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EMR 中层 13F 滞后披露

2,175 家机构在拿 EMR，先看主动钱和持有人名单

EMR 卡在 中层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 艾默生电气 产业链深析 →

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

艾默生电气 · Emerson Electric Co. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度2,175 家机构持有、约占全市场申报机构 25%
本季动作本季 ▲+154 家加注
财报质量毛利率 52.8%、营业利润率 —
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

🇨🇳 中国挑战者 · 谁在追赶 Emerson Electric Co.

中国替代追到哪了 —— 看规模差距 + 追赶斜率，自己判断

站在 EMR 持有人视角：A股中国替代者现在多大、增速多快、多少机构在调研。只摆事实、零打分，不预测谁超谁、不构成建议。

Emerson Electric Co. FY2025 营收 $18.0B↓ 下面是中国挑战者（人民币口径）
#1
中控技术688777
EMR ≈ 它的 16× 进 中控技术 详情页 →
年营收80.7 亿 ▼12%
最新季势头15.1 亿 ▼6%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 1.09→2.00
#2
埃斯顿002747
EMR ≈ 它的 26× 进 埃斯顿 详情页 →
年营收48.9 亿 ▲+22%
最新季势头12.2 亿 ▼2%
机构调研热度101 家
EPS 预期 26→28 0.25→0.48
#3
能科科技603859
EMR ≈ 它的 84× 进 能科科技 详情页 →
年营收15.2 亿 ▲+1%
最新季势头3.3 亿 ▼1%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 1.19→1.88
#4
鼎捷数智300378
EMR ≈ 它的 53× 进 鼎捷数智 详情页 →
年营收24.3 亿 ▲+4%
最新季势头4.4 亿 ▲+3%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 0.92→1.37

营收=最新财年(人民币)·增速同比·「调研」=A股机构调研热度(≈中国版聪明钱关注)·EPS=卖方一致预期。规模差距 vs 追赶斜率自行判断，不预测、不构成投资建议；非上市挑战者(如华为昇腾)不在此表。

US$18.0BFY2025 FY 收入
52.8%毛利率 GM
—营业利润率 OPM
US$2.7B自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

EMR 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+154 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • Emerson年报或投资者材料连续两个报告期弱化Intelligent Devices与Software and Control的协同，说明硬件数据到软件AI闭环未形成。
  • DeltaV/Ovation重大版本或客户案例停止强调现代化迁移、批处理、仿真、异常检测和数据集成，叙事从自动化升级退回传统备件。
  • NI测试测量在半导体、电动车、电池和工业电子的公开案例明显减少，且管理层不再把测试数据平台作为增长抓手。
  • AspenTech被整合后客户迁移、续约或产品路线出现公开摩擦，工业软件不能有效绑定Emerson现场数据。
  • Honeywell、ABB、Siemens或Rockwell在同类流程/混合行业大项目中连续替换Emerson，并披露标准化全球框架协议。
  • OT网络安全事件、控制系统认证缺陷或关键现场仪表质量事件导致大客户暂停新项目导入。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 EMR 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$18.0B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
52.8%
毛利率 GM
FY2025 FY
—
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$2.7B
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • DeltaV现代化迁移和生命科学批处理项目是否增加，决定高粘性控制系统装机的更新弹性。
  • NI是否在电动车、电池、半导体和机器人测试中扩大HIL、PXI和软件平台案例。
  • AspenTech是否能把流程仿真、资产优化和Emerson现场仪表数据打通，而非停留在并表资产。
  • AVENTICS/PACSystems在包装、装配和柔性制造中的新品频率，反映Emerson离散自动化补强成效。
⚠口径风险
  • Emerson覆盖流程、混合和离散行业，AI相关收益更多来自自动化与数据闭环，不等同于生成式AI收入。
  • DCS和现场仪表项目周期长，订单、发货、验收与软件确认收入可能跨多个季度。
  • 财报/持有人/雷达数据块未接入，本文件不伪造收入占比、订单金额、13F或目标价。
  • 工业控制系统涉及安全认证和OT网络安全，客户迁移速度通常慢于IT软件。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 52.8%，毛利 US$9.5B
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 —，营业利润 —
  • ✓FY2025 FY 净利率 12.7%，净利润 US$2.3B
  • ✓FY2025 FY FCF US$2.7B
毛利率 GM 52.8%
净利率 NM 12.7%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2021Q1FY2022Q1FY2023Q1FY2024Q1FY2025Q1FY2026Q2FY2026Q1FY2026Q2

