返回透视雷达
OTEX 企业信息管理、内容智能与AI软件平台 13F 滞后披露

286 家机构在拿 OTEX，先看主动钱和持有人名单

OTEX 卡在 企业信息管理、内容智能与AI软件平台：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 OpenText 产业链深析 →

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

订阅这家公司变化新观点 / 硬数据进邮箱
五源研判 · 本季最该知道的一件事

OpenText · OpenText 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度286 家机构持有、约占全市场申报机构 3%
本季动作本季 ▲+35 家加注
财报质量毛利率 72.3%、营业利润率 17.3%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$5.2B 营业收入 · FY2025 ▼10% YoY
$435.9M 净利润 · FY2025 ▼6% YoY
$1.65 摊薄 EPS · FY2025 ▼4% YoY
$830.6M 经营现金流 · FY2025 ▼14% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

OTEX 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 企业信息管理、内容智能与AI软件平台

它在 AI 产业链被定位为 企业信息管理、内容智能与AI软件平台，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 8 年三大报表

最新财年营收 $5.2B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

3.59 天做空回补天数做空环比 ▼3.1%
12,471,295做空股数截至 2026-05-29
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
29,222交割失败(FTD)截至 2026-05-29

13D-G 举牌

FIL LtdSC 13G2026-05-06
1832 Asset Management …SC 13G/A2026-05-01
贝莱德SC 13G/A2026-04-24
贝莱德SC 13G/A2026-01-21
1832 Asset Management …SC 13G/A2025-10-07
1832 Asset Management …SC 13G/A2025-04-15

基金持仓 · 多空

先锋领航Long · $92.4M · 0.0%
富达Long · $28.2M · 0.2%
DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $24.3M · 0.1%
摩根大通Long · $23.0M · 0.2%
富达Long · $20.2M · 0.4%
DFA INVESTMENT TRUST COLong · $15.9M · 0.7%
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

OTEX 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 8 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2018→FY2025
$2.8BFY2018
$2.9BFY2019
$3.1BFY2020
$3.4BFY2021
$3.5BFY2022
$4.5BFY2023
$5.8BFY2024
$5.2BFY2025

利润表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $2.8B$2.9B$3.1B$3.4B$3.5B$4.5B$5.8B$5.2B
营业成本 $951.4M$930.7M$1.0B$1.0B$1.1B$1.3B$1.6B$1.4B
毛利 $1.9B$1.9B$2.1B$2.4B$2.4B$3.2B$4.2B$3.7B
研发费用 ————$440.4M$659.2M$864.5M$755.9M
营业利润 $505.4M$567.0M$503.5M$740.9M$691.6M$685.5M$1.0B$1.0B
净利润 $242.2M$285.5M$234.2M$310.7M$397.1M$150.4M$465.1M$435.9M
摊薄 EPS $0.91$1.06$0.86$1.14$1.46$0.56$1.71$1.65

资产负债表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $7.8B$7.9B$10.2B$9.6B$10.2B$17.1B$14.2B$13.8B
现金及等价物 $682.9M$941.0M$1.7B$1.6B$1.7B$1.2B$1.3B$1.2B
存货 ————————
应收账款 $488.0M$463.8M$466.4M$438.5M$426.7M$682.5M$626.2M$659.7M
固定资产净额 $264.2M$249.5M$452.4M$468.1M$442.8M$642.6M$587.5M$573.2M
长期负债 $2.6B$2.6B$3.6B$3.6B$4.2B$8.6B$6.4B$6.3B
留存收益 $2.0B$2.1B$2.2B$2.2B$2.2B$2.0B$2.1B$1.9B

现金流量表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 $709.9M$876.3M$954.5M$876.1M$981.8M$779.2M$967.7M$830.6M
资本开支 $105.3M$63.8M$72.7M$63.7M$-93.1M$-123.8M$-159.3M$-143.2M
折旧摊销 $456.9M$470.9M——$504.0M$657.4M$807.9M$641.2M
股权激励 $27.6M$26.8M$29.5M$52.0M$69.6M$130.3M$140.1M$104.8M
回购 —$26.5M$12.4M$64.8M$-288.6M$-21.9M$-203.1M$-543.9M
分红 $145.6M$168.9M$188.7M$210.7M$-237.7M$-259.5M$-267.4M$-271.5M
关键比率 & 估值 · 研判语言

