$7.6B 营业收入 · FY2025 ▲+19% YoY
$274.9M 净利润 · FY2025 ▲+52% YoY
$5.02 摊薄 EPS · FY2025 ▲+52% YoY
$470.4M 经营现金流 · FY2025 ▼7% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 数据中心电力与能源基础设施施工服务 它在 AI 产业链被定位为 数据中心电力与能源基础设施施工服务，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 8 年三大报表 最新财年营收 $7.6B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
1.99 天做空回补天数做空环比 ▲+18.8%
4,213,881做空股数截至 2026-05-29
0.10Put/Call 比5 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
300交割失败(FTD)截至 2026-05-29
内部人交易 · SEC Form 4
授予 Vadlamudi KotiDirector,Officer; PRESIDENT & CEO
6,967 股 2026-03-01 授予 Stricker TravisOfficer; CAO
930 股 2026-03-01 行权 Stricker TravisOfficer; CAO
4,758 股 2026-03-01 授予 Dodgen Kenneth MorrisOfficer; CHIEF FINANCIAL OFFICER
2,140 股 2026-03-01 行权 Dodgen Kenneth MorrisOfficer; CHIEF FINANCIAL OFFICER
10,522 股 2026-03-01 授予 Perisich John M.Officer; CHIEF LEGAL AND ADMIN OFFICER
2,723 股 2026-03-01 行权 Perisich John M.Officer; CHIEF LEGAL AND ADMIN OFFICER
12,290 股 2026-03-01 授予 Kinch JeremyOfficer; CHIEF OPERATING OFFICER
2,323 股 2026-03-01 13D-G 举牌
先锋领航SC 13G2026-04-30
先锋领航SC 13G2026-04-29
FIRST TRUST PORTFOLIOS…SC 13G2026-04-27
先锋领航SC 13G/A2026-03-27
贝莱德SC 13G/A2026-01-08
DIMENSIONAL FUND ADVIS…SC 13G/A2025-10-09
基金持仓 · 多空
先锋领航Long · $144.2M · 0.7%
富达Long · $77.7M · 0.3%
Professionally Managed…Long · $68.5M · 3.8%
Hennessy Funds TrustLong · $49.2M · 4.0%
HARBOR FUNDSLong · $47.5M · 2.1%
AB CAP FUNDLong · $45.6M · 1.6%
产能 PPE资本开支 $27.8M / YoY -31.5% · 2026-03-31
SEC XBRL 营业收入成长 · FY2018→FY2025 $2.9BFY2018
$3.1BFY2019
$3.5BFY2020
$3.5BFY2021
$4.4BFY2022
$5.7BFY2023
$6.4BFY2024
$7.6BFY2025
估值参照 · P/EP/E 25× · 高于近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（16×）高于；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作▲+84 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 公司公开披露的电力、公用事业或能源相关 backlog 连续两个报告期下降，且管理层将原因归因于大型负荷或数据中心相关项目推迟。
- 主要公用事业客户公开削减输配电资本开支，或监管文件显示重点数据中心区域的电网扩建计划明显后移。
- 多个大型项目出现公开的重大成本超支、索赔失败或安全停工，显示工程执行风险高于订单增长收益。
- Eaton、Schneider Electric、GE Vernova 等关键电力设备供应商披露交期再次显著拉长，并直接影响承包商项目开工。
- 超大规模云厂商或主机托管商公开下调相关区域数据中心建设节奏，导致站外电力和现场基础设施需求减少。
- 同业 Quanta Services、MasTec、MYR Group 在相同区域明显获得更多电力工程份额，而 Primoris 新签订单未跟随行业扩张。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 PRIM 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
US$7.6B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
US$340.5M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点- 跟踪backlog中Utilities、Energy、数据中心供电、通信和电力交付相关订单占比，以及订单是否来自主服务协议还是一次性项目。
- 看毛利率和项目现金流是否随AI相关订单扩张同步改善，避免只看收入增长而忽略固定价合同和设备延误风险。
⚠口径风险- Primoris是工程服务商，不拥有数据中心算力或电力资产，AI收益主要体现为施工订单和项目执行利润。
- 数据中心相关工程通常跨电力、燃气、可再生和通信多个科目，公开披露不一定单独列出AI收入口径。
SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY - ✓FY2025 FY 毛利率 10.7%，毛利 US$813.1M
- ✓FY2025 FY 营业利润率 5.4%，营业利润 US$411.5M
- ✓FY2025 FY 净利率 3.6%，净利润 US$274.9M
