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MRAM 非易失性存储、边缘AI与高可靠嵌入式存储 13F 滞后披露

97 家机构在拿 MRAM，先看主动钱和持有人名单

MRAM 卡在 非易失性存储、边缘AI与高可靠嵌入式存储：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 Everspin Technologies 产业链深析 →

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Everspin Technologies · Everspin Technologies 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度97 家机构持有、约占全市场申报机构 1%
本季动作本季 ▲+25 家加注
财报质量毛利率 51.2%、营业利润率 -11.8%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$55.2M 营业收入 · FY2025 ▲+10% YoY
$-586,000 净利润 · FY2025 由盈转亏
$-0.03 摊薄 EPS · FY2025 由盈转亏
$10.0M 经营现金流 · FY2025 ▲+40% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

MRAM 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 非易失性存储、边缘AI与高可靠嵌入式存储

它在 AI 产业链被定位为 非易失性存储、边缘AI与高可靠嵌入式存储，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 8 年三大报表

最新财年营收 $55.2M；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

1.00 天做空回补天数做空环比 ▼12.2%
2,482,425做空股数截至 2026-05-29
0.36Put/Call 比3 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
1,758交割失败(FTD)截至 2026-05-27

内部人交易 · SEC Form 4

授予
FINCH LAWRENCE GDirector
1,502 股 2026-03-11
行权
Aggarwal SanjeevDirector,Officer; President and CEO
834 股 2026-02-04
行权
Aggarwal SanjeevDirector,Officer; President and CEO
6,250 股 2026-02-04
行权
Aggarwal SanjeevDirector,Officer; President and CEO
6,250 股 @ $6.35 2026-02-04
行权
Aggarwal SanjeevDirector,Officer; President and CEO
834 股 @ $9.12 2026-02-04
卖出
Cooper William EarlOfficer; Chief Financial Officer
6,807 股 @ $12.06 2026-01-07
卖出
Aggarwal SanjeevDirector,Officer; President and CEO
25,345 股 @ $10.22 2026-01-05
卖出
Long TaraDirector
7,500 股 @ $7.70 2025-11-25

13D-G 举牌

Lynrock Lake LPSC 13G/A · 4.2%2026-05-15
BARCLAYS PLCSC 13G/A2026-05-12
AWM Investment CompanySC 13G/A2026-05-04
BARCLAYS PLCSC 13G/A2025-11-12
Lynrock Lake LPSC 13G/A · 8.2%2025-08-14
贝莱德SC 13G/A2025-07-17

基金持仓 · 多空

DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $899,843 · 0.0%
Dimensional ETF TrustLong · $872,798 · 0.0%
DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $680,585 · 0.0%
Dimensional ETF TrustLong · $463,262 · 0.0%
DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $183,419 · 0.0%
DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $148,086 · 0.0%
实物层 · 季度财报桥 / 产能 / 电力 / GPU价

观点之外，硬数据有没有跟上

产能、电力、GPU 价、季度财报真值等已物化硬事实，替这只票的叙事验真。只列已入库真数据。

产能 PPE资本开支

$4.4M / YoY +377.0% · 2026-03-31

SEC XBRL
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

MRAM 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 8 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2018→FY2025
$49.4MFY2018
$37.5MFY2019
$42.0MFY2020
$55.1MFY2021
$60.0MFY2022
$63.8MFY2023
$50.4MFY2024
$55.2MFY2025

利润表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $49.4M$37.5M$42.0M$55.1M$60.0M$63.8M$50.4M$55.2M
营业成本 $24.1M$19.2M$23.9M$22.1M$26.0M$26.5M$24.3M$27.0M
毛利 $25.3M$18.3M$18.1M$33.1M$33.9M$37.2M$26.1M$28.2M
研发费用 $23.6M$14.2M$10.9M$12.6M$11.1M$11.8M$13.7M$14.1M
营业利润 $-17.3M$-14.4M$-7.6M$5.0M$6.2M$5.9M$-7.1M$-6.5M
净利润 $-17.8M$-14.7M$-8.5M$4.3M$6.1M$9.1M$781,000$-586,000
摊薄 EPS ———$0.22$0.29$0.42$0.04$-0.03

资产负债表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $45.0M$35.4M$32.5M$39.4M$55.3M$67.3M$77.8M$84.6M
现金及等价物 $23.4M$14.5M$14.6M$21.4M$26.8M$36.9M$42.1M$44.5M
存货 $9.1M$7.9M$5.7M$6.4M$6.7M$8.4M$9.1M$10.7M
应收账款 $7.5M$5.8M$7.6M$8.2M$10.7M$11.6M$11.7M$8.1M
固定资产净额 $4.3M$6.6M$4.3M$1.9M$10.5M$9.2M$7.8M$17.4M
长期负债 $6.5M$7.1M$3.7M$1.5M——$1.8M$15,000
留存收益 $-134.0M$-148.7M$-157.2M$-152.8M$-146.7M$-137.7M$-136.9M$-137.5M

