$3.3B 营业收入 · FY2025 ▲+9% YoY
$470.7M 净利润 · FY2025 ▲+7% YoY
$2.32 摊薄 EPS · FY2025 ▲+6% YoY
$1.1B 经营现金流 · FY2025 ▲+40% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 数据中心电力与公用事业 它在 AI 产业链被定位为 数据中心电力与公用事业，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 8 年三大报表 最新财年营收 $3.3B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
8.25 天做空回补天数做空环比 ▲+3.8%
10,589,277做空股数截至 2026-05-29
0.07Put/Call 比3 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
34交割失败(FTD)截至 2026-05-18
内部人交易 · SEC Form 4
卖出 Stafford Sarah R.Officer; Controller and CAO
6,130 股 @ $47.77 2026-02-24 买入 Ganske Lyle G.Director
10,420 股 @ $47.99 2026-02-23 扣税 Jones Donnie O.Officer; SVP- Utility Operations (OG&E)
4,589 股 @ $46.64 2026-02-16 授予 Jones Donnie O.Officer; SVP- Utility Operations (OG&E)
10,404 股 2026-02-16 授予 WALWORTH CHARLES BOfficer; CFO
4,560 股 2026-02-16 授予 WALWORTH CHARLES BOfficer; CFO
8,458 股 2026-02-16 扣税 WALWORTH CHARLES BOfficer; CFO
2,011 股 @ $46.64 2026-02-16 扣税 PARKER DAVID AOfficer; Chief Information Officer-OG&E
2,012 股 @ $46.64 2026-02-16 13D-G 举牌
先锋领航SC 13G2026-04-30
先锋领航SC 13G2026-04-29
先锋领航SC 13G/A2026-03-27
先锋领航SC 13G/A · 10.6%2024-02-13
贝莱德SC 13G/A · 12.4%2024-01-23
先锋领航SC 13G/A · 10.5%2023-02-09
基金持仓 · 多空
iShares TrustLong · $183.4M · 0.8%
Reaves Utility Income …Long · $68.6M · 2.0%
First Trust Exchange-T…Long · $51.1M · 1.4%
先锋领航Long · $35.3M · 0.0%
NEW YORK LIFE INVESTME…Long · $34.6M · 2.3%
First Trust Exchange-T…Long · $33.4M · 4.1%
营业收入成长 · FY2018→FY2025 $2.3BFY2018
$2.2BFY2019
$2.1BFY2020
$3.7BFY2021
$3.4BFY2022
$2.7BFY2023
$3.0BFY2024
$3.3BFY2025
估值参照 · P/EP/E 18× · 接近近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（18×）接近；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作▲+96 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- OG&E 在监管文件或投资者材料中下调长期负荷预测，并明确归因于大型工业或数据中心项目取消、迁出或延期。
- Oklahoma Corporation Commission 在主要费率案中否决与大客户接入、输电扩建或可靠性相关的大额资本回收。
- 公司披露输电、变电站或主设备交付延误导致已签约大客户无法按原计划接入。
- 极端天气事件后监管调查认定公司资源充足性或燃料保障不足，并形成罚款、成本不予回收或强制整改。
- 主要云厂商公开宣布将俄克拉荷马新增算力转向其他州，且原因指向电力容量、并网周期或清洁电力不足。
- 评级机构因资本开支压力、监管滞后或燃料成本波动下调 OGE 展望，削弱其以合理成本融资扩网的能力。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 OGE 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
US$3.2B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
25.1%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$82.7M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点- 重点看OG&E与大型数据中心客户的电力服务协议是否明确由客户承担接入和增量容量成本，以及监管是否认可该机制。
- 跟踪综合资源计划、输电项目、变压器交期和SPP容量评估，判断数据中心负荷能否转化为可回收资产而不是可靠性压力。
⚠口径风险- OGE 是区域受监管公用事业，AI 相关性来自电力负荷外溢，不代表其直接参与模型训练或算力服务。
- 低电价和风资源是吸引大客户的优势，但极端天气、燃料保障和输电拥塞可能把增长叙事转化为成本压力。
SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY - ✗FY2025 FY 毛利率 —，毛利 —
- ✓FY2025 FY 营业利润率 25.1%，营业利润 US$799.4M
