US$21.9BFY2025 FY 收入
—毛利率 GM
9.7%营业利润率 OPM
US$2.7B自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL ① AI 产业链节点 上层 它在 AI 产业链被定位为 上层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 13F 雷达事实 实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。
本季动作▲+242 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
- GPS IIIF 后续数字载荷或关键 PNT 模块公开更换供应商，说明 L3Harris 载荷黏性不足。
- 导弹预警/跟踪星座后续批次中 L3Harris 未获得 EO/IR 或 RF 载荷份额，且竞争者拿到可复用平台。
- Aerojet Rocketdyne 整合后推进交付继续延期或质量暂停，公开披露影响多个导弹/航天项目。
- 美国太空军或 SDA 明确转向商业现成通信链路，削弱定制抗干扰卫星载荷采购。
- 主承包商洛马、波音或诺格公开推进关键载荷内制，减少外部 L3Harris 分系统份额。
- 公司披露空间载荷或推进固定价项目出现持续性亏损，说明高壁垒技术未能转化为可控交付。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 LHX 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
US$21.9B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
US$2.7B
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点- GPS IIIF、导弹预警、SDA 跟踪层和受保护卫通中 L3Harris 获得的是载荷级还是整星/任务级份额，是判断业务质量的核心。
- Aerojet Rocketdyne 的交付、试车、质量和产线扩建公开节点，决定推进并购是增厚能力还是拖累执行。
- EO/IR 与 RF 载荷是否复用到多个主承包商平台，说明 L3Harris 能否避免单项目依赖。
- 星载处理和地面系统是否随载荷打包销售，是其从硬件供应商升级为任务系统供应商的关键。
⚠口径风险- L3Harris 覆盖战术通信、航电、电子战和推进，本页只讨论空间载荷/通信/传感/推进相关 AI 太空链逻辑。
- 许多空间载荷项目为保密合同，公开信息无法完整拆分型号、单价、利润率和最终客户。
- 财报、持有人、估值和 13F 雷达块由数据管线注入；本文件不伪造任何财务数字或持仓数字。
- 分系统供应商受主承包商架构选择影响很大，即使终端需求增长，也可能被内制、换型或开放架构压低份额。
SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY - ✗FY2025 FY 毛利率 —，毛利 —
- ✓FY2025 FY 营业利润率 9.7%，营业利润 US$2.1B
- ✓FY2025 FY 净利率 7.3%，净利润 US$1.6B
- ✓FY2025 FY FCF US$2.7B
营业利润率 OPM 9.7%
净利率 NM 7.4%
AI 收入结构
集团收入趋势 · US$B
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
L3Harris靠哪些产品/平台支撑收入？
含收入贡献 / 量产状态 GPS IIIF digital navigation payload
全数字 PNT 载荷 为 GPS IIIF 提供数字导航信号生成、任务数据处理和抗干扰能力
量产 Space EO/IR missile warning payloads
导弹预警/跟踪红外载荷 红外探测、低温制冷、星载处理和高可靠光机电系统
路线披露 RF and protected communications payloads
卫星通信载荷/天线 相控阵、反射面天线、抗干扰链路、加密通信和任务波形处理
量产 Aerojet Rocketdyne propulsion systems
航天/导弹推进 固体火箭、液体发动机、姿控推进、拦截器和深空任务推进组件
量产 Mission Data Unit and space processors
星载任务数据处理 航天级数据采集、边缘处理、任务软件、网络安全和遥测接口
量产 Space Domain Awareness and ground systems
空间态势感知/地面任务系统 卫星控制、传感器数据融合、任务网络、加密链路和多域 C2 接口
量产 US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1 | 口径 | FY2025Q1 | FY2025Q2 | FY2025Q3 | FY2026Q1 |