艾默生电气在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Analog Devices
  • Texas Instruments
  • Intel
  • Microsoft
  • NVIDIA
  • Molex
下游
  • Chevron
  • Shell
  • Pfizer
  • TSMC
  • Toyota
  • GE Vernova
竞品
  • Honeywell
  • ABB
  • Siemens
  • Rockwell Automation
  • Yokogawa

艾默生电气靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

DeltaV自动化平台

DeltaV Version 16 LTS

DCS、批处理、工程组态、冗余控制和现代化迁移平台，面向生命科学、化工、能源和混合行业

收入贡献支撑控制系统硬件、软件许可、工程服务和长期升级收入
量产成熟度
量产

Ovation控制系统

Ovation高性能控制与电力自动化平台

面向电力、水务和关键基础设施的控制、报警、人机界面和资产运行优化

收入贡献支撑电力和基础设施自动化项目、控制室改造和服务收入
量产成熟度
量产

Rosemount测量仪表

压力、温度、液位、流量和分析仪表系列

把现场物理量转为高可信工业数据，是AI异常检测和过程优化的数据入口

收入贡献支撑Intelligent Devices的核心硬件与校准服务收入
量产成熟度
量产

Micro Motion科里奥利流量计

质量流量与密度测量平台

用于高精度质量流量、密度和过程诊断，适配化工、能源、食品和半导体流体系统

收入贡献支撑高毛利现场仪表和过程诊断服务需求
量产成熟度
量产

NI测试测量平台

PXI、LabVIEW、VeriStand、SystemLink

用于半导体、汽车电子、电池、航空和工业设备的自动化测试、HIL仿真和数据采集

收入贡献支撑测试测量硬件、软件和系统级解决方案收入，是离散制造AI数据闭环入口
量产成熟度
量产

AspenTech工业软件

Aspen One、资产优化、流程仿真与供应链优化套件

用于流程建模、能耗优化、资产绩效管理和生产计划，承接现场数据做优化决策

收入贡献支撑工业软件订阅、维护和专业服务收入，并提高控制系统客户粘性
量产成熟度
量产

AVENTICS气动与阀岛

AVENTICS XV等阀岛、气缸和气动控制平台

用于包装、装配、夹取、测试工装和机器人末端执行的高速气动控制

收入贡献支撑Discrete Automation硬件收入，受柔性工厂和包装自动化拉动
量产成熟度
量产

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q2
口径FY2025Q1FY2026Q2FY2026Q1FY2026Q2
收入 4.1754.4324.3464.562
净利润 0.5850.4850.6050.618
FCF 0.694—0.602—

