$67.6B 营业收入 · FY2025 ▲+4% YoY
$18.81 摊薄 EPS · FY2025 ▼15% YoY
$11.7B 经营现金流 · FY2025 ▼2% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 数据中心建设与电力设备 它在 AI 产业链被定位为 数据中心建设与电力设备，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 8 年三大报表 最新财年营收 $67.6B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
2.93 天做空回补天数做空环比 ▼3.0%
8,103,454做空股数截至 2026-05-29
1.08Put/Call 比15 到期 · 2026-06-19
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
596交割失败(FTD)截至 2026-05-20
内部人交易 · SEC Form 4
授予 Creed Joseph EOfficer; Chief Executive Officer
3 股 @ $703.19 2026-03-26 授予 Kaiser JasonOfficer; Group President
186 股 @ $693.99 2026-03-13 授予 Creed Joseph EOfficer; Chief Executive Officer
428 股 @ $693.99 2026-03-13 授予 Creed Joseph EOfficer; Chief Executive Officer
214 股 @ $680.90 2026-03-06 授予 Kaiser JasonOfficer; Group President
106 股 @ $680.90 2026-03-06 卖出 Creed Joseph EOfficer; Chief Executive Officer
420 股 @ $717.01 2026-03-05 卖出 Creed Joseph EOfficer; Chief Executive Officer
800 股 @ $718.44 2026-03-05 卖出 Creed Joseph EOfficer; Chief Executive Officer
585 股 @ $719.39 2026-03-05 13D-G 举牌
先锋领航SC 13G2026-04-29
先锋领航SC 13G/A2026-03-26
先锋领航SC 13G/A2026-03-05
资本集团SC 13G/A · 3.7%2024-11-13
先锋领航SC 13G/A · 9.5%2024-02-13
贝莱德SC 13G/A · 6.6%2024-02-12
基金持仓 · 多空
SPDR DOW JONES INDUSTR…Long · $3.6B · 8.3%
先锋领航Long · $1.7B · 1.4%
Washington Mutual Inve…Long · $1.6B · 0.8%
先锋领航Long · $1.2B · 1.4%
iShares TrustLong · $947.7M · 1.9%
SCHWAB CAPITAL TRUSTLong · $691.7M · 0.5%
产能 PPE资本开支 $728.0M / YoY +2.5% · 2026-03-31
SEC XBRL 营业收入成长 · FY2018→FY2025 $54.7BFY2018
$53.8BFY2019
$41.7BFY2020
$51.0BFY2021
$59.4BFY2022
$67.1BFY2023
$64.8BFY2024
$67.6BFY2025
估值参照 · P/SP/S 4× · 高于近年均值当前 P/S 相对自身近年均值（3×）高于（盈利史短，用市销率更可比）；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作▲+480 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 大型数据中心总包商或运营商公开披露新建项目显著减少传统柴油、天然气备用发电机采购，并转向其他冗余电源路线。
- 卡特彼勒能源与运输相关订单或管理层表述连续多个报告期显示数据中心、发电和电力基础设施需求没有增量贡献。
- 北美和欧洲关键市场出台更严格排放规则，导致传统备用发电机组难以进入新建数据中心项目且替代产品尚未放量。
- 云厂商资本开支从新建物理数据中心转向算力效率优化、托管消化或海外轻资产合作，施工设备需求明显降温。
- 经销商库存公开指标恶化、二手机价格下行且终端利用率下降，说明AI基建相关需求不足以抵消工程机械周期下行。
- 主要矿企削减铜等关键金属扩产资本开支，导致AI电网和电气化叙事无法传导至大型矿山设备订单。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 CAT 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
US$67.6B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
16.5%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$8.9B
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点- 聪明钱会观察管理层是否明确提到数据中心、备用电源、电网扩容和矿山关键金属开支，而不只把卡特彼勒视作传统工程机械周期股。
- 重点跟踪能源与运输订单、发电机组交付周期、经销商库存、二手机价格和矿企资本开支是否共同验证AI基础设施传导。
⚠口径风险- 卡特彼勒通常不会单独披露AI数据中心收入，相关性需要通过发电机组、施工设备、能源基础设施和矿山设备需求间接判断。
- 公司收入仍明显暴露于建筑、资源、能源和宏观资本开支周期，AI链条增量可能被传统周期波动掩盖。
SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY - ✗FY2025 FY 毛利率 —，毛利 —
- ✓FY2025 FY 营业利润率 16.5%，营业利润 US$11.2B
- ✓FY2025 FY 净利率 13.1%，净利润 US$8.9B
- ✓FY2025 FY FCF US$8.9B
营业利润率 OPM 16.5%
净利率 NM 13.1%
AI 收入结构
集团收入趋势 · US$B
FY2023Q2FY2023Q3FY2023Q1FY2024Q2FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q1FY2026Q1
卡特彼勒靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 Cat工程机械
挖掘机、推土机、装载机、平地机、压实设备和相关工装。 成熟主业，AI相关性主要来自数据中心和电网建设周期。 Cat发电机组与电力系统
柴油、天然气发电机组、并联系统、控制系统和售后服务。 与AI数据中心可靠供电最直接相关，但受排放政策和替代电源路线影响。 矿山设备
矿用卡车、液压铲、轮式装载机、钻机和地下采矿设备。 受AI电网与电气化带来的金属需求间接驱动，同时高度受矿业周期影响。 Cat MineStar与设备数字化
矿山自动化、车队管理、健康监测、远程操作和生产优化平台。 工业AI和自动化属性较强，是卡特彼勒从硬件向运营效率延伸的关键平台。 零部件、维护与经销服务
原厂零件、再制造、维护、融资、租赁和全球经销商服务网络。 穿越周期的重要支撑，也决定AI基建增量能否沉淀为长期服务收入。 US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1 | 口径 | FY2024Q3 | FY2024Q1 | FY2025Q1 | FY2026Q1 |
|---|
| 收入 | 16.81 | 15.799 | 14.249 | 17.415 |
| 营业利润 | 3.449 | 3.519 | 2.579 | 3.085 |
| 净利润 | 2.793 | 2.854 | 2.003 | 2.548 |
| FCF | — | 1.552 | 0.579 | 1.142 |
缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 数据中心土建与园区施工
依赖依赖云厂商资本开支、数据中心选址、土地许可、电力接入和总包施工进度。
↑AI训练和推理负荷推动数据中心新建与扩建，土方、道路、场平、吊装和临时电源设备使用率上升。
↓电网接入排队、地方许可延迟或云厂商放缓资本开支，会使设备租赁和新机采购需求后移。
备用发电与关键电力
依赖依赖发动机、发电机、控制系统、排放后处理、燃料供应和数据中心可靠性标准。
↑高密度AI机房对连续供电要求提高，柴油和天然气发电机组、并机控制和维护服务需求增强。
↓长时储能、燃料电池、小型核能或公用事业级冗余供电替代传统机组，会压缩部分备用发电需求。
电网与能源基础设施建设
依赖依赖输电、变电、燃气管网、电厂和储能项目的投资节奏。
↑AI负荷倒逼电网扩容和电源建设，工程机械、临时动力和大型施工设备受益于公用事业与EPC开支。
↓项目审批、利率、成本超支或政策变动导致电力基础设施项目推迟，设备需求随之波动。
矿山设备与关键金属
依赖依赖铜、铁矿、锂、镍