返回透视雷达
RKLB 中层 13F 滞后披露

866 家机构在拿 RKLB，但真正高权重配置的是这几家

RKLB 卡在 中层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 火箭实验室 产业链深析 →

ONCE CAPITAL MANAGEMENT, LLC 把 10.6% 组合权重压在 RKLB，这不是指数基金自动扫到的噪音。

订阅这家公司变化新观点 / 硬数据进邮箱
五源研判 · 本季最该知道的一件事

火箭实验室 · Rocket Lab USA 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度866 家机构持有、约占全市场申报机构 10%
本季动作本季 ▲+138 家加注
财报质量毛利率 34.4%、营业利润率 -38.0%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$601.8MFY2025 FY 收入
34.4%毛利率 GM
-38.0%营业利润率 OPM
-US$321.8M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

RKLB 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 柏基

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

柏基 $1.2B · 组合权重 1.02% SEC 13F · 2026-03-31
摩根大通 $612.7M · 组合权重 0.04% SEC 13F · 2026-03-31
资本集团 $465.1M · 组合权重 0.06% SEC 13F · 2026-03-31
Capital International … $430.3M · 组合权重 0.10% SEC 13F · 2026-03-31
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+138 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • Neutron 连续推迟且公司公开披露首飞/复用/客户交付时间表失去可验证里程碑，说明中型运力升级未兑现。
  • Electron 或 HASTE 出现连续任务失败、长期停飞或保险/客户认证收紧，破坏其高频可靠发射基础。
  • SDA、U.S. Space Force 或 NASA 公开把关键星座/任务从 Rocket Lab 转向 SpaceX、Northrop、Firefly 等替代方，且原因指向交付或可靠性。
  • 空间系统组件在轨失效被客户或监管公开点名，涉及反作用轮、星敏感器、太阳能电源或分离机构的批量质量问题。
  • 商业遥感/小卫星客户融资明显收缩，Rocket Lab 公开订单结构转向低毛利一次性发射而非可复用组件和平台复购。
  • SpaceX 拼车和专属发射价格继续下压，同时 Neutron 未形成可复用成本优势，Rocket Lab 无法保持专属发射溢价。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 RKLB 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$601.8M
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
34.4%
毛利率 GM
FY2025 FY
-38.0%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
-US$321.8M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • Neutron 的发动机试车、首飞、复用回收和客户合同履约节点，是判断公司能否从小型发射跃迁到中型星座运力的核心。
  • 空间系统收入质量比单次发射更重要，重点看卫星平台、组件、太阳能电源和任务软件是否形成复购。
  • 政府客户的快速响应发射、HASTE 高超声速试验和 SDA 低轨星座任务可验证其国防空间基础设施地位。
  • AI 遥感与空间域感知公司扩星或补网，会先反映在小卫星发射窗口、姿控/电源组件和任务集成订单。
⚠口径风险
  • Rocket Lab 的 AI 暴露是太空数据与空间基础设施间接暴露，不是地面 GPU 算力或云服务直接收入。
  • 发射业务具有单次事故高冲击特征，可靠性、保险、监管调查和客户信心会非线性影响订单释放。
  • 诚实边界：本文件只写定性产业逻辑，财报、持有人、13F 和量化雷达块未接入且不在此处伪造。
  • Neutron 仍处于验证和爬坡阶段，中型运力经济性不能在未完成飞行验证前当作既成事实。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 34.4%，毛利 US$207.2M
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 -38.0%，营业利润 -US$228.8M
  • ✗FY2025 FY 净利率 -32.9%，净利润 -US$198.2M
  • ✗FY2025 FY FCF -US$321.8M
毛利率 GM 34.4%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

火箭实验室在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • NASA
  • Virginia Spaceport Authority
  • Beyond Gravity
  • Honeywell Aerospace
  • L3Harris Technologies
  • Hexcel
下游
  • NASA
  • U.S. Space Force
  • Space Development Agency
  • BlackSky
  • iQPS
  • Varda Space Industries
竞品
  • SpaceX
  • Firefly Aerospace
  • Relativity Space
  • Arianespace
  • Northrop Grumman

