返回透视雷达
ITRI 智能电网边缘AI与公用事业数据基础设施 13F 滞后披露

430 家机构在拿 ITRI，先看主动钱和持有人名单

ITRI 卡在 智能电网边缘AI与公用事业数据基础设施：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 Itron 产业链深析 →

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

订阅这家公司变化新观点 / 硬数据进邮箱
五源研判 · 本季最该知道的一件事

Itron · Itron 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度430 家机构持有、约占全市场申报机构 5%
本季动作本季 ▲+55 家加注
财报质量毛利率 37.7%、营业利润率 13.2%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$2.4B 营业收入 · FY2025 ▼3% YoY
$301.1M 净利润 · FY2025 ▲+26% YoY
$6.50 摊薄 EPS · FY2025 ▲+25% YoY
$406.0M 经营现金流 · FY2025 ▲+70% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

ITRI 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 智能电网边缘AI与公用事业数据基础设施

它在 AI 产业链被定位为 智能电网边缘AI与公用事业数据基础设施，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 8 年三大报表

最新财年营收 $2.4B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

8.51 天做空回补天数做空环比 ▼3.0%
5,842,731做空股数截至 2026-05-29
0.99Put/Call 比4 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
10,711交割失败(FTD)截至 2026-05-29

内部人交易 · SEC Form 4

卖出
Hooper Joan SOfficer; SVP & CFO
3,533 股 @ $95.92 2026-02-26
卖出
Reeves Donald L. IIIOfficer; SVP, Outcomes
220 股 @ $97.84 2026-02-25
卖出
Reeves Donald L. IIIOfficer; SVP, Outcomes
299 股 @ $97.84 2026-02-25
卖出
Hooper Joan SOfficer; SVP & CFO
962 股 @ $94.81 2026-02-24
卖出
Marcolini John F.Officer; SVP, Networked Solutions
560 股 @ $94.81 2026-02-24
卖出
Deitrich ThomasDirector,Officer; President & CEO
1,772 股 @ $94.81 2026-02-24
卖出
Patrick Justin KOfficer; SVP, Device Solutions
385 股 @ $94.81 2026-02-24
卖出
Pulatie-Hahn Laurie AnnOfficer; SVP, HR
176 股 @ $94.81 2026-02-24

13D-G 举牌

先锋领航SC 13G2026-04-30
先锋领航SC 13G2026-04-29
先锋领航SC 13G/A2026-03-27
景顺SC 13G/A2025-11-06
贝莱德SC 13G/A2025-04-29
景顺SC 13G · 5.7%2024-11-08

基金持仓 · 多空

景顺Long · $85.5M · 4.0%
富达Long · $43.6M · 0.1%
景顺Long · $21.7M · 1.0%
DFA INVESTMENT DIMENSI…Long · $20.4M · 0.1%
American Century Mutua…Long · $20.2M · 0.4%
Dimensional ETF TrustLong · $13.3M · 0.1%
实物层 · 季度财报桥 / 产能 / 电力 / GPU价

观点之外，硬数据有没有跟上

产能、电力、GPU 价、季度财报真值等已物化硬事实，替这只票的叙事验真。只列已入库真数据。

产能 PPE资本开支

$6.5M / YoY +40.7% · 2026-03-31

SEC XBRL
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

ITRI 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 8 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2018→FY2025
$2.4BFY2018
$2.5BFY2019
$2.2BFY2020
$2.0BFY2021
$1.8BFY2022
$2.2BFY2023
$2.4BFY2024
$2.4BFY2025

利润表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $2.4B$2.5B$2.2B$2.0B$1.8B$2.2B$2.4B$2.4B
营业成本 $1.6B$1.8B$1.6B$1.4B$1.3B$1.5B$1.6B$1.5B
毛利 $730.3M$752.3M$602.2M$573.2M$522.2M$713.9M$839.3M$892.1M
研发费用 $207.9M$202.2M$194.1M$197.2M$185.1M$208.7M$215.0M$207.0M
营业利润 $-49.7M$132.7M$-10.4M$-79.3M$-7.4M$128.9M$264.1M$313.1M
净利润 $-99.3M$49.0M$-58.0M$-81.3M$-9.7M$96.9M$239.1M$301.1M
摊薄 EPS $-2.53$1.23$-1.44$-1.83$-0.22$2.11$5.18$6.50

