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RIO 上游关键矿产与基础材料 13F 滞后披露

RIO 暂未纳入本季 13F 覆盖

RIO 卡在 上游关键矿产与基础材料：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 力拓 产业链深析 →

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

力拓 · Rio Tinto 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

财报质量毛利率 —、营业利润率 25.9%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$57.6B 营业收入 · FY2025 ▲+7% YoY
$10.2B 净利润 · FY2025 ▼11% YoY
$6.08 摊薄 EPS · FY2025 ▼14% YoY
$16.8B 经营现金流 · FY2025 ▲+8% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

RIO 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 上游关键矿产与基础材料

它在 AI 产业链被定位为 上游关键矿产与基础材料，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 8 年三大报表

最新财年营收 $57.6B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

5.16 天做空回补天数做空环比 ▲+5.0%
12,340,331做空股数截至 2026-05-29
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
20,000交割失败(FTD)截至 2026-05-29

13D-G 举牌

贝莱德SC 13G/A2025-04-23
贝莱德SC 13G/A · 9.0%2024-01-25
贝莱德SC 13G/A · 9.0%2023-02-13
贝莱德SC 13G/A · 8.7%2022-02-07
贝莱德SC 13G/A · 8.7%2021-02-01
贝莱德SC 13G/A · 7.6%2020-02-06

基金持仓 · 多空

Capital Income BuilderLong · $428.1M · 0.3%
Income Fund of AmericaLong · $261.0M · 0.2%
高盛Long · $142.9M · 4.1%
John Hancock Investmen…Long · $88.1M · 1.3%
高盛Long · $42.7M · 0.8%
Cambria ETF TrustLong · $5.4M · 1.0%
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

RIO 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 8 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2018→FY2025
$40.5BFY2018
$43.2BFY2019
$44.6BFY2020
$63.5BFY2021
$55.6BFY2022
$54.0BFY2023
$53.7BFY2024
$57.6BFY2025

利润表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $40.5B$43.2B$44.6B$63.5B$55.6B$54.0B$53.7B$57.6B
营业成本 ————————
毛利 ————————
研发费用 $45.0M$45.0M$45.0M$65.0M$76.0M$245.0M$398.0M$524.0M
营业利润 $17.7B$11.5B$16.8B$29.8B$19.9B$14.8B$15.7B$14.9B
净利润 $13.9B$7.0B$10.4B$22.6B$13.1B$10.0B$11.6B$10.2B
摊薄 EPS $787.60$487.80$6.00$12.95$7.62$6.17$7.07$6.08

资产负债表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $90.9B$87.8B$97.4B$102.9B$96.7B$103.5B$102.8B$128.1B
现金及等价物 $10.8B$8.0B$10.4B$12.8B$6.8B$9.7B$8.5B$8.9B
存货 ————————
应收账款 ————————
固定资产净额 ————————
长期负债 ————————
留存收益 $27.0B$23.4B$26.8B$33.3B$34.5B$38.4B$42.5B$46.6B

现金流量表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 $11.8B$14.9B$15.9B$25.3B$16.1B$15.2B$15.6B$16.8B
资本开支 ————————
折旧摊销 ————————
股权激励 ————————
回购 ————————
分红 ————————
关键比率 & 估值 · 研判语言

RIO 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
净利率 35.6%23.5%18.4%21.6%17.8%
FCF 利润率 39.9%29.0%28.1%29.1%29.2%
ROIC 21.2%14.4%10.3%12.7%9.3%
ROE 39.9%25.0%17.7%20.0%15.3%
营收增速 YoY 42.3%-12.5%-2.7%-0.7%7.4%
流动比率 ———1.631.44
负债权益比 0.000.000.000.000.00
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作— 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • 全球主要云厂商和电网公司连续多个报告期下调数据中心资本开支或并网规划，且电力设备订单同步转弱
  • 铜、铝、铁矿石需求端公开数据持续显示AI相关基建未能抵消传统地产和制造业下行
  • 力拓核心矿区出现长期产量指引下修、成本指引上修或重大运营事故，削弱其上游稳定供给叙事
  • Simandou、Oyu Tolgoi、Rincon等关键项目发生重大延期、成本超支或许可受阻，并被公司公开确认影响投资回报
  • 主要客户转向更高比例回收金属、材料替代或本地闭环供应，公开采购政策减少对原生矿产品依赖
  • 资源国税费、出口限制或碳监管显著收紧，导致力拓披露的项目经济性或资产减值压力明显上升
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 RIO 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$57.6B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
—
毛利率 GM
FY2025 FY
25.9%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • AI数据中心投资是否转化为电网、变压器、电缆、机房结构件和储能订单，而不是只停留在GPU服务器层面
  • 力拓铜、铝、锂项目的审批、成本、产量爬坡和客户认证进展，决定其从传统铁矿石周期向电气化材料组合迁移的可信度
⚠口径风险
  • AI产业链对力拓的拉动主要通过电网、数据中心供电和电气化设备间接体现，不能把其简单等同于AI算力股。
  • 公司收入和现金流仍高度受铁矿石、铜铝价格、汇率、能源成本和资源国政策影响，公开资料口径可能按产品、地区或权益比例不同而不可直接相加。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✗FY2025 FY 毛利率 —，毛利 —
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 25.9%，营业利润 US$14.9B
  • ✓FY2025 FY 净利率 17.8%，净利润 US$10.2B
  • ✗FY2025 FY FCF —
营业利润率 OPM 25.9%
净利率 NM 17.8%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025

力拓在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Caterpillar
  • Komatsu
  • Epiroc
  • Schneider Electric
下游
  • Trafigura
  • Nexans
  • Prysmian
  • Tesla
  • Equinix
竞品
  • BHP
  • Glencore
  • Freeport-McMoRan
  • Vale