火箭实验室靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Electron

两级小型轨道运载火箭 + Kick Stage

为小卫星提供专属轨道、定制倾角和较高发射节奏，适合遥感、科研、国防和星座补网。

收入贡献发射服务基础盘，也是客户进入 Rocket Lab 空间系统生态的入口。
量产成熟度
量产

HASTE

Electron 衍生亚轨道高超声速测试平台

面向国防高超声速、再入体和亚轨道技术验证，提供快速飞行试验窗口。

收入贡献国防试验服务增量，强化美国政府客户关系和响应发射品牌。
量产成熟度
量产

Neutron

可复用中型甲烷/液氧运载火箭

面向低轨星座部署、政府任务和更大载荷专属发射，核心在 Archimedes 发动机和复合材料可复用箭体。

收入贡献未来中型运力升级核心，若验证成功可显著扩大可服务任务范围。
量产成熟度
在研/路线披露

Photon/Explorer/Pioneer/Lightning 等 spacecraft 平台

模块化小卫星与深空/任务平台

提供卫星总线、推进、姿控、电源、通信、任务管理和可搭配 Electron/Neutron 或第三方火箭的集成服务。

收入贡献空间系统收入核心，把单次发射延伸为卫星平台、任务运营和组件销售。
量产成熟度
量产

星敏感器与反作用轮

Sinclair by Rocket Lab ST-16HV、12Nms RWA 等

用于小卫星姿态确定与控制，支撑遥感成像、通信指向和星座批量运营。

收入贡献可销售给自有平台和第三方卫星厂商的高复购组件。
量产成熟度
量产

太阳能电源与空间太阳翼

SolAero/Rocket Lab space solar products

空间级太阳能电池、面板和阵列，为遥感、通信、深空和国防卫星提供功率预算。

收入贡献空间系统垂直整合的重要组件收入，受卫星功率密度提升驱动。
量产成熟度
量产

分离系统与任务软件

Planetary Systems separation systems、Advanced Solutions flight/ground software

卫星部署机构、飞行软件、地面任务控制和仿真工具，降低客户自研任务系统负担。

收入贡献提高端到端任务方案粘性，强化第三方组件销售和系统集成能力。
量产成熟度
量产

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 122.569144.498155.08200.348
毛利 35.24746.38857.31476.493
营业利润 -59.188-59.639-58.969-55.969
净利润 -60.616-66.414-18.257-45.022
FCF -82.902——-77.397

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

发射场与地面系统·Virginia Spaceport Authority/NASA Wallops

依赖Electron 美国发射、HASTE 任务和 Neutron LC-3 依赖发射台、许可、推进剂/地面支持设备和靶场窗口。

↑国防快速响应发射和中型星座部署需求增加，Wallops 本土发射能力让 Rocket Lab 更容易承接敏感政府任务。
↓若发射台建设、环境许可、靶场调度或事故调查延迟，Neutron 首飞和批量发射节奏会被直接推后。

复合材料箭体·Hexcel 等航空材料供应链

依赖Neutron 的大型复合材料结构、整流罩和可复用箭体需要稳定碳纤维预浸料、固化工艺和无损检测能力。

↑复合材料结构良率提升并实现节拍化生产，可降低中型火箭干质量并提高复用经济性。
↓若大型复材箭体出现分层、热循环或重复载荷寿命问题，Neutron 的复用叙事和交付节奏会受损。

发动机与推进·Rutherford/Archimedes

依赖Electron 依赖电泵 Rutherford，Neutron 依赖甲烷/液氧 Archimedes；核心在涡轮/电泵、燃烧稳定、阀控和热防护。

↑Archimedes 完成长程点火、飞行验证和批产爬坡，Rocket Lab 从小火箭公司升级为中型星座运力供应商。
↓若发动机试车反复、推力室寿命不足或复用整备时间过长，Neutron 商业合同会面临延期和客户转单风险。

空间级姿控组件·Sinclair by Rocket Lab

依赖反作用轮、星敏感器和姿态控制电子决定小卫星指向精度、遥感成像稳定性和星座批量可靠性。

↑AI 遥感、SAR 和国防跟踪星座对批量小卫星姿控组件需求增长，Rocket Lab 可同时卖平台、组件和发射。
↓若组件在轨失效率上升或批量客户改用 Blue Canyon、Honeybee、AAC Clyde 等方案，空间系统毛利和交叉销售受压。

星载电源·SolAero/Rocket Lab solar

依赖太阳能电池、太阳翼和电源组件决定卫星功率预算，直接影响载荷、计算和通信能力。

↑低轨高算力载荷、SAR 和通信星座提高单星功率密度，空间级太阳能产品成为 Photon 和第三方卫星的关键卖点。
↓若 III-V 太阳能电池供应、辐照寿命或价格不利，卫星平台交付和第三方组件业务会被挤压。

