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MYRG 电力基础设施工程 13F 滞后披露

389 家机构在拿 MYRG，先看主动钱和持有人名单

MYRG 卡在 电力基础设施工程：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 MYR集团 产业链深析 →

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

MYR集团 · MYR Group 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度389 家机构持有、约占全市场申报机构 4%
本季动作本季 ▲+87 家加注
财报质量毛利率 11.6%、营业利润率 4.6%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$3.7B 营业收入 · FY2025 ▲+9% YoY
$118.4M 净利润 · FY2025 ▲+291% YoY
$7.53 摊薄 EPS · FY2025 ▲+311% YoY
$326.6M 经营现金流 · FY2025 ▲+275% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

MYRG 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 电力基础设施工程

它在 AI 产业链被定位为 电力基础设施工程，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 8 年三大报表

最新财年营收 $3.7B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

2.66 天做空回补天数做空环比 ▼1.4%
687,963做空股数截至 2026-05-29
0.44Put/Call 比3 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
1,035交割失败(FTD)截至 2026-05-19

内部人交易 · SEC Form 4

授予
Swartz Richard S. Jr.Officer; President and CEO
4,482 股 2026-03-23
行权
Swartz Richard S. Jr.Officer; President and CEO
3,039 股 2026-03-23
授予
Huntington Kelly MichelleOfficer; Senior VP and CFO
1,202 股 2026-03-23
行权
Huntington Kelly MichelleOfficer; Senior VP and CFO
732 股 2026-03-23
授予
Egan Don A.Officer; SVP and COO C&I
1,202 股 2026-03-23
行权
Egan Don A.Officer; SVP and COO C&I
515 股 2026-03-23
行权
Stern Brian K.Officer; SVP and COO T&D
286 股 2026-03-23
授予
Stern Brian K.Officer; SVP and COO T&D
1,202 股 2026-03-23

13D-G 举牌

惠灵顿SC 13G/A2026-05-15
先锋领航SC 13G2026-04-30
贝莱德SC 13G/A2026-04-24
先锋领航SC 13G/A2026-03-27
惠灵顿SC 13G2026-02-10
贝莱德SC 13G/A2025-04-30

基金持仓 · 多空

富达Long · $37.3M · 0.1%
Principal FundsLong · $31.8M · 1.4%
景顺Long · $19.5M · 0.9%
DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $17.3M · 0.1%
先锋领航Long · $16.5M · 0.1%
DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $14.2M · 0.2%
实物层 · 季度财报桥 / 产能 / 电力 / GPU价

观点之外，硬数据有没有跟上

产能、电力、GPU 价、季度财报真值等已物化硬事实，替这只票的叙事验真。只列已入库真数据。

产能 PPE资本开支

$16.1M / YoY +23.5% · 2026-03-31

SEC XBRL
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

MYRG 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 8 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2018→FY2025
$1.5BFY2018
$2.1BFY2019
$2.2BFY2020
$2.5BFY2021
$3.0BFY2022
$3.6BFY2023
$3.4BFY2024
$3.7BFY2025

利润表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $1.5B$2.1B$2.2B$2.5B$3.0B$3.6B$3.4B$3.7B
营业成本 $1.4B$1.9B$2.0B$2.2B$2.7B$3.3B$3.1B$3.2B
毛利 $167.1M$214.2M$275.9M$325.0M$344.0M$364.4M$290.3M$423.8M
研发费用 ————————
营业利润 $50.3M$57.2M$86.5M$118.6M$114.9M$129.1M$54.1M$166.9M
净利润 $31.1M$37.7M$58.8M$85.0M$83.4M$91.0M$30.3M$118.4M
摊薄 EPS $1.87$2.26$3.48$4.95$4.91$5.40$1.83$7.53

资产负债表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $748.8M$1.0B$995.9M$1.1B$1.4B$1.6B$1.6B$1.6B
现金及等价物 $7.5M$12.4M$22.7M$82.1M$51.0M$24.9M$3.5M$150.2M
存货 ————————
应收账款 $288.4M$388.5M$385.9M$375.4M$472.5M$521.9M$653.1M$603.7M
固定资产净额 $161.9M$208.3M——————
长期负债 $86.1M$157.1M$25.0M$3.5M$35.5M$29.2M$70.0M$54.5M
留存收益 $174.7M$212.2M$270.5M$355.0M$404.9M$492.5M$453.7M$503.2M