- ✓FY2025 FY FCF US$340.5M
毛利率 GM 10.7%
营业利润率 OPM 5.4%
净利率 NM 3.6%
AI 收入结构
集团收入趋势 · US$B
FY2019Q1FY2020Q1FY2021Q1FY2022Q1FY2023Q1FY2024Q1FY2025Q1FY2026Q1
Primoris Services靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 Utilities服务
电力交付、燃气公用事业、通信网络、维护和替换工程。 核心业务之一，受电网升级、数据中心接入和公用事业资本开支驱动。 Energy服务
太阳能、BESS、天然气发电、工业施工、管道、重土建和维护。 受AI电力需求、可再生能源、燃气发电和工业客户投资共同影响。 数据中心供电基础设施
规划、建设和连接天然气、太阳能/BESS、电力交付和网络服务。 公司公开强调的增长场景，关键在于客户开工、设备交付和电网/燃气许可。 可再生能源EPC
公用事业规模太阳能、储能和相关土建电气工程。 与数据中心低碳电力采购存在协同，但政策和供应链波动较大。 通信与长途网络建设
光纤、长途网络、园区连接和相关基础设施施工。 受数据中心互联、边缘节点和运营商资本开支影响。 US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1 | 口径 | FY2023Q1 | FY2024Q1 | FY2025Q1 | FY2026Q1 |
|---|
| 收入 | 1.257 | 1.413 | 1.648 | 1.56 |
| 毛利 | 0.1 | 0.133 | 0.171 | 0.135 |
| 营业利润 | 0.019 | 0.044 | 0.07 | 0.024 |
| 净利润 | 0.001 | 0.019 | 0.044 | 0.017 |
| FCF | -0.129 | -0.039 | 0.026 | -0.15 |
缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 数据中心电力接入
依赖云厂商资本开支、园区选址、电网接入队列、变电站和输电线路许可。
↑AI园区上电周期成为瓶颈时，客户更愿意把输配电、变电和现场施工交给具备多工种能力的承包商。
↓客户推迟数据中心开工或服务器部署，电力接入工程会从高优先级项目变成排队项目，影响订单转化。
燃气发电与管道配套
依赖天然气供应、燃机交付、排放许可、管道接入和电力客户FID。
↑behind-the-meter燃气发电和公用事业燃气电厂增加，会带动Primoris在管道、土建、机械和电力施工上的综合订单。
↓燃机排产拉长、排放许可收紧或天然气经济性下降，会使相关工程延后或重新设计。
太阳能和BESS
依赖组件、电池、逆变器、税收政策、并网审批和客户PPA。
↑数据中心需要低碳电力和峰谷调节时，太阳能与储能项目可与电网、燃气方案形成组合式工程需求。
↓贸易政策、设备关税、税收抵免变化或并网排队，会压缩可再生项目开工节奏和利润率。
输配电升级
依赖公用事业资本计划、监管成本回收、变压器和高压设备交付。
↑AI负荷、工业回流和电气化同步推高电网投资，长期主服务协议和区域资本计划有利于提高可见度。
↓监管机构限制电费上调或设备交期拖延，可能使收入确认滞后并增加项目成本风险。
通信与长途网络
依赖光纤、管道、站点许可、云服务商互联需求和电信运营商预算。
↑大型数据中心园区需要长途光纤、园区网络和冗余通信连接，Primoris的通信施工能力可获得附加订单。
↓电信运营商资本开支收缩或客户改用既有网络容量，会使通信业务增速低于电力工程。
工程劳动力和项目执行
依赖熟练工人、安全管理、分包商、天气和项目管理能力。
↑公司能稳定调配跨区域劳动力并控制安全和进度时，大项目客户更愿意授予后续包或主服务协议。
↓劳动力短缺、天气扰动、固定价合同成本超支或安全事故，会侵蚀毛利并削弱客户复购。
谁在公开披露里持有 PRIM？
完整历史 = Pro | 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|
B BlackRock, Inc. | US$1.2B | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC | US$522.7M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
F FULLER & THALER ASSET MANAGEMENT, INC. | US$424.4M | 1.4% | SEC 13F · 2026-03-31 |
F FIRST TRUST ADVISORS LP | US$412.8M | 0.3% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC | US$334.1M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
S STATE STREET CORP | US$295.3M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠公司公开披露的电力、公用事业或能源相关 backlog 连续两个报告期下降，且管理层将原因归因于大型负荷或数据中心相关项目推迟。
- ⚠主要公用事业客户公开削减输配电资本开支，或监管文件显示重点数据中心区域的电网扩建计划明显后移。
- ⚠多个大型项目出现公开的重大成本超支、索赔失败或安全停工，显示工程执行风险高于订单增长收益。
- ⚠Eaton、Schneider Electric、GE Vernova 等关键电力设备供应商披露交期再次显著拉长，并直接影响承包商项目开工。
- ⚠超大规模云厂商或主机托管商公开下调相关区域数据中心建设节奏，导致站外电力和现场基础设施需求减少。
- ⚠同业 Quanta Services、MasTec、MYR Group 在相同区域明显获得更多电力工程份额，而 Primoris 新签订单未跟随行业扩张。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 PRIM 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
共识强度 1/6 501 家持有 · 占全市场 5.7%
Primoris Services
EMCOR Group