下游任务需求·SDA/US Space Force/商业遥感

依赖Rocket Lab 的发射和空间系统订单依赖政府星座拨款、商业遥感融资、任务许可证和客户星座补网节奏。

↑空间域感知、导弹预警、AI 地球观测和快速补网成为常态，客户更看重专属轨道和端到端交付。
↓若政府预算重排、商业星座融资收缩或 SpaceX 拼车价格继续下探，Electron 专属发射溢价和组件订单会受压。

谁在公开披露里持有 RKLB？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$2.4B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$1.7B 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$1.6B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
U UBS Group AG
US$1.2B 0.2% SEC 13F · 2026-03-31
B BAILLIE GIFFORD & CO
US$1.2B 1.2% SEC 13F · 2026-03-31
B BAILLIE GIFFORD & CO
US$1.2B 1.2% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
Rocket Lab USARocket Lab USA
 小型专属发射、HASTE 亚轨道试验、Neutron 中型运力与空间系统垂直整合平台 同时拥有发射、Photon 航天器、星载组件、太阳能电源和任务软件，适合需要速度、专属轨道和端到端交付的客户。
SpaceXSpaceX
 全球低成本可复用重型/中型发射与 Starlink 星座平台 规模和价格最强；Rocket Lab 的差异是小卫星专属轨道、响应速度和第三方空间系统组件。
Firefly AerospaceFirefly Aerospace
 小型发射、月球着陆器和轨道服务供应商 也强调响应空间和政府任务；Rocket Lab 的飞行历史、组件组合和 Photon 任务经验更完整。
Relativity SpaceRelativity Space
 面向可复用中型火箭 Terran R 的新进入者 中型运力愿景重叠；Rocket Lab 已有 Electron 现金流、发射运营和空间系统客户基础。
Northrop GrummanNorthrop Grumman
 国家安全空间、卫星平台、固体火箭和主承包体系 政府主承包资质更深；Rocket Lab 更轻、更商业化，适合快速响应和中小卫星端到端任务。
ArianespaceArianespace
 欧洲机构与商业发射服务商 机构客户稳定和国际任务经验强；Rocket Lab 在美国国防响应、小卫星专属发射和组件垂直整合上更突出。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠Neutron 连续推迟且公司公开披露首飞/复用/客户交付时间表失去可验证里程碑，说明中型运力升级未兑现。
  • ⚠Electron 或 HASTE 出现连续任务失败、长期停飞或保险/客户认证收紧，破坏其高频可靠发射基础。
  • ⚠SDA、U.S. Space Force 或 NASA 公开把关键星座/任务从 Rocket Lab 转向 SpaceX、Northrop、Firefly 等替代方，且原因指向交付或可靠性。
  • ⚠空间系统组件在轨失效被客户或监管公开点名，涉及反作用轮、星敏感器、太阳能电源或分离机构的批量质量问题。
  • ⚠商业遥感/小卫星客户融资明显收缩，Rocket Lab 公开订单结构转向低毛利一次性发射而非可复用组件和平台复购。
  • ⚠SpaceX 拼车和专属发射价格继续下压，同时 Neutron 未形成可复用成本优势，Rocket Lab 无法保持专属发射溢价。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 RKLB 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报 （10 家规则配置），下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

1
柏基$1.2B · 组合权重 1.02%
2
摩根大通$612.7M · 组合权重 0.04%
3
资本集团$465.1M · 组合权重 0.06%
4
Capital International …$430.3M · 组合权重 0.10%
5
Defiance ETFs$361.3M · 组合权重 5.20%
6
摩根士丹利$345.7M · 组合权重 0.02%
重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
贝莱德CIK 0002012383
 $2.4B 37,985,996 0.04% — SEC 13F · 2026-03-31
柏基CIK 0001088875
 $1.2B 18,428,043 1.02% — SEC 13F · 2026-03-31
道富CIK 0000093751
 $894.2M 13,924,751 0.03% — SEC 13F · 2026-03-31
GeodeCIK 0001214717
 $683.4M 10,570,885 0.04% — SEC 13F · 2026-03-31
摩根大通CIK 0000019617
 $612.7M 10,677,805 0.04% — SEC 13F · 2026-03-31
资本集团CIK 0001422849
 $465.1M 7,242,084 0.06% — SEC 13F · 2026-03-31
Capital International …CIK 0001562230
 $430.3M 6,701,140 0.10% — SEC 13F · 2026-03-31
Defiance ETFsCIK 0001732541
 $361.3M 5,626,081 5.20% 是 SEC 13F · 2026-03-31
摩根士丹利CIK 0000895421
 $345.7M 5,383,549 0.02% — SEC 13F · 2026-03-31
美国银行CIK 0000070858
 $291.1M 4,533,362 0.02% — SEC 13F · 2026-03-31
D. E. Shaw & Co.CIK 0001009207
 $269.2M 4,191,561 0.21% — SEC 13F · 2026-03-31
富达CIK 0000315066
 $237.3M 3,694,934 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
景顺CIK 0000914208
 $231.1M 3,598,310 0.04% — SEC 13F · 2026-03-31
WESTFIELD CAPITAL MANA…CIK 0001177719
 $203.7M 3,172,611 0.85% — SEC 13F · 2026-03-31
🔒 雷达通 · 完整持有人动线 还有 846 家机构在表里——第 11 家往后是谁、谁在加、谁在减 完整 851 家名单 · 逐季建仓轨迹 · 逐家调仓 diff · 异动告警 看完整方案↓
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 866 家持有 · 占全市场 9.9%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Rocket Lab USA · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