现金流量表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 $-14.7M$-8.1M$-2.9M$9.4M$9.5M$13.1M$7.1M$10.0M
资本开支 $1.9M$861,000$320,000$1.0M$2.8M$1.4M$3.0M$6.8M
折旧摊销 $1.4M$1.7M$2.0M$1.5M$982,000$1.2M$1.7M$3.2M
股权激励 $2.7M$3.6M$4.0M$3.2M$4.4M$5.0M$6.7M$5.8M
回购 ————————
分红 ————————
关键比率 & 估值 · 研判语言

MRAM 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
市盈率 P/E 52.0×18.8×21.3×181.3×—
市销率 P/S 4.1×1.9×3.0×2.8×3.8×
市现率 P/FCF 27.1×17.2×16.5×35.0×67.1×
EV 倍数 33.1×12.3×15.2×41.7×60.5×
毛利率 60.0%56.6%58.4%51.8%51.2%
净利率 7.9%10.2%14.2%1.5%-1.1%
FCF 利润率 15.1%11.2%18.4%8.0%5.7%
ROIC 15.2%13.2%10.1%-10.7%-11.4%
ROE 15.9%15.9%16.8%1.2%-0.9%
营收增速 YoY 31.2%8.8%6.3%-21.0%9.5%
流动比率 3.564.116.596.484.84
负债权益比 0.210.070.000.060.03
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

估值参照 · P/SP/S 4× · 高于近年均值

当前 P/S 相对自身近年均值（3×）高于（盈利史短，用市销率更可比）；贵贱自行判断，不给目标价。

本季动作▲+25 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • 公司连续多个季度没有披露新的工业、汽车、航天或边缘AI设计导入，且营收说明主要来自存量小客户补货。
  • 主要代工伙伴或生态厂商减少对嵌入式MRAM平台的公开投入，说明工艺路线商业化速度低于预期。
  • 客户公开将原计划MRAM方案替换为NOR Flash、FRAM、ReRAM或电池备份SRAM，且理由是成本、容量或供应稳定性。
  • MRAM产品容量和成本长期没有改善，无法覆盖边缘AI日志、参数和断电保护之外的更大存储需求。
  • 汽车或工业客户认证出现重大延迟、质量争议或长期供货风险，削弱高可靠市场的核心叙事。
  • 同类MRAM或替代非易失存储供应商在关键客户中取得平台级定点，而Everspin公开披露的项目数量和客户范围收缩。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 MRAM 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$55.2M
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
51.2%
毛利率 GM
FY2025 FY
-11.8%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$3.1M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 看新产品是否从小容量利基走向更高容量、更高ASP的工业边缘和网络设备设计位，而不是只靠存量型号延续。
  • 看代工合作、客户认证和订单能见度是否同步改善；MRAM故事的关键不是AI服务器总量，而是高可靠持久化存储在边缘AI和工业控制中的真实设计采用。
⚠口径风险
  • Everspin不是AI算力芯片或主流HBM/DRAM供应商，AI相关性主要体现在边缘设备和高可靠系统的非易失存储需求。
  • MRAM市场仍属细分赛道，公开披露通常不足以精确拆分AI相关收入，需避免把所有工业存储需求都归因为AI。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 51.2%，毛利 US$28.2M
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 -11.8%，营业利润 -US$6.5M
  • ✗FY2025 FY 净利率 -1.1%，净利润 -US$586.0K
  • ✓FY2025 FY FCF US$3.1M
毛利率 GM 51.2%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Everspin Technologies在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • GlobalFoundries
  • Tokyo Electron
  • Applied Materials
  • KLA
下游
  • Cisco
  • Siemens
  • Honeywell
  • Advantech
竞品
  • Infineon
  • Renesas
  • Micron
  • Avalanche Technology

Everspin Technologies靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

Toggle MRAM

成熟MRAM产品线，面向工业控制、存储缓存、数据记录和高可靠设备

收入贡献通过标准离散存储器件销售给工业、通信、医疗和高可靠客户
量产成熟度
成熟产品，强调非易失、快速写入和高耐久

STT-MRAM

自旋转移矩MRAM，面向更高密度和更高性能非易失存储场景

收入贡献通过产品销售、客户定制和潜在技术合作贡献收入
量产成熟度
成长型产品，商业化空间取决于容量、良率和客户导入

工业与汽车级MRAM器件

面向长生命周期和严苛环境的非易失存储

收入贡献通过认证后的长期供货和设计定点形成收入粘性
量产成熟度
适合高可靠场景，但认证和放量周期较长

MRAM IP与生态合作

围绕嵌入式MRAM工艺、接口和应用导入的技术合作

收入贡献可能通过许可、合作开发或生态拉动产品销售体现
量产成熟度
战略相关度高，但公开收入口径通常不如产品销售清晰

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 13.13813.20114.0614.872
毛利 6.7536.7687.2067.843
营业利润 -1.932-1.961-1.545-2.716
净利润 -1.166-0.670.054-0.296
FCF 0.527——-3.785