OTEX 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
市盈率 P/E 44.7×25.9×74.7×17.6×17.1×
市销率 P/S 4.1×2.9×2.5×1.4×1.4×
市现率 P/FCF 17.1×11.6×17.1×10.1×10.8×
EV 倍数 24.8×11.1×15.3×6.5×8.6×
毛利率 69.4%69.6%70.6%72.6%72.3%
净利率 9.2%11.4%3.4%8.1%8.4%
FCF 利润率 24.0%25.4%14.6%14.0%13.3%
ROIC 4.3%6.1%3.3%5.7%8.4%
ROE 7.6%9.9%3.7%11.1%11.1%
营收增速 YoY 8.9%3.2%28.4%28.6%-10.4%
流动比率 1.621.560.710.810.80
负债权益比 0.941.112.301.591.69
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

估值参照 · P/EP/E 17× · 低于近年均值

当前 P/E 相对自身近年均值（36×）低于；贵贱自行判断，不给目标价。

本季动作▲+35 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • 公司连续披露云收入或年度经常性收入增长明显低于企业软件同业，并将原因归结为客户流失或迁云失败。
  • OpenText Aviator等AI产品长期停留在附加功能层，公开客户案例无法证明在内容治理、检索或自动化流程中形成付费扩展。
  • Microsoft 365 Copilot、Purview、SharePoint或Google Workspace AI在核心客户中替代OpenText内容管理和治理模块。
  • Micro Focus相关产品整合导致大客户续约失败、商誉减值或产品路线收缩，并在财报或公告中形成实质影响。
  • 监管、隐私或数据驻留要求变化使OpenText无法在关键行业交付AI功能，客户转向本地自建或云厂商原生方案。
  • 公司安全、内容、IT运维和数字体验产品线持续分散，销售交叉转化率没有提升，管理层下调长期云和AI相关增长口径。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 OTEX 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$5.2B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
72.3%
毛利率 GM
FY2025 FY
17.3%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$687.4M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 聪明钱会看Aviator是否从营销标签变成可计费的高频工作流，尤其是内容检索、IT运维、安全响应和DevOps场景的公开客户案例。
  • 更关键的信号是云化续约、交叉销售和存量客户迁移质量，而不是单次AI发布会热度。
⚠口径风险
  • OpenText的AI敞口主要是企业内容和信息治理软件，不是底层模型或算力供应商，估值逻辑不应套用芯片链。
  • 公司通过并购形成宽产品线，短期业绩可能受整合、剥离、维护收入下降和汇率因素影响，需区分经营质量和组合调整。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 72.3%，毛利 US$3.7B
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 17.3%，营业利润 US$892.7M
  • ✓FY2025 FY 净利率 8.4%，净利润 US$435.9M
  • ✓FY2025 FY FCF US$687.4M
毛利率 GM 72.3%
营业利润率 OPM 17.3%
净利率 NM 8.4%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2026Q2FY2026Q3FY2026Q1FY2026Q2FY2026Q3

OpenText在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Microsoft Azure
  • Google Cloud
  • Amazon Web Services
  • SAP
下游
  • 大型金融机构
  • 制造与供应链企业
  • 公共部门与监管行业
  • 企业IT与安全团队
竞品
  • Microsoft
  • IBM
  • Adobe
  • ServiceNow
  • Box

OpenText靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

OpenText Cloud

企业信息管理云平台，承载内容、治理、安全、业务网络和开发运维软件。

收入贡献订阅和云服务收入，取决于迁云、续约和模块扩展。
量产成熟度
战略核心，承担传统授权向经常性收入转型。

Content Management

企业内容服务、文档管理、记录管理和协作流程。

收入贡献授权、订阅、维护和服务收入，来自大型企业长期部署。
量产成熟度
成熟核心业务，是AI内容检索和治理的基础。

OpenText Aviator

面向企业内容、IT、安全和开发流程的生成式AI能力集合。

收入贡献通过现有产品附加、云订阅升级和高级功能扩展变现。
量产成熟度
成长型AI产品线，关键在付费采用和可审计场景落地。

Cybersecurity

数据保护、威胁检测、取证、身份相关和安全运营工具。

收入贡献订阅、维护和企业安全项目收入。
量产成熟度
与信息治理和合规需求联动，面临云原生安全厂商竞争。

IT Operations Management与Application Delivery

来自Micro Focus体系的IT运维、测试、应用交付和可观测性工具。

收入贡献维护、订阅、授权和服务收入，受大客户续约影响明显。
量产成熟度
整合期资产，价值取决于客户保留和现代化速度。

Business Network

B2B集成、供应链协作、电子数据交换和企业交易网络。

收入贡献网络服务、订阅和交易相关服务收入。
量产成熟度
稳定型企业基础设施，AI可用于异常检测和流程自动化。

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q3
口径FY2026Q3FY2026Q1FY2026Q2FY2026Q3
收入 1.2541.2881.3271.283
毛利 0.8980.9380.9820.937
营业利润 0.2090.270.2920.201
净利润 0.0930.1470.1680.173
FCF —0.101——

