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REKR 道路智能与公共安全 13F 滞后披露

83 家机构在拿 REKR，先看主动钱和持有人名单

REKR 卡在 道路智能与公共安全：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 Rekor Systems 产业链深析 →

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Rekor Systems · Rekor Systems 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度83 家机构持有、约占全市场申报机构 1%
本季动作本季 ▼1 家减持
财报质量毛利率 61.7%、营业利润率 -128.3%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$-31.5M 净利润 · FY2025 ▼49% YoY
$-20.4M 经营现金流 · FY2025 ▼37% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

REKR 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 道路智能与公共安全

它在 AI 产业链被定位为 道路智能与公共安全，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 8 年三大报表

最新财年营收 —；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

7.73 天做空回补天数做空环比 ▼2.8%
18,134,547做空股数截至 2026-05-29
0.03Put/Call 比3 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
19,423交割失败(FTD)截至 2026-05-29

内部人交易 · SEC Form 4

扣税
SHAKERDGE-HENNESSY DEBRAOfficer; Chief People Officer
1,155 股 @ $1.01 2026-03-15
扣税
Nalepa JosephOfficer; CFO
1,155 股 @ $1.01 2026-03-15
行权
Goord Glenn SDirector
48,499 股 @ $1.29 2025-11-24
行权
Goord Glenn SDirector
48,499 股 @ $1.29 2025-11-24
扣税
SHAKERDGE-HENNESSY DEBRAOfficer; Chief People Officer
13,272 股 @ $2.00 2025-11-18
扣税
SHAKERDGE-HENNESSY DEBRAOfficer; Chief People Officer
569 股 @ $1.09 2025-09-02
扣税
SHAKERDGE-HENNESSY DEBRAOfficer; Chief People Officer
16,165 股 @ $0.90 2025-04-01
扣税
Hen EyalOfficer; CFO
36,164 股 @ $0.90 2025-04-01

13D-G 举牌

ARMISTICE CAPITALSC 13G/A2026-05-15
Anson Funds Management…SC 13G/A2026-05-15
Church Pension FundSC 13G2026-05-14
ARMISTICE CAPITALSC 13G2026-02-17
Anson Funds Management…SC 13G2026-02-17
贝莱德SC 13G/A2025-04-25

基金持仓 · 多空

SCHWAB CAPITAL TRUSTLong · $107,169 · 0.0%
富达Long · $67,875 · 0.0%
富达Long · $42,636 · 0.0%
富达Long · $17,592 · 0.0%
Victory Portfolios IIILong · $14,592 · 0.0%
ADVISORS' INNER CIRCLE…Long · $677 · 0.0%
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

REKR 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 8 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2018→FY2020
$48.6MFY2018
$19.3MFY2019
$9.2MFY2020

利润表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $48.6M$19.3M$9.2M—————
营业成本 $34.8M$9.1M$3.5M—————
毛利 $13.8M$10.3M$5.7M—————
研发费用 —$1.4M$3.2M$8.3M$18.6M$18.3M$18.8M$14.6M
营业利润 $-5.0M$-9.1M$-11.8M$-31.2M$-85.8M$-42.1M$-54.3M$-28.9M
净利润 $-5.7M$-15.9M$-14.2M$-26.8M$-83.1M$-45.7M$-61.4M$-31.5M
摊薄 EPS $-0.44———————

资产负债表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $18.1M$29.0M$40.4M$125.9M$83.8M$92.2M$82.5M$85.4M
现金及等价物 $2.8M$1.2M$20.6M$25.8M$1.9M$15.4M$5.0M$16.6M
存货 $72,702$302,000$1.3M$1.2M$2.0M$3.1M$4.3M$3.1M
应收账款 ———$1.2M$3.2M$5.0M$7.2M$8.8M
固定资产净额 $1.5M$1.3M$1.5M$16.1M$26.4M$22.8M$20.4M$13.3M
长期负债 $964,733$20.4M$469,000——$26.0M$15.9M$15.0M
留存收益 $-12.1M$-28.4M$-43.0M$-69.9M$-153.0M$-198.7M$-260.1M$-291.6M

现金流量表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 $-2.1M$-21.3M$-15.1M$-18.0M$-39.6M$-32.6M$-32.5M$-20.4M
资本开支 $1.1M$806,000$1.0M$6.3M$3.0M$1.4M$1.7M$2.5M
折旧摊销 $345,136$1.9M$382,000$3.6M$6.4M$7.9M$9.5M$6.3M
股权激励 $464,509$446,000$796,000$3.9M$6.6M$4.4M$4.8M$2.9M
回购 ———$319,000$98,000$105,000$189,000$189,000
分红 ————————
关键比率 & 估值 · 研判语言