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

MRAM工艺与晶圆代工

依赖依赖代工厂MRAM工艺可用性、良率、长期产能承诺和工艺迁移节奏。

↑代工伙伴提升嵌入式MRAM和独立MRAM良率，单位成本下降，工业和汽车客户导入门槛降低。
↓代工产能转向更高利润制程或良率改善停滞，交期、成本和客户认证进度受压。

磁性材料与制程设备

依赖依赖磁隧道结材料、沉积刻蚀设备、过程控制和缺陷检测能力。

↑材料堆栈稳定性和制程窗口扩大，带来更高耐久、更好数据保持和更宽温度覆盖。
↓关键材料或设备瓶颈限制容量提升，使MRAM难以从利基走向更广泛替代。

工业与航空航天客户认证

依赖依赖长周期客户验证、可靠性测试、供货承诺和替换成本。

↑客户更重视断电数据保护、抗辐照、宽温和即时写入，MRAM在控制系统和边缘AI设备中扩大设计赢单。
↓客户延后平台换代或转向低成本Flash/FRAM，已认证旧方案延长生命周期，新设计赢单减少。

AI边缘设备存储需求

依赖依赖工业边缘AI、机器人、网络设备和传感器节点对低功耗持久化存储的实际采用。

↑边缘AI节点数量增加且需要高耐久日志、快速启动和断电保护，MRAM价值更容易被系统成本吸收。
↓边缘AI主要消耗算力、DRAM和NAND容量，非易失小容量存储价值被系统厂商压低。

与DRAM/NAND/NOR的替代关系

依赖依赖主流存储价格周期、控制器架构和客户对容量与成本的权衡。

↑当客户更看重耐久、低延迟和掉电保护而非每比特成本时，MRAM可在关键节点替代电池备份SRAM、NOR或部分FRAM。
↓DRAM、NAND或NOR价格下行并提供足够可靠性，MRAM高成本和容量限制被放大。

IP授权与嵌入式生态

依赖依赖晶圆厂、MCU厂商和SoC设计公司对MRAM IP的采纳。

↑更多MCU/SoC平台采用嵌入式MRAM，Everspin可通过产品、IP或生态合作提高影响力。
↓大厂自研嵌入式MRAM或由代工厂直接提供标准IP，独立供应商议价空间被压缩。

谁在公开披露里持有 MRAM？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
A AWM Investment Company, Inc.
US$18.3M 2.0% SEC 13F · 2026-03-31
A ACADIAN ASSET MANAGEMENT LLC
US$8.7M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
L Lynrock Lake LP
US$8.5M 0.6% SEC 13F · 2026-03-31
M MARSHALL WACE, LLP
US$7.6M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
M MARSHALL WACE, LLP
US$7.6M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$7.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
Everspin TechnologiesEverspin Technologies
 独立MRAM产品与技术供应商，聚焦工业、嵌入式、航空航天、网络设备等高可靠利基市场。 专注MRAM，技术标签清晰，适合高耐久和即时非易失场景，但规模和主流存储周期弹性弱。
Avalanche TechnologyAvalanche Technology
 独立MRAM供应商，覆盖工业、航空航天和安全关键应用。 与Everspin在利基MRAM市场直接对标，差异主要在产品规格、客户认证和供货生态。
InfineonInfineon
 工业和汽车半导体大厂，通过F-RAM、NOR Flash、MCU和功率器件形成系统级覆盖。 客户渠道和车工规认证强，能把存储嵌入完整平台；但不是纯MRAM投资标的。
RenesasRenesas
 MCU、模拟、电源与嵌入式系统平台供应商，存储更多服务于控制器生态。 以平台绑定客户，设计位粘性强；Everspin则更像独立器件和MRAM技术供应商。
MicronMicron
 全球主流DRAM、NAND和数据中心存储供应商。 受AI服务器和HBM周期拉动更强，但MRAM这类小容量高可靠利基并非核心叙事。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠公司连续多个季度没有披露新的工业、汽车、航天或边缘AI设计导入，且营收说明主要来自存量小客户补货。
  • ⚠主要代工伙伴或生态厂商减少对嵌入式MRAM平台的公开投入，说明工艺路线商业化速度低于预期。
  • ⚠客户公开将原计划MRAM方案替换为NOR Flash、FRAM、ReRAM或电池备份SRAM，且理由是成本、容量或供应稳定性。
  • ⚠MRAM产品容量和成本长期没有改善，无法覆盖边缘AI日志、参数和断电保护之外的更大存储需求。
  • ⚠汽车或工业客户认证出现重大延迟、质量争议或长期供货风险，削弱高可靠市场的核心叙事。
  • ⚠同类MRAM或替代非易失存储供应商在关键客户中取得平台级定点，而Everspin公开披露的项目数量和客户范围收缩。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 MRAM 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 97 家持有 · 占全市场 1.1%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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24产业链节点 · 13 赛道
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