先看整站（最多人选）· 要为你点名的一个对象立项 → 机构级投研追踪（在下方）
★ 最多人选
43 位聪明钱，一个不落，全站为你追踪她们的每一次转向，你比市场先看见
43 位聪明钱大佬 —— 每一次转向，你先看见
dylanpatels2gavinbakermarknewmanmingchikuodannilesbethkindigcitrinichrismackscottenjonesasianometrytaekimstacyrasgonpierreferraguvivekaryaaustinlyonszeuskerravalarihardjarcfabianandrewschmittclausaasholmtimculpanchiakokhuaiancutressbrianbaileytpmbillkleymanjaminballtanayguwenjunpaultriolovikramsekarduanyongpingarkleopolddanbindannystedtjukanphilgarroudruckenmillerlilusoros
1,149家公司 · 深度页
713家 AI 产业链机构 · 深度追踪
427只标的 · 透视雷达
24产业链节点 · 13 赛道
nvdatsmavgoamdasmlamatmumrvlarmcohrliteaxtiaehralabanetamkraeisadiklaclrcxterintcqcomsmcifncamtvrtmtsigfsasxarryaclsacmrapldappgooglmsftmetatsladellhpepltrsnpscdnsmpwrpiformontolsccsitmaaoiakamstxwdcpstgddognetsnowcrwdpanwnoworclibmcrmadbekeysenphneecegvstgevetn
芯片 → HBM → 先进封装 → 光模块 → 电力 —— 整条 AI 产业链，一个节点都不落；每只票背后谁在买、谁在减，逐季追到底。
年付省 29% 按月付
$299/年
每月只合 $24.9 · 比 月付省 29% · ≈ 一天 8 毛 43 位大佬 + 1,149 家公司 + 713 家 AI 产业链机构 + 全产业链雷达全给你 · 单订一位 $79/年 = 每位 ≈ $7
43 位各自单订 = $3,397 · 整站 $299你打包省下 $3,098（立省 91%）
0 元开始 · 7 天完整版 →
0 元开始随时取消续费前 7 天必提醒
只想先盯Rocket Lab USA一个？也行 —— 钉一个 · /月（$79/年）→ 先把这一个看穿。 跟你说实话：4 颗钉一年（$316）就超过整站（$299）。想多看几个，直接整站更划算——43 位全给你、每位约 $7。哪种都行，账摆在这，你自己挑。
定制专属 机构级投研追踪 把追踪 43 位聪明钱的整套机构级投研方法，单独架设在你点名的那一个对象上——专人立项、持续盯守、证据可回溯。 看服务书 →
  • 先评估覆盖 · 再单独立项：你点名一个对象——一个人（投资人 / 机构 / 分析师 / 高管）或一家公司 / 标的——我们先评估其公开数据覆盖与可采源，确认能追踪后单独立项、架设专属投研席位；踪迹不足会直说做不了，不硬凑。
  • 按对象适用性启用机构级方法：13F 持仓 · Form4 内部人 · 13D-G 举牌 · 公开发声 · 跨源交叉验证 · 命中率台账——适用于 SEC 可覆盖对象；不适用的项以替代证据或缺口说明如实交付，与追踪 43 位聪明钱同一条投研流水线。
  • 持续盯守 · 证据可回溯：人工 / 半自动每周投研简报 + 重大信号经人工确认后工作日提醒 + 证据链归档（本地 JSON / Markdown / SEC 链接），可回溯复盘「当时凭什么这么判」。
  • 只对你一人开放：追踪口径、提醒规则、交付形式按你的决策需求定制；不进公共库、不共享。
不荐股 · 不碰你的账户7 天免费试用随时取消年付省 29%续费前 7 天必提醒升级按余额补差