资产负债表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $2.6B$2.7B$2.6B$2.4B$2.4B$2.6B$3.4B$3.7B
现金及等价物 $120.2M$149.9M$206.9M$162.6M$202.0M$302.0M$1.1B$1.0B
存货 $220.7M$227.9M$182.4M$165.8M$228.7M$283.7M$270.7M$242.9M
应收账款 $416.5M$415.9M$318.3M$261.1M$249.8M$272.9M$295.3M$342.5M
固定资产净额 $226.6M$313.0M$284.1M$228.7M$192.9M$170.0M$144.4M$141.5M
长期负债 $988.2M$932.5M$902.6M$450.2M$452.5M$454.8M$1.2B$788.8M
留存收益 $-425.4M$-376.4M$-434.3M$-515.6M$-525.3M$-428.4M$-189.3M$111.8M

现金流量表

科目（USD）FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 —$172.8M$109.5M$154.8M$24.5M$125.0M$238.2M$406.0M
资本开支 $60.0M$60.7M$46.2M$34.7M$19.7M$26.9M$30.6M$22.9M
折旧摊销 $122.5M$114.4M$97.3M$84.2M$66.8M$55.8M$56.3M$49.5M
股权激励 $31.3M$27.0M$25.1M$23.6M$21.9M$28.4M$43.9M$62.4M
回购 —$25.0M$0$8.0M$17.0M$0$100.0M$100.0M
分红 ————————
关键比率 & 估值 · 研判语言

ITRI 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025
市盈率 P/E ——35.7×21.0×14.3×
市销率 P/S 1.5×1.3×1.6×2.1×1.8×
市现率 P/FCF 25.3×480.6×35.3×24.2×11.2×
EV 倍数 —44.9×19.1×14.7×11.0×
毛利率 28.9%29.1%32.8%34.4%37.7%
净利率 -4.1%-0.5%4.5%9.8%12.7%
FCF 利润率 6.1%0.3%4.5%8.5%16.2%
ROIC -2.6%-0.2%4.8%7.7%8.7%
ROE -7.3%-0.8%7.4%17.2%17.5%
营收增速 YoY -8.8%-9.4%21.1%12.3%-3.0%
流动比率 1.501.661.953.441.80
负债权益比 0.470.440.380.920.75
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

估值参照 · P/EP/E 14× · 低于近年均值

当前 P/E 相对自身近年均值（24×）低于；贵贱自行判断，不给目标价。

本季动作▲+55 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • 连续多个季度新签AMI/DI项目减少，且管理层把原因归结为客户需求不足而非交付节奏。
  • Grid Edge Intelligence、DERMS或Resiliency相关公开客户案例停滞，说明AI/边缘分析未形成可复制商业化。
  • 主要公用事业客户在新一轮AMI刷新中转向Landis+Gyr、Sensus、Aclara或自建云平台，且Itron未能保留网络/软件层。
  • NVIDIA、Microsoft、AWS或Snowflake等关键生态合作只停留在展示层，未进入可收费产品、联合客户或规模部署。
  • 智能终端毛利被硬件成本、价格竞争或质保问题持续侵蚀，软件与服务增长无法抵消。
  • 监管或网络安全事件导致公用事业暂停边缘数据采集、远程控制或AI自动化功能部署。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 ITRI 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$2.4B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
37.7%
毛利率 GM
FY2025 FY
13.2%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$383.1M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 关注AMI项目是否升级为DI、边缘AI、DERMS和韧性软件的组合订单，而不是单纯硬件换表。
  • 关注与NVIDIA、Microsoft、AWS、Snowflake、NET2GRID、Bidgely等合作是否出现真实客户、付费产品和规模部署。
⚠口径风险
  • Itron的AI属性来自电网边缘数据、分布式推理和运营软件，不等同于通用AI算力或大模型公司。
  • 公用事业项目交付周期长，季度收入和订单可能受监管审批、客户施工窗口和供应链节奏影响。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 37.7%，毛利 US$892.1M
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 13.2%，营业利润 US$313.1M
  • ✓FY2025 FY 净利率 12.7%，净利润 US$301.1M
  • ✓FY2025 FY FCF US$383.1M
毛利率 GM 37.7%
营业利润率 OPM 13.2%
净利率 NM 12.7%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Itron在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • NVIDIA
  • Microsoft
  • AWS
  • Snowflake
  • 通信与半导体供应商
下游
  • Avista
  • Tampa Electric
  • Texas-New Mexico Power
  • Hydro One
竞品
  • Landis+Gyr
  • Aclara
  • Sensus
  • Schneider Electric