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

企业内容与数据资产

依赖依赖客户长期积累的文档、邮件、记录、合同、工单和业务流程数据。

↑企业希望用AI检索、总结和自动化非结构化知识，内容管理系统从存储工具升级为AI入口。
↓若客户数据质量差、权限混乱或内容分散在Microsoft、Google等套件中，OpenText的AI价值难以释放。

云迁移与订阅化

依赖依赖传统企业客户从本地部署迁移到OpenText Cloud或混合云架构。

↑迁云提升经常性收入、交叉销售和AI功能交付速度，改善产品组合可见度。
↓迁移周期长、客户预算谨慎或旧授权流失，可能造成收入确认与增长节奏承压。

AI模型与企业应用集成

依赖依赖大模型供应商、云平台、权限控制、检索增强和审计能力。

↑企业更重视可控、可审计的AI，OpenText可把内容治理、安全和流程管理打包成可信AI应用。
↓若通用办公套件内置AI足够好，客户可能减少独立信息管理平台预算。

信息治理、合规与电子发现

依赖依赖监管要求、诉讼发现、隐私保护和行业审计压力。

↑AI生成内容和数据留存风险提高，推动企业购买归档、取证、合规和记录管理能力。
↓监管执行放松或客户削减合规IT项目，会拖累高价值治理模块需求。

网络安全与IT运维软件

依赖依赖Micro Focus资产整合、企业安全预算和IT服务管理需求。

↑安全事件、应用现代化和复杂IT环境增加，可推动安全、可观测性、测试和运维工具交叉销售。
↓产品线老化、整合不顺或客户转向云原生安全平台，会削弱并购资产贡献。

企业软件采购周期

依赖依赖CIO预算、宏观环境、销售执行和大型续约谈判。

↑大型企业整合供应商、重视数据治理和AI生产力，可提升OpenText套件化成交机会。
↓预算冻结、项目审批拉长或客户压价，会使许可证、服务和云订阅增长放缓。

谁在公开披露里持有 OTEX？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
1 1832 Asset Management L.P.
US$605.8M 0.6% SEC 13F · 2026-03-31
F FIL Ltd
US$382.9M 0.3% SEC 13F · 2026-03-31
B BRANDES INVESTMENT PARTNERS, LP
US$269.9M 1.9% SEC 13F · 2026-03-31
M MANUFACTURERS LIFE INSURANCE COMPANY, THE
US$227.1M 0.2% SEC 13F · 2026-03-31
R ROYAL BANK OF CANADA
US$218.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
L LETKO, BROSSEAU & ASSOCIATES INC
US$173.1M 2.8% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
OpenTextOpenText
 企业信息管理、内容服务、信息治理、安全和IT运维组合平台。 强在复杂行业的存量客户、合规内容管理和并购整合形成的宽产品线，但产品现代化压力更高。
MicrosoftMicrosoft
 办公套件、云、数据治理和Copilot企业AI入口。 分发优势和用户入口极强，能把AI直接嵌入日常办公流程，是OpenText最大的横向平台压力。
IBMIBM
 混合云、自动化、AI治理和咨询服务供应商。 更偏大型项目、行业解决方案和咨询交付，在AI治理与混合云架构中竞争。
AdobeAdobe
 文档、创意内容、数字体验和营销工作流平台。 在创意和客户体验内容链路更强，OpenText更偏企业内部信息治理和合规文档。
ServiceNowServiceNow
 企业工作流、IT服务管理和AI代理平台。 工作流系统粘性和自动化入口更强，常与OpenText争夺IT和企业流程预算。
BoxBox
 云内容管理、文件协作和AI内容智能。 云原生体验更轻，OpenText在复杂合规、传统企业和多产品组合上覆盖更广。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠公司连续披露云收入或年度经常性收入增长明显低于企业软件同业，并将原因归结为客户流失或迁云失败。
  • ⚠OpenText Aviator等AI产品长期停留在附加功能层，公开客户案例无法证明在内容治理、检索或自动化流程中形成付费扩展。
  • ⚠Microsoft 365 Copilot、Purview、SharePoint或Google Workspace AI在核心客户中替代OpenText内容管理和治理模块。
  • ⚠Micro Focus相关产品整合导致大客户续约失败、商誉减值或产品路线收缩，并在财报或公告中形成实质影响。
  • ⚠监管、隐私或数据驻留要求变化使OpenText无法在关键行业交付AI功能，客户转向本地自建或云厂商原生方案。
  • ⚠公司安全、内容、IT运维和数字体验产品线持续分散，销售交叉转化率没有提升，管理层下调长期云和AI相关增长口径。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 OTEX 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 286 家持有 · 占全市场 3.3%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