|---|
| 收入 | 5.132 | 5.426 | 5.659 | 5.744 |
| 营业利润 | 0.525 | 0.571 | 0.621 | 0.652 |
| 净利润 | 0.386 | 0.458 | 0.462 | 0.512 |
| FCF | -0.101 | — | — | -0.194 |
缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· EO/IR 载荷·导弹预警/跟踪
依赖依赖红外焦平面阵列、低温制冷、光学镀膜、星载边缘处理和辐照/热真空验证
↑导弹预警和高超声速跟踪层扩张，L3Harris 以可复用传感器进入多批次星座
↓若探测器良率、制冷寿命或算法处理不达标，客户可能转向 RTX、Teledyne 或主承包自研方案
RF/通信载荷·受保护卫通
依赖依赖相控阵天线、波束成形、抗干扰波形、加密模块和高功率放大器
↑受保护通信和战术卫通从单星转向多层网络，L3Harris 载荷和终端同时受益
↓若客户采用商业低轨现成链路替代专用载荷，定制高可靠 RF 载荷价值被压缩
GPS/PNT 数字载荷·洛马 GPS IIIF
依赖依赖数字导航载荷、任务数据单元、原子钟接口、抗干扰信号生成和星地测试
↑GPS IIIF 后续星持续推进，L3Harris 的数字载荷从单次工程转为可复用交付模块
↓若 PNT 架构转向多源低轨增强或载荷认证延迟，订单节奏和验收压力上升
推进·Aerojet Rocketdyne
依赖依赖固体/液体发动机产线、推进剂供应、喷管材料、阀门控制和长周期试车设施
↑导弹、拦截器、航天器姿控和深空推进需求增加，Aerojet 成为 L3Harris 向推进瓶颈扩张的核心资产
↓若整合未能改善交付、成本和质量，推进业务可能拖累原有高周转电子/载荷叙事
星载处理与任务软件·边缘 AI
依赖依赖抗辐照处理器、FPGA、实时操作系统、任务算法、网络安全和在轨可更新软件
↑卫星从原始数据下传转向在轨预处理与事件触发，L3Harris 的任务处理单元价值提升
↓若客户坚持开放架构和自研软件栈，L3Harris 只能提供低毛利硬件盒子
地面系统·任务网络/空间域感知
依赖依赖卫星控制软件、数据融合、加密网络、天线站和多域 C2 接口
↑空间域感知和多域作战把载荷、卫星和地面 C2 打通，L3Harris 从组件扩展到任务系统
↓若 Leidos、SAIC、GDMS 等夺取地面软件主导权，L3Harris 的系统级扩张受限
谁在公开披露里持有 LHX？
完整历史 = Pro | 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|
B BlackRock, Inc. | US$6.2B | 0.1% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC | US$4.2B | 0.1% | SEC 13F · 2026-03-31 |
C Capital World Investors | US$3.8B | 0.5% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC | US$3.3B | 0.2% | SEC 13F · 2026-03-31 |
S STATE STREET CORP | US$3.1B | 0.1% | SEC 13F · 2026-03-31 |
G GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC | US$1.8B | 0.1% | SEC 13F · 2026-03-31 |
A ARK ARKQ/ARKX/PRNT | US$123.6M | 10.7% | ARK日频 · 2026-06-23 |
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
产业链 - ⚠GPS IIIF 后续数字载荷或关键 PNT 模块公开更换供应商，说明 L3Harris 载荷黏性不足。
- ⚠导弹预警/跟踪星座后续批次中 L3Harris 未获得 EO/IR 或 RF 载荷份额，且竞争者拿到可复用平台。
- ⚠Aerojet Rocketdyne 整合后推进交付继续延期或质量暂停，公开披露影响多个导弹/航天项目。
- ⚠美国太空军或 SDA 明确转向商业现成通信链路，削弱定制抗干扰卫星载荷采购。
- ⚠主承包商洛马、波音或诺格公开推进关键载荷内制，减少外部 L3Harris 分系统份额。
- ⚠公司披露空间载荷或推进固定价项目出现持续性亏损，说明高壁垒技术未能转化为可控交付。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 LHX 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
共识强度 1/6 1,714 家持有 · 占全市场 19.6%
L3Harris Technologies