Itron靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

智能电力/燃气/水表与通信终端

硬件销售、项目交付、维护和替换需求

收入贡献来自公用事业AMI、AMR和智能计量部署，是终端数据入口和装机基础。
量产成熟度
成熟主业，增长取决于替换周期、区域招标和DI功能渗透。

Advanced Metering Infrastructure

网络设备、头端系统、部署服务和长期运维

收入贡献把表计、通信网络和后台系统连接起来，支撑计量、停电感知和客户运营。
量产成熟度
成熟平台，正在从抄表系统升级为多应用电网边缘基础设施。

Grid Edge Intelligence / Distributed Intelligence

边缘应用、分析软件、集成服务和生态方案

收入贡献用于低压网可视化、异常检测、EV/光伏识别、负荷管理和更快本地决策。
量产成熟度
AI叙事核心，商业化取决于可复制用例和客户ROI验证。

Intelligent Edge Operating System

软件平台、数据管理、接口和客户集成

收入贡献为电力、燃气、水务设备提供实时、安全、可扩展的数据处理和应用基础。
量产成熟度
平台化方向，价值在降低客户集成成本并提高软件附加率。

IntelliFLEX DERMS与灵活负荷管理

DERMS平台、项目服务和负荷调度能力

收入贡献管理光伏、储能、EV和可调负荷，帮助公用事业缓解配网容量约束。
量产成熟度
成长型业务，受DER渗透、监管补偿和客户侧参与度驱动。

Resiliency Solutions

Urbint、Locusview与Itron电网智能能力组合后的软件和服务

收入贡献覆盖资产规划、施工数字化、风险预测、运维安全和灾害响应。
量产成熟度
并购整合后的扩展方向，需验证交叉销售和统一平台能力。

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 607.151606.761581.625586.982
毛利 217.219223.618219.545236.319
营业利润 76.21376.41381.78367.577
净利润 65.47468.75265.61353.459
FCF 67.478——78.974

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

智能电表与终端硬件

依赖计量芯片、MCU、射频模组、安全芯片、制造产能和公用事业认证

↑AMI刷新周期加速，DI-enabled终端渗透率提升，硬件成为边缘AI和实时数据采集入口。
↓芯片缺货、认证延迟或客户延后换表，会把收入确认和项目毛利拉长。

现场通信网络

依赖RF mesh、蜂窝、专网频谱、网关和网络运维能力

↑低压配网、燃气和水务终端联网密度提升，网络从抄表通道升级为多应用IIoT底座。
↓运营商资费、频谱政策或互操作问题增加客户TCO，削弱Itron网络绑定力。

分布式智能与边缘AI

依赖边缘算力、实时操作系统、应用生态、模型压缩和设备安全

↑停电、野火、变压器过载、EV充电和光伏反送等用例证明ROI，带动软件和应用订阅。
↓边缘AI准确率、可解释性或安全审计不过关，客户退回云端批处理或传统SCADA流程。

云数据与AI分析

依赖Azure、AWS、Snowflake等云/数据平台以及与CIS、OMS、GIS、ADMS系统集成

↑数据中心负荷和电气化让电网规划复杂度上升，公用事业愿意为高频数据建模和运营洞察付费。
↓客户担心数据主权、云成本或平台锁定，导致分析项目缩小为一次性集成服务。

DERMS和负荷灵活性

依赖EV、光伏、户储、恒温器、逆变器、聚合商和监管激励

↑虚拟电厂、需求响应和配网容量管理需求增强，Itron从计量扩展到可调度负荷管理。
↓DER接入标准碎片化、用户参与率不足或监管补偿机制不清，会压低平台化价值。

公用事业预算与监管

依赖州级费率案、公共采购、可靠性考核、气候韧性预算和资本开支周期

↑监管允许把韧性、数字化和AI分析投入纳入费率基础，长期项目可见度提升。
↓通胀、费率压力或政治阻力使电网数字化项目被推迟，订单与交付节奏波动。

谁在公开披露里持有 ITRI？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$653.6M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$314.3M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
I Impax Asset Management Group plc
US$196.6M 1.4% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$180.5M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$178.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
U UBS Group AG
US$160.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
ItronItron
 智能计量、通信网络与公用事业数据平台一体化供应商。 优势在表计终端装机基础、网络部署经验和电水气多公用事业场景覆盖。
Landis+GyrLandis+Gyr
 全球智能电表和先进计量基础设施供应商。 欧洲和多地区智能表计基础深，和 Itron 在大型 AMI 招标中直接竞争。
Xylem SensusXylem Sensus
 水务、公用事业计量和通信网络供应商。 水务场景更强，电力侧与 Itron 部分重叠但业务组合更偏水基础设施。
Schneider ElectricSchneider Electric
 配电、能源管理、自动化和电网软件平台供应商。 更靠近配电设备和能源管理系统，覆盖从电气硬件到企业软件的更宽栈。
HoneywellHoneywell
 工业、楼宇和能源自动化综合供应商。 品牌和工业客户覆盖广，但在公用事业 AMI 专业深度上与 Itron 侧重点不同。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠连续多个季度新签AMI/DI项目减少，且管理层把原因归结为客户需求不足而非交付节奏。
  • ⚠Grid Edge Intelligence、DERMS或Resiliency相关公开客户案例停滞，说明AI/边缘分析未形成可复制商业化。
  • ⚠主要公用事业客户在新一轮AMI刷新中转向Landis+Gyr、Sensus、Aclara或自建云平台，且Itron未能保留网络/软件层。
  • ⚠NVIDIA、Microsoft、AWS或Snowflake等关键生态合作只停留在展示层，未进入可收费产品、联合客户或规模部署。
  • ⚠智能终端毛利被硬件成本、价格竞争或质保问题持续侵蚀，软件与服务增长无法抵消。
  • ⚠监管或网络安全事件导致公用事业暂停边缘数据采集、远程控制或AI自动化功能部署。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 ITRI 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 430 家持有 · 占全市场 4.9%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Itron · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

