREF FundsLong · $55,464 · 0.0%
实物层 · 季度财报桥 / 产能 / 电力 / GPU价

观点之外，硬数据有没有跟上

产能、电力、GPU 价、季度财报真值等已物化硬事实，替这只票的叙事验真。只列已入库真数据。

产能 PPE资本开支

$14.5M / YoY +74.7% · 2026-03-31

SEC XBRL
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

RXT 完整三大报表 · FY2020–FY2025 共 6 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2020→FY2025
$2.7BFY2020
$3.0BFY2021
$3.1BFY2022
$3.0BFY2023
$2.7BFY2024
$2.7BFY2025

利润表

科目（USD）FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $2.7B$3.0B$3.1B$3.0B$2.7B$2.7B
营业成本 $1.7B$2.1B$2.3B$2.3B$2.2B$2.2B
毛利 $984.4M$936.8M$856.9M$628.8M$533.4M$506.4M
研发费用 $36.7M$28.3M$24.5M$43.7M$45.4M$39.1M
营业利润 $24.7M$-2.5M$-679.0M$-899.4M$-909.1M$-100.7M
净利润 $-245.8M$-218.3M$-804.8M$-837.8M$-858.2M$-225.8M
摊薄 EPS —$-1.05$-3.81$-3.89$-3.82$-0.95

资产负债表

科目（USD）FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $6.4B$6.3B$5.5B$4.1B$3.1B$2.8B
现金及等价物 $104.7M$272.8M$228.4M$196.8M$144.0M$105.8M
存货 ——————
应收账款 $483.0M$554.3M$622.2M$339.7M$298.8M$266.5M
固定资产净额 ——————
长期负债 $3.3B$3.3B$3.3B$2.8B$2.8B$2.7B
留存收益 $-963.3M$-1.2B$-2.0B$-2.8B$-3.7B$-3.9B

现金流量表

科目（USD）FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 $116.7M$370.8M$246.7M$374.9M$39.9M$151.4M
资本开支 $116.5M$108.4M$80.4M$96.9M$111.1M$60.8M
折旧摊销 ——————
股权激励 $74.5M$75.4M$69.5M$65.4M$63.4M$45.1M
回购 $0$0$31.0M$0$0—
分红 ——————
关键比率 & 估值 · 研判语言

RXT 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
市盈率 P/E —————
市销率 P/S 0.9×0.2×0.1×0.2×0.1×
市现率 P/FCF 10.7×3.7×1.5×—2.6×
EV 倍数 —————
毛利率 31.1%27.4%21.3%19.5%18.9%
净利率 -7.3%-25.8%-28.3%-31.4%-8.4%
FCF 利润率 8.7%5.3%9.4%-2.6%3.4%
ROIC -0.0%-13.0%-26.0%-37.3%-5.3%
ROE -16.4%-127.8%542.3%85.5%18.5%
营收增速 YoY 11.2%3.7%-5.3%-7.4%-1.9%
流动比率 1.181.250.920.810.68
负债权益比 2.645.50-19.44-2.91-2.37
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

估值参照 · P/SP/S 0× · 低于近年均值

当前 P/S 相对自身近年均值（0×）低于（盈利史短，用市销率更可比）；贵贱自行判断，不给目标价。

本季动作▲+50 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • Rackspace 与 AMD 的 AI compute 部署出现重大延期、取消或范围明显缩小。
  • AI Cloud 相关订单无法转化为可披露的企业客户、长期合同或使用率改善。
  • 公司继续大幅裁撤云和交付团队，导致客户流失、服务质量下降或托管收入加速下滑。
  • 受监管行业客户公开选择 hyperscaler 原生主权云或 NVIDIA GPU 云，而非 Rackspace 的 governed AI Cloud。
  • 资本开支、债务或融资成本明显压制 AI 基建扩张，公司转型被迫降速。
  • AMD 软件生态、驱动兼容或性能口碑在企业生产环境中持续落后，削弱 Rackspace 的非 NVIDIA 差异化。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 RXT 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$2.7B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
18.9%
毛利率 GM
FY2025 FY
-3.7%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$90.6M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 看公司是否披露更多与私有AI、混合云AI、数据平台和云成本优化相关的可复用案例，而不是泛泛AI营销。
  • 看托管服务续约、毛利率、现金流和债务再融资进展，判断AI服务需求能否转成可持续经营改善。
⚠口径风险
  • Rackspace 的 AI Cloud 转型处于早期，公开资料更多是合作与定位，尚不能把意向部署等同于稳定收入。
  • 公司同时受传统云托管竞争、债务负担和企业 IT 预算周期影响，AI 叙事不能单独解释基本面。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 18.9%，毛利 US$506.4M
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 -3.7%，营业利润 -US$100.7M
  • ✗FY2025 FY 净利率 -8.4%，净利润 -US$225.8M
  • ✓FY2025 FY FCF US$90.6M
毛利率 GM 18.9%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Rackspace Technology在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Amazon Web Services
  • Microsoft Azure
  • Google Cloud
  • VMware
  • NVIDIA
下游
  • 企业IT部门
  • 金融服务客户
  • 医疗与生命科学客户
  • 软件与互联网公司
竞品
  • Accenture
  • Kyndryl
  • DXC Technology
  • Cognizant
  • Deloitte