REKR 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
市盈率 P/E —————
市现率 P/FCF —————
EV 倍数 —————
ROIC -24.3%-122.0%-55.3%-81.7%-49.0%
ROE -26.5%-168.5%-136.9%-179.9%-73.4%
流动比率 2.220.601.471.091.06
负债权益比 0.100.311.220.900.66
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▼1 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • 公司连续两个报告期披露交通部门客户流失或大合同未续约，且管理层无法说明产品价值指标改善。
  • Rekor Command、Discover或Scout的公开案例显示误报、漏报或识别准确性问题导致项目暂停或客户替换。
  • 州和地方政府针对ALPR或道路视频AI出台更严格限制，使数据留存、跨机构共享或实时告警被实质禁止。
  • 公司持续削减研发和现场交付能力，同时新产品发布放缓，说明道路智能平台难以维持技术领先。
  • 现金消耗或融资压力迫使公司以明显不利条件增发、出售核心资产或削减关键业务线。
  • Motorola、Flock、Genetec或Miovision在核心客户群中拿下多个替换性项目，证明Rekor差异化不足。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 REKR 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$9.2M
FY2020 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
61.7%
毛利率 GM
FY2020 FY
-128.3%
营业利润率 OPM
FY2020 FY
-US$16.1M
自由现金流 FCF
FY2020 FY
✓聪明钱看点
  • 聪明钱会看试点项目转多年合同的比例、年度经常性收入质量和政府客户续约，而不是只看AI道路智能概念。
  • 真正的壁垒在于跨辖区道路数据、事件反馈闭环、模型准确性和采购渠道，而不是单点车牌识别算法。
⚠口径风险
  • 公共部门采购和收入确认节奏可能导致季度波动，不能把单季订单直接外推为长期增长。
  • ALPR和道路视频AI涉及隐私、数据留存、执法偏差和网络安全问题，监管变化会直接影响产品可部署范围。

SEC XBRL companyfacts · FY2020 FY
  • ✓FY2020 FY 毛利率 61.7%，毛利 US$5.7M
  • ✗FY2020 FY 营业利润率 -128.3%，营业利润 -US$11.8M
  • ✗FY2020 FY 净利率 -153.6%，净利润 -US$14.2M
  • ✗FY2020 FY FCF -US$16.1M
毛利率 GM 61.7%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2020Q2FY2020Q3FY2020Q1FY2021Q2FY2021Q3FY2021Q1FY2021Q2FY2021Q3

Rekor Systems在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • 摄像头与视频硬件厂商
  • 云基础设施
  • 边缘计算与GPU硬件
  • 地图与交通数据生态
下游
  • 州交通部门
  • 城市与县级政府
  • 执法与公共安全机构
  • 商业园区与停车运营商
竞品
  • Motorola Solutions
  • Flock Safety
  • Genetec
  • Miovision

Rekor Systems靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

Rekor One

道路智能数据引擎，连接视频、传感器、车辆识别和交通事件数据。

收入贡献作为Command、Discover、Scout和API服务的底层平台支撑订阅、许可和项目收入。
量产成熟度
核心平台，价值取决于多源数据融合和客户使用频率。

Rekor Command

面向交通管理中心的AI事件检测、道路态势和响应工作流平台。

收入贡献向州和地方交通部门销售软件订阅、部署和维护服务。
量产成熟度
交通运营场景重点产品，适合多年政府合同。

Rekor Discover

基于视频和边缘AI的交通流量、车辆分类、道路研究和数据采集平台。

收入贡献通过设备、数据即服务、项目部署和软件服务收费。
量产成熟度
面向交通研究和基础设施规划，受交通部门预算影响大。

Rekor Scout

AI车牌识别和车辆属性识别软件，可接入IP摄像头或边缘设备。

收入贡献按摄像头、许可、企业部署或公共安全合同收费。
量产成熟度
公共安全和商业安防场景成熟度较高，但竞争激烈且受隐私监管约束。

Rekor Edge Pro/边缘设备

集成摄像头、边缘算力和车辆识别能力的道路侧设备方案。

收入贡献硬件销售叠加软件订阅和维护服务。
量产成熟度
补齐端侧部署能力，有助于提升交付确定性但硬件毛利和库存管理需关注。

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2021Q3
口径FY2021Q3FY2021Q1FY2021Q2FY2021Q3
收入 2.1264.2164.2742.615
毛利 1.1422.2542.842—
营业利润 -3.367-5.308-4.685-9.655
净利润 -6.669-5.406-4.762-9.613
FCF —-3.588——