先看整站（最多人选）· 要为你点名的一个对象立项 → 机构级投研追踪（在下方）
★ 最多人选
43 位聪明钱，一个不落，全站为你追踪她们的每一次转向，你比市场先看见
43 位聪明钱大佬 —— 每一次转向，你先看见
dylanpatels2gavinbakermarknewmanmingchikuodannilesbethkindigcitrinichrismackscottenjonesasianometrytaekimstacyrasgonpierreferraguvivekaryaaustinlyonszeuskerravalarihardjarcfabianandrewschmittclausaasholmtimculpanchiakokhuaiancutressbrianbaileytpmbillkleymanjaminballtanayguwenjunpaultriolovikramsekarduanyongpingarkleopolddanbindannystedtjukanphilgarroudruckenmillerlilusoros
1,149家公司 · 深度页
713家 AI 产业链机构 · 深度追踪
427只标的 · 透视雷达
24产业链节点 · 13 赛道
nvdatsmavgoamdasmlamatmumrvlarmcohrliteaxtiaehralabanetamkraeisadiklaclrcxterintcqcomsmcifncamtvrtmtsigfsasxarryaclsacmrapldappgooglmsftmetatsladellhpepltrsnpscdnsmpwrpiformontolsccsitmaaoiakamstxwdcpstgddognetsnowcrwdpanwnoworclibmcrmadbekeysenphneecegvstgevetn
芯片 → HBM → 先进封装 → 光模块 → 电力 —— 整条 AI 产业链，一个节点都不落；每只票背后谁在买、谁在减，逐季追到底。
年付省 29% 按月付
$299/年
每月只合 $24.9 · 比 月付省 29% · ≈ 一天 8 毛 43 位大佬 + 1,149 家公司 + 713 家 AI 产业链机构 + 全产业链雷达全给你 · 单订一位 $79/年 = 每位 ≈ $7
43 位各自单订 = $3,397 · 整站 $299你打包省下 $3,098（立省 91%）
0 元开始 · 7 天完整版 →
0 元开始随时取消续费前 7 天必提醒
只想先盯Itron一个？也行 —— 钉一个 · /月（$79/年）→ 先把这一个看穿。 跟你说实话：4 颗钉一年（$316）就超过整站（$299）。想多看几个，直接整站更划算——43 位全给你、每位约 $7。哪种都行，账摆在这，你自己挑。
定制专属 机构级投研追踪 把追踪 43 位聪明钱的整套机构级投研方法，单独架设在你点名的那一个对象上——专人立项、持续盯守、证据可回溯。 看服务书 →
  • 先评估覆盖 · 再单独立项：你点名一个对象——一个人（投资人 / 机构 / 分析师 / 高管）或一家公司 / 标的——我们先评估其公开数据覆盖与可采源，确认能追踪后单独立项、架设专属投研席位；踪迹不足会直说做不了，不硬凑。
  • 按对象适用性启用机构级方法：13F 持仓 · Form4 内部人 · 13D-G 举牌 · 公开发声 · 跨源交叉验证 · 命中率台账——适用于 SEC 可覆盖对象；不适用的项以替代证据或缺口说明如实交付，与追踪 43 位聪明钱同一条投研流水线。
  • 持续盯守 · 证据可回溯：人工 / 半自动每周投研简报 + 重大信号经人工确认后工作日提醒 + 证据链归档（本地 JSON / Markdown / SEC 链接），可回溯复盘「当时凭什么这么判」。
  • 只对你一人开放：追踪口径、提醒规则、交付形式按你的决策需求定制；不进公共库、不共享。
不荐股 · 不碰你的账户7 天免费试用随时取消年付省 29%续费前 7 天必提醒升级按余额补差