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

传感信号链·Analog Devices

依赖Rosemount、Micro Motion、AMS监测和NI采集硬件依赖低噪声模拟前端、高精度ADC、隔离和时间同步

↑高精度工业芯片供给稳定，Emerson可把更多AI异常检测建立在可信现场数据上
↓高端模拟与隔离器件缺货会拖慢现场仪表交付，影响DCS项目完整验收

工业控制芯片·Texas Instruments

依赖控制器、I/O卡件、阀门定位器和气动控制模块依赖MCU、电源管理、接口和安全隔离

↑工业级器件生命周期拉长，有利于DCS和安全系统维持十年以上可维护性
↓器件替代需要重新认证，可能推迟客户工厂改造窗口

边缘计算·Intel

依赖NI PXI/工业PC、测试控制器、边缘网关和仿真节点依赖x86算力、实时控制和驱动生态

↑边缘CPU性能提升让NI测试数据、DeltaV日志和AspenTech模型更容易在现场闭环
↓工业PC平台换代或供应中断会造成验证成本上升，影响长生命周期客户

工业云与数据·Microsoft

依赖客户把Plantweb、AspenTech模型、资产健康数据和控制系统历史库接入Azure或企业数据湖

↑客户愿意把生产数据上云或进私有云，Emerson可卖出更多优化、仿真和预测维护软件
↓数据主权、OT安全或云预算收紧会把AI应用限制在局部边缘节点，软件放量变慢

控制系统·DeltaV/Ovation

依赖需要控制器、I/O、冗余网络、工程站、安全系统和长期现场服务协同

↑生命科学、能源、化工和电力客户进行老旧DCS迁移，带动硬件更新、软件许可和服务打包
↓客户延后停产窗口或改用竞争DCS，会导致订单转化慢于项目储备

离散执行·AVENTICS气动与PACSystems

依赖机器人夹具、包装、装配和测试台依赖阀岛、气缸、PLC/PAC和工业通讯

↑工厂引入柔性装配与机器视觉后，需要更高频、更可诊断的气动执行和控制节点
↓电动执行器替代气动执行，或客户采用一体化机器人控制平台，会压缩气动件增量

谁在公开披露里持有 EMR？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$5.5B 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$4.8B 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$3.6B 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
B BANK OF AMERICA CORP /DE/
US$2.6B 0.2% SEC 13F · 2026-03-31
J JPMORGAN CHASE & CO
US$1.8B 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$1.7B 0.1% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
Emerson ElectricEmerson Electric
 现场仪表、DCS、测试测量、工业软件和气动执行一体化自动化平台 Rosemount/Micro Motion现场数据、DeltaV控制、NI测试和AspenTech优化软件能形成从物理量到模型的闭环
HoneywellHoneywell
 流程控制、安全系统、楼宇与工业软件综合平台 在炼化安全、楼宇和航空电子更强，Emerson在现场仪表和NI测试测量协同上更突出
ABBABB
 电气自动化、过程控制、机器人和驱动组合 机器人和电气传动更完整，Emerson更偏流程控制、仪表和工业软件优化
SiemensSiemens
 PLM/MES/PLC/驱动/工业边缘覆盖最广的数字工业平台 离散制造和数字孪生生态更强，Emerson在能源、化工、生命科学DCS装机基础更深
Rockwell AutomationRockwell Automation
 北美离散制造PLC、运动控制和FactoryTalk软件平台 离散工厂生态强，Emerson借NI和AVENTICS补离散，但流程工业底盘更稳
YokogawaYokogawa
 流程工业DCS、测量仪表和能源化工自动化 亚洲流程项目粘性强，Emerson在软件并购和测试测量维度更宽

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠Emerson年报或投资者材料连续两个报告期弱化Intelligent Devices与Software and Control的协同，说明硬件数据到软件AI闭环未形成。
  • ⚠DeltaV/Ovation重大版本或客户案例停止强调现代化迁移、批处理、仿真、异常检测和数据集成，叙事从自动化升级退回传统备件。
  • ⚠NI测试测量在半导体、电动车、电池和工业电子的公开案例明显减少，且管理层不再把测试数据平台作为增长抓手。
  • ⚠AspenTech被整合后客户迁移、续约或产品路线出现公开摩擦，工业软件不能有效绑定Emerson现场数据。
  • ⚠Honeywell、ABB、Siemens或Rockwell在同类流程/混合行业大项目中连续替换Emerson，并披露标准化全球框架协议。
  • ⚠OT网络安全事件、控制系统认证缺陷或关键现场仪表质量事件导致大客户暂停新项目导入。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 EMR 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 2,175 家持有 · 占全市场 24.9%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Emerson Electric Co. · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

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