现金流量表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 $84.8M$64.9M$175.2M$137.2M$167.5M$71.0M$87.1M$326.6M
资本开支 $50.7M$57.8M$44.4M$52.4M$77.1M$84.7M$75.9M$94.4M
折旧摊销 $39.9M$44.5M$46.5M$46.2M$58.2M$59.1M$65.2M$66.5M
股权激励 $3.2M$4.4M$5.7M$7.5M$7.9M$8.4M$8.5M$14.8M
回购 $1.0M$778,000$652,000$3.4M$37.0M$2.9M$75.0M$75.0M
分红 ————————
关键比率 & 估值 · 研判语言

MYRG 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
市盈率 P/E 22.3×18.7×26.8×81.2×29.0×
市销率 P/S 0.8×0.5×0.7×0.7×0.9×
市现率 P/FCF 22.4×17.3×—220.0×14.8×
EV 倍数 11.2×9.0×13.1×21.8×14.5×
毛利率 13.0%11.4%10.0%8.6%11.6%
净利率 3.4%2.8%2.5%0.9%3.2%
FCF 利润率 3.4%3.0%-0.4%0.3%6.3%
ROIC 13.7%11.2%11.1%4.2%14.1%
ROE 16.4%14.9%14.0%5.0%17.9%
营收增速 YoY 11.2%20.4%21.1%-7.7%8.8%
流动比率 1.501.331.371.351.33
负债权益比 0.050.130.110.190.15
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

估值参照 · P/EP/E 29× · 低于近年均值

当前 P/E 相对自身近年均值（36×）低于；贵贱自行判断，不给目标价。

本季动作▲+87 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • 公司连续多个季度披露T&D或C&I积压订单下降，且管理层将原因明确指向客户取消或推迟电网及数据中心相关项目。
  • 大型数据中心或公用事业客户公开改用内部施工、总包一体化或其他承包商，导致MYR在核心区域失去重复项目资格。
  • 关键电气设备短缺无法通过合同调价或工期调整消化，公开财报显示项目毛利率被持续侵蚀。
  • 公司发生重大安全、质量或合规事故，被主要公用事业客户暂停投标或限制进入高压工程项目。
  • 北美数据中心新增负荷并网审批明显放缓，主要云厂商公开下调或推迟相关园区建设计划。
  • 公司新增并购或大型固定价项目出现减值、索赔失败或持续亏损，说明执行能力不足以承接AI电力基建周期。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 MYRG 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$3.7B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
11.6%
毛利率 GM
FY2025 FY
4.6%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$232.2M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 观察积压订单中输配电、变电站和商业工业电气的质量，特别是是否来自数据中心负荷密集区域。
  • 观察公用事业资本开支计划、变压器交期和固定价合同暴露，因为这些比单季度收入更能解释长期利润质量。
⚠口径风险
  • 公司并不直接销售AI算力设备，AI敞口主要来自数据中心负荷增长和电网建设的二阶需求。
  • 工程承包收入按项目确认，季度波动可能来自工期、天气、设备交付和客户变更，不能简单等同于终端AI需求变化。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 11.6%，毛利 US$423.8M
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 4.6%，营业利润 US$166.9M
  • ✓FY2025 FY 净利率 3.2%，净利润 US$118.4M
  • ✓FY2025 FY FCF US$232.2M
毛利率 GM 11.6%
营业利润率 OPM 4.6%
净利率 NM 3.2%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

MYR集团在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Eaton
  • Schneider Electric
  • Hitachi Energy
  • Prysmian
下游
  • American Electric Power
  • NextEra Energy
  • Digital Realty
  • Microsoft
竞品
  • Quanta Services
  • MasTec
  • Primoris Services
  • EMCOR Group

MYR集团靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

Transmission & Distribution

输电线路、配电网络、变电站、清洁能源接入和电网修复服务。

收入贡献面向公用事业、独立输电公司、发电开发商和工业客户的项目制工程收入。
量产成熟度
核心业务，受益于电网可靠性、负荷增长和能源转型投资。

Commercial & Industrial

商业、工业、数据中心、交通、医疗、制造和水务设施的电气安装、维护与修复。

收入贡献面向总包、业主和企业客户的电气承包收入。
量产成熟度
与数据中心、制造业和公共设施建设周期相关。

Substation and Grid Modernization

变电站建设、升级、保护控制、接入和维护。

收入贡献通常嵌入T&D项目或客户资本开支计划。
量产成熟度
AI负荷增长背景下重要性提升，但受设备交付和监管节奏制约。

Renewable and Clean Energy Electrical Construction

风电、光伏、储能与电动车充电相关电气基础设施。

收入贡献来自开发商、公用事业和工业客户的工程项目收入。
量产成熟度
与并网、政策和项目融资环境联动。

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 0.8340.90.951
毛利 0.0970.1040.1120.134
营业利润 0.0340.040.0460.065
净利润 0.0230.0260.0320.047
FCF 0.07——0.069