Rackspace Technology靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

Public Cloud Services

AWS、Azure、Google Cloud迁移、托管和优化服务

收入贡献专业服务费、托管运维费、云消费相关服务收入。
量产成熟度
核心业务之一，AI项目会增加架构与成本治理需求。

Private Cloud

托管私有云、虚拟化、容器和专属基础设施

收入贡献托管合同、基础设施服务、迁移和运维收入。
量产成熟度
服务数据敏感、合规或成本可控需求，是私有AI叙事的基础。

Managed Services

24/7运维、监控、SRE、数据库和应用支持

收入贡献经常性托管服务费和支持合同。
量产成熟度
现金流稳定性关键，竞争点在自动化和客户续约。

Professional Services

云迁移、应用现代化、数据平台和AI实施

收入贡献项目制咨询、实施和集成服务费。
量产成熟度
AI落地入口，但毛利取决于交付复用和人才效率。

Security and Compliance Services

云安全、合规、身份、备份与韧性方案

收入贡献订阅、托管安全、评估和实施收入。
量产成熟度
随企业AI数据治理和风险控制需求提升而重要。

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 665.4666.3671.2678.1
毛利 126.9129.2129.9119.1
营业利润 -38.4-25.1-33.9-17.8
净利润 -71.5-54.5-67.18.3
FCF 4.3——-9.4

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

公有云合作生态

依赖依赖AWS、Azure、Google Cloud的渠道政策、认证体系、算力供给和服务折扣。

↑企业AI项目扩张带来云迁移、架构设计、成本治理和持续托管需求，合作伙伴可分享实施与运维预算。
↓云厂商加强直销和自动化托管工具，会把高价值项目直接收入云平台，压缩第三方服务空间。

私有云与混合云

依赖依赖VMware、OpenStack、Kubernetes、服务器硬件、存储网络和数据中心合作资源。

↑数据主权、延迟、成本和合规要求推动企业把部分AI推理与敏感数据处理留在私有环境。
↓如果公有云AI平台在合规、成本和性能上快速改善，企业可能减少私有云改造预算。

AI专业服务

依赖依赖数据工程、MLOps、模型集成、安全治理和行业应用顾问能力。

↑企业从AI试点进入生产后，需要数据管道、权限、监控、模型评估和业务系统集成，服务收入可持续。
↓生成式AI开发工具降低交付门槛，咨询和实施价格可能被更大IT服务商或低成本外包商压低。

托管运维与SRE

依赖依赖全球支持团队、自动化平台、监控工具、ITIL流程和客户成功体系。

↑AI应用上线后对可用性、成本、延迟和安全响应要求提升，托管运维价值上升。
↓客户内部平台工程成熟或采用云原生托管服务后，外部运维合同可能被缩小。

安全与合规

依赖依赖安全工具、身份管理、日志审计、合规框架和云平台安全能力。

↑AI数据暴露、提示注入、权限扩散和监管压力让企业更愿意购买托管安全与治理服务。
↓若安全能力被云平台默认功能覆盖，独立托管服务的差异化会下降。

资本结构与服务交付

依赖依赖现金流、债务再融资、人员留存、供应商账期和客户续约率。

↑若高毛利托管和AI项目占比提升，经营杠杆改善可增强投资服务能力。
↓高杠杆或现金流压力可能限制研发、销售和人才投入，使公司难以追上AI服务竞争节奏。

谁在公开披露里持有 RXT？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
A Apollo Management Holdings, L.P.
US$127.0M 1.7% SEC 13F · 2026-03-31
B BlackRock, Inc.
US$7.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$4.5M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
A AQR CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$4.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
J JANUS HENDERSON GROUP PLC
US$2.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
J JANE STREET GROUP, LLC
US$2.8M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
Rackspace TechnologyRackspace Technology
 多云托管、私有云、云迁移和企业AI落地服务商。 历史上以托管云和运维支持见长，适合需要外部运营能力的中大型企业。
AccentureAccenture
 全球咨询、系统集成和托管服务平台。 行业咨询、变革管理和大型项目资源更强，但成本结构和项目规模门槛更高。
KyndrylKyndryl
 传统企业基础设施托管与混合云现代化服务商。 大型遗留IT客户基础深，适合复杂主机、网络和数据中心迁移。
DXC TechnologyDXC Technology
 IT外包、应用现代化和云服务商。 外包合同经验丰富，但增长和转型压力与Rackspace类似。
CognizantCognizant
 全球IT服务和数字工程公司。 应用开发、行业交付和离岸工程规模更强，云托管不是唯一主轴。
DeloitteDeloitte
 战略咨询、风险合规和技术实施服务商。 AI治理、监管、流程重构和董事会级咨询更强，持续托管属性较弱。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠Rackspace 与 AMD 的 AI compute 部署出现重大延期、取消或范围明显缩小。
  • ⚠AI Cloud 相关订单无法转化为可披露的企业客户、长期合同或使用率改善。
  • ⚠公司继续大幅裁撤云和交付团队，导致客户流失、服务质量下降或托管收入加速下滑。
  • ⚠受监管行业客户公开选择 hyperscaler 原生主权云或 NVIDIA GPU 云，而非 Rackspace 的 governed AI Cloud。
  • ⚠资本开支、债务或融资成本明显压制 AI 基建扩张，公司转型被迫降速。
  • ⚠AMD 软件生态、驱动兼容或性能口碑在企业生产环境中持续落后，削弱 Rackspace 的非 NVIDIA 差异化。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 RXT 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 136 家持有 · 占全市场 1.6%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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