OpenText · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

先看整站（最多人选）· 要为你点名的一个对象立项 → 机构级投研追踪（在下方）
★ 最多人选
43 位聪明钱，一个不落，全站为你追踪她们的每一次转向，你比市场先看见
43 位聪明钱大佬 —— 每一次转向，你先看见
dylanpatels2gavinbakermarknewmanmingchikuodannilesbethkindigcitrinichrismackscottenjonesasianometrytaekimstacyrasgonpierreferraguvivekaryaaustinlyonszeuskerravalarihardjarcfabianandrewschmittclausaasholmtimculpanchiakokhuaiancutressbrianbaileytpmbillkleymanjaminballtanayguwenjunpaultriolovikramsekarduanyongpingarkleopolddanbindannystedtjukanphilgarroudruckenmillerlilusoros
1,149家公司 · 深度页
713家 AI 产业链机构 · 深度追踪
427只标的 · 透视雷达
24产业链节点 · 13 赛道
nvdatsmavgoamdasmlamatmumrvlarmcohrliteaxtiaehralabanetamkraeisadiklaclrcxterintcqcomsmcifncamtvrtmtsigfsasxarryaclsacmrapldappgooglmsftmetatsladellhpepltrsnpscdnsmpwrpiformontolsccsitmaaoiakamstxwdcpstgddognetsnowcrwdpanwnoworclibmcrmadbekeysenphneecegvstgevetn
芯片 → HBM → 先进封装 → 光模块 → 电力 —— 整条 AI 产业链，一个节点都不落；每只票背后谁在买、谁在减，逐季追到底。
年付省 29% 按月付
$299/年
每月只合 $24.9 · 比 月付省 29% · ≈ 一天 8 毛 43 位大佬 + 1,149 家公司 + 713 家 AI 产业链机构 + 全产业链雷达全给你 · 单订一位 $79/年 = 每位 ≈ $7
43 位各自单订 = $3,397 · 整站 $299你打包省下 $3,098（立省 91%）
0 元开始 · 7 天完整版 →
0 元开始随时取消续费前 7 天必提醒
只想先盯OpenText一个？也行 —— 钉一个 · /月（$79/年）→ 先把这一个看穿。 跟你说实话：4 颗钉一年（$316）就超过整站（$299）。想多看几个，直接整站更划算——43 位全给你、每位约 $7。哪种都行，账摆在这，你自己挑。
定制专属 机构级投研追踪 把追踪 43 位聪明钱的整套机构级投研方法，单独架设在你点名的那一个对象上——专人立项、持续盯守、证据可回溯。 看服务书 →
  • 先评估覆盖 · 再单独立项：你点名一个对象——一个人（投资人 / 机构 / 分析师 / 高管）或一家公司 / 标的——我们先评估其公开数据覆盖与可采源，确认能追踪后单独立项、架设专属投研席位；踪迹不足会直说做不了，不硬凑。
  • 按对象适用性启用机构级方法：13F 持仓 · Form4 内部人 · 13D-G 举牌 · 公开发声 · 跨源交叉验证 · 命中率台账——适用于 SEC 可覆盖对象；不适用的项以替代证据或缺口说明如实交付，与追踪 43 位聪明钱同一条投研流水线。
  • 持续盯守 · 证据可回溯：人工 / 半自动每周投研简报 + 重大信号经人工确认后工作日提醒 + 证据链归档（本地 JSON / Markdown / SEC 链接），可回溯复盘「当时凭什么这么判」。
  • 只对你一人开放：追踪口径、提醒规则、交付形式按你的决策需求定制；不进公共库、不共享。
不荐股 · 不碰你的账户7 天免费试用随时取消年付省 29%续费前 7 天必提醒升级按余额补差