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

道路视频采集

依赖现有IP摄像头、新增路侧设备、视频质量、夜间和恶劣天气识别条件。

↑客户无需大规模替换硬件即可把存量摄像头升级为AI传感器，软件部署速度和毛利弹性提升。
↓摄像头角度、分辨率、遮挡和网络条件不稳定，导致识别效果不达标并拖累续约。

边缘AI推理

依赖边缘设备算力、模型压缩、延迟、功耗、散热和现场维护能力。

↑本地推理降低带宽和隐私压力，使Rekor Scout、Discover在更多场景可规模部署。
↓硬件成本或维护复杂度过高，使客户转向封闭式摄像头厂商或更轻量的数据服务。

云端道路智能平台

依赖Rekor One数据引擎、云基础设施、数据治理、API和多源数据融合能力。

↑跨摄像头、跨辖区的数据网络形成反馈循环，事件检测和交通分析产品粘性增强。
↓平台数据孤岛、接口集成困难或云成本上升，削弱订阅模式的可扩张性。

政府采购与项目交付

依赖交通部门预算、招投标节奏、试点转正式合同、系统集成和培训。

↑道路安全、拥堵治理和基础设施法案类资金推动试点扩展为多年合同。
↓公共部门预算延迟、换届或采购争议拉长回款周期，收入确认和现金流承压。

公共安全与隐私合规

依赖ALPR数据留存政策、州地方法规、审计、网络安全和公众接受度。

↑透明的数据留存、权限和审计机制帮助Rekor进入更严格的政府客户。
↓隐私争议或监管限制收紧，可能压缩车牌识别数据留存、共享和商业化空间。

渠道与生态合作

依赖系统集成商、云市场、硬件渠道和交通工程顾问的销售覆盖。

↑伙伴把Rekor嵌入更大的智慧交通项目，降低获客成本并提高项目中标概率。
↓大集成商优先推广自有或更成熟平台，Rekor被压缩为小组件供应商。

谁在公开披露里持有 REKR？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$4.5M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$3.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
U UBS Group AG
US$2.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
P Prescott Group Capital Management, L.L.C.
US$2.1M 0.2% SEC 13F · 2026-03-31
R RENAISSANCE TECHNOLOGIES LLC
US$1.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
R RENAISSANCE TECHNOLOGIES LLC
US$1.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
Rekor SystemsRekor Systems
 以Rekor One为底座的道路智能软件、ALPR和交通事件分析平台。 优势是把交通运营和公共安全数据融合；短板是规模、盈利能力和政府采购周期。
Motorola SolutionsMotorola Solutions
 公共安全通信、视频安防和车牌识别综合平台。 渠道、客户关系和产品组合更强，Rekor需要靠道路智能深度和软件灵活性竞争。
Flock SafetyFlock Safety
 公共安全摄像头网络和车牌识别服务商。 更偏设备网络和社区执法覆盖，Rekor更强调交通部门运营、道路事件和数据分析。
GenetecGenetec
 企业与政府视频管理、访问控制和ALPR平台。 安防平台生态成熟，Rekor在交通流量、道路研究和事件管理上更垂直。
MiovisionMiovision
 智能交通信号、道路数据和城市交通优化平台。 交通工程场景积累深，Rekor的差异在车辆识别、公共安全和多产品道路智能组合。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠公司连续两个报告期披露交通部门客户流失或大合同未续约，且管理层无法说明产品价值指标改善。
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  • ⚠州和地方政府针对ALPR或道路视频AI出台更严格限制，使数据留存、跨机构共享或实时告警被实质禁止。
  • ⚠公司持续削减研发和现场交付能力，同时新产品发布放缓，说明道路智能平台难以维持技术领先。
  • ⚠现金消耗或融资压力迫使公司以明显不利条件增发、出售核心资产或削减关键业务线。
  • ⚠Motorola、Flock、Genetec或Miovision在核心客户群中拿下多个替换性项目，证明Rekor差异化不足。
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主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 83 家持有 · 占全市场 0.9%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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