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

公用事业输配电投资

依赖依赖负荷增长、电网可靠性要求、监管批准和公用事业资本开支。

↑AI数据中心、制造业回流和电气化推动区域电网扩容，输电线、配电网和变电站订单更连续。
↓监管回收机制变慢、利率抬高或客户削减资本开支，会推迟项目释放。

数据中心园区供电接入

依赖依赖云厂商选址、园区容量、变电站建设、长周期电气设备和地方电力公司协调。

↑超大规模数据中心加速落地，园区外线、变电站和商业电气工程形成增量需求。
↓电力接入瓶颈、许可延误或客户改期会使项目收入确认后移。

变压器与开关设备

依赖依赖高压变压器、断路器、开关柜、电缆和保护控制设备供应。

↑承包商提前锁定设备、客户接受更长交期和成本传导，项目执行稳定性提升。
↓关键设备短缺或涨价导致工期拖延、索赔增加和毛利受压。

专业电力施工劳动力

依赖依赖持证电工、线路工、项目经理、安全管理和分包资源。

↑熟练队伍利用率提高，长期客户项目组合改善，固定管理成本摊薄。
↓劳动力紧张、工资上涨或安全事故会削弱项目利润率和投标能力。

可再生能源并网

依赖依赖风光储项目开发、互联排队、输电接入和电网升级。

↑新能源项目需要集电线路、升压站和并网工程，扩展MYR的T&D项目池。
↓补贴、并网审批或电价经济性变化导致项目延迟，施工需求不均衡。

大型EPC项目管理

依赖依赖设计成熟度、采购协同、合同条款、现场条件和客户变更管理。

↑高复杂度项目提高进入壁垒，具备安全、质量和交付记录的承包商获得更优项目。
↓固定价合同、设计变更、天气和现场返工会造成成本超支。

谁在公开披露里持有 MYRG？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$681.3M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$193.8M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
W WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP
US$181.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$168.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
F Fisher Asset Management, LLC
US$147.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$143.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
MYR GroupMYR Group
 专注输配电与商业工业电气工程，数据中心相关收入更多体现为供电接入、变电站和C&I电气施工。 专业电气承包属性强，T&D与C&I双轮驱动，但规模和多元化低于最大型综合基础设施承包商。
Quanta ServicesQuanta Services
 北美大型公用事业、可再生能源和能源基础设施EPC平台。 规模、客户覆盖和工程范围更广，适合超大型项目组合；MYR更偏电气施工专业深度。
MasTecMasTec
 通信、电力、清洁能源和管线基础设施综合承包商。 跨通信与能源基础设施能力更宽，数据中心链条可覆盖通信与电力两端。
Primoris ServicesPrimoris Services
 能源、公用事业和工业建设服务商，覆盖电力、可再生能源和管道。 项目类型更分散，受能源基础设施周期影响更明显；MYR电力属性更纯。
EMCOR GroupEMCOR Group
 商业工业建筑的机械、电气、设施服务平台。 更靠近建筑内部MEP与设施运维；MYR在外部输配电和高压工程侧更突出。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠公司连续多个季度披露T&D或C&I积压订单下降，且管理层将原因明确指向客户取消或推迟电网及数据中心相关项目。
  • ⚠大型数据中心或公用事业客户公开改用内部施工、总包一体化或其他承包商，导致MYR在核心区域失去重复项目资格。
  • ⚠关键电气设备短缺无法通过合同调价或工期调整消化，公开财报显示项目毛利率被持续侵蚀。
  • ⚠公司发生重大安全、质量或合规事故，被主要公用事业客户暂停投标或限制进入高压工程项目。
  • ⚠北美数据中心新增负荷并网审批明显放缓，主要云厂商公开下调或推迟相关园区建设计划。
  • ⚠公司新增并购或大型固定价项目出现减值、索赔失败或持续亏损，说明执行能力不足以承接AI电力基建周期。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 MYRG 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 389 家持有 · 占全市场 4.5%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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713家 AI 产业链机构 · 深度追踪
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24产业链节点 · 13 赛道
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