力拓靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

铁矿石

西澳皮尔巴拉矿山、铁路和港口一体化体系

收入贡献核心现金流来源，支撑分红和能源转型金属投资
量产成熟度
成熟主业，受中国钢铁需求和铁矿价格影响大

铝土矿、氧化铝和铝

矿山、氧化铝厂和冶炼资产组合

收入贡献面向包装、交通、电力和工业客户，AI间接受益点在电气化和数据中心材料
量产成熟度
一体化程度高，受电力成本和碳强度约束

铜

权益铜矿、合资项目和开发项目

收入贡献连接AI电力、电网、电动车和工业自动化的关键成长金属
量产成熟度
战略优先级高，但新增供给受项目周期和许可制约

硼酸盐、钛白原料和工业矿物

工业矿物资产

收入贡献服务玻璃、陶瓷、农业、颜料和高端材料应用
量产成熟度
规模小于铁矿铝铜，但提供多元化现金流

矿山自动化与远程运营能力

自动驾驶运输、远程运营中心和数字化矿山系统

收入贡献不单独作为外部软件收入核心，但提升内部成本曲线和安全运营能力
量产成熟度
运营护城河，构成大型矿山效率优势

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2025
口径FY2022FY2023FY2024FY2025
收入 55.55454.04153.65857.638
营业利润 19.93314.82315.65314.936
净利润 13.0769.95311.57410.249

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

铜矿资源与品位

依赖依赖既有矿山品位、储量替代、剥采比、扩产项目和资源国许可

↑AI数据中心、电网和电动车共同推升铜需求时，优质长寿命铜资产的战略价值上升
↓矿石品位下降、社区许可受阻或矿山扰动增加，会削弱产量弹性并抬高单位成本

铝土矿、氧化铝与低碳铝

依赖依赖铝土矿资源、氧化铝供应、冶炼电力价格和可再生电力可得性

↑数据中心机柜、散热、电缆桥架、输配电和轻量化结构提高铝需求，低碳铝可获得客户溢价
↓电价上行、氧化铝供应紧张或碳成本变化可能压缩冶炼利润

矿山设备与自动化

依赖依赖Caterpillar、Komatsu、Epiroc等装备商的交付、维护和自动化系统

↑无人驾驶矿卡、远程运营和预测性维护提升安全性、出勤率和单位产出
↓设备交付延迟、零部件短缺或自动化系统不稳定会拖累矿山爬坡

能源与水资源

依赖依赖长期电力合同、燃料供应、水权、淡化水和当地基础设施

↑可再生电力和水资源方案稳定，可降低碳强度并支持高能耗冶炼和选矿
↓干旱、限电、燃料成本上升或电网瓶颈会增加停产风险

物流与港口

依赖依赖铁路、港口、船运、库存管理和贸易商网络

↑自有铁路港口和长期承运安排保障铁矿石及金属产品交付，提升抗扰动能力
↓天气、港口拥堵、航运成本或地缘冲突会影响交付节奏和客户库存

客户需求与价格传导

依赖依赖电网投资、数据中心建设、电动车周期、建筑和中国工业需求

↑AI算力园区带动新增电力接入和输配电投资，铜铝价格和长协议价能力改善
↓若数据中心扩建放缓、全球制造业走弱或中国地产链继续承压，金属价格弹性减弱

谁在公开披露里持有 RIO？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
F Fisher Asset Management, LLC
US$1.9B 0.6% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE FARM MUTUAL AUTOMOBILE INSURANCE CO
US$1.0B 0.8% SEC 13F · 2026-03-31
G GOLDMAN SACHS GROUP INC
US$828.1M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
M MORGAN STANLEY
US$456.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP
US$414.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
M MIRAE ASSET GLOBAL ETFS HOLDINGS Ltd.
US$395.3M 0.5% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
BHPBHP
 铁矿石、铜和钾肥为核心的全球矿业巨头 BHP铜资产权重和并购扩张意愿更突出；力拓在铁矿现金流、铝一体化和自动化矿山运营上更有辨识度
GlencoreGlencore
 矿业生产叠加大宗商品贸易平台 Glencore贸易业务提供周期缓冲和流通端信息优势；力拓更偏上游资产经营，业务透明度和资产集中度更高
Freeport-McMoRanFreeport-McMoRan
 以铜为核心的全球矿商 Freeport对铜价弹性更纯；力拓铜弹性较低但铁矿和铝业务分散了单一金属风险
ValeVale
 铁矿石与基础金属生产商 Vale更受巴西铁矿运营和物流影响；力拓西澳铁矿体系更成熟，并拥有更完整的铝产业链
Anglo AmericanAnglo American
 铜、铁矿、钻石和多元矿产组合 Anglo资产组合更复杂且重组变量更多；力拓的投资叙事更集中在铁矿现金流、铜增长和低碳铝

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠全球主要云厂商和电网公司连续多个报告期下调数据中心资本开支或并网规划，且电力设备订单同步转弱
  • ⚠铜、铝、铁矿石需求端公开数据持续显示AI相关基建未能抵消传统地产和制造业下行
  • ⚠力拓核心矿区出现长期产量指引下修、成本指引上修或重大运营事故，削弱其上游稳定供给叙事
  • ⚠Simandou、Oyu Tolgoi、Rincon等关键项目发生重大延期、成本超支或许可受阻，并被公司公开确认影响投资回报
  • ⚠主要客户转向更高比例回收金属、材料替代或本地闭环供应，公开采购政策减少对原生矿产品依赖
  • ⚠资源国税费、出口限制或碳监管显著收紧，导致力拓披露的项目经济性或资产减值压力明显上升
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 RIO 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Rio Tinto · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

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