- ✓FY2025 FY 净利率 14.8%，净利润 US$470.7M
- ✓FY2025 FY FCF US$82.7M
营业利润率 OPM 25.1%
净利率 NM 14.8%
AI 收入结构
集团收入趋势 · US$B
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
OGE Energy靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 受监管零售供电
向住宅、商业、工业和大型数据中心客户供电 AI数据中心提升负荷增长潜力，但需监管认可成本回收。 大客户电力服务协议
为数据中心等大负荷约定接入、容量和长期供电安排 公开Google项目提升可见度，核心在客户是否承担增量成本。 输电与变电资产
连接发电资源、批发市场和大型负荷节点 大型负荷接入会推升投资需求，长交期设备是瓶颈。 发电资产与购电组合
通过自有机组、可再生资源和市场购电满足负荷 资源充足性决定能否承接AI负荷，燃料和市场价格影响客户账单。 需求响应与负荷管理
在峰值和系统紧张时协调负荷、提高电网韧性 数据中心若能提供灵活负荷价值，将改善电网接入叙事；若负荷刚性过强，则压力增加。 US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1 | 口径 | FY2025Q1 | FY2025Q2 | FY2025Q3 | FY2026Q1 |
|---|
| 收入 | 0.741 | 0.72 | 1.028 | 0.737 |
| 营业利润 | 0.133 | 0.187 | 0.341 | 0.113 |
| 净利润 | 0.063 | 0.107 | 0.231 | 0.05 |
| FCF | -0.234 | — | — | -0.091 |
缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· AI 数据中心与工业负荷
依赖依赖俄克拉荷马土地、电价、税收政策、变电站容量、输电接入和大客户长期合约。
↑若云厂商在俄克拉荷马继续扩建并签订可支撑电网投资的服务协议，OGE 的负荷增长和资本开支确定性提高。
↓若项目因电网排队、地方激励变化或客户自建电源而推迟，AI 负荷叙事会停留在潜在需求层面。
风电资源与可再生采购
依赖依赖俄克拉荷马风资源、风机维护、输电消纳、PPA 价格和可再生能源信用需求。
↑若风电和输电消纳顺畅，公司可用较低边际成本和清洁属性吸引大型电力客户。
↓若拥塞、负电价或风机维护成本上行，可再生能源优势会被并网和可靠性成本抵消。
燃气调峰与容量可靠性
依赖依赖天然气管网、燃气机组可用率、冬夏极端天气下的燃料供应和容量规划。
↑若燃气调峰资源稳定，OGE 能更好吸收数据中心 24 小时负荷与风电波动。
↓若极端寒潮或热浪导致燃料供应和机组可用率受压，可靠性投资和客户账单压力会升高。
输配电扩建
依赖依赖变电站、输电线、配电自动化、设备供应链和区域互联协调。
↑若关键输配电项目按期投运，OGE 可把潜在大客户需求转化为实际接入能力和费率基数增长。
↓若变压器、开关设备或许可拖延，项目上线时间会错配客户建设节奏。
州监管与费率机制
依赖依赖 Oklahoma Corporation Commission 和 Arkansas Public Service Commission 对资本开支、燃料成本和允许回报的审查。
↑若监管认可为增长负荷和可靠性建设所需投资，公司可获得更清晰的成本回收路径。
↓若居民账单压力引发监管压低回报或延迟回收，负荷增长对股东价值的传导会减弱。
区域经济与油气周期
依赖依赖俄克拉荷马油气、制造、物流和商业活动的用电需求。
↑若能源、制造和物流活动同步扩张，OGE 的非居民负荷韧性增强，数据中心不是唯一增长来源。
↓若油气资本开支下行或区域产业投资放缓，新增 AI 负荷可能不足以抵消传统工业需求波动。
谁在公开披露里持有 OGE？
完整历史 = Pro | 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|
B BlackRock, Inc. | US$1.2B | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC | US$513.5M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC | US$441.5M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
S STATE STREET CORP | US$337.1M | 0.0% | SEC 13F · 2026-03-31 |
C Clearbridge Investments, LLC | US$295.7M | 0.3% | SEC 13F · 2026-03-31 |
B Boston Partners | US$264.5M | 0.3% | SEC 13F · 2026-03-31 |
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠OG&E 在监管文件或投资者材料中下调长期负荷预测，并明确归因于大型工业或数据中心项目取消、迁出或延期。
- ⚠Oklahoma Corporation Commission 在主要费率案中否决与大客户接入、输电扩建或可靠性相关的大额资本回收。
- ⚠公司披露输电、变电站或主设备交付延误导致已签约大客户无法按原计划接入。
- ⚠极端天气事件后监管调查认定公司资源充足性或燃料保障不足，并形成罚款、成本不予回收或强制整改。
- ⚠主要云厂商公开宣布将俄克拉荷马新增算力转向其他州，且原因指向电力容量、并网周期或清洁电力不足。
- ⚠评级机构因资本开支压力、监管滞后或燃料成本波动下调 OGE 展望，削弱其以合理成本融资扩网的能力。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 OGE 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
共识强度 1/6 608 家持有 · 占全市场 7.0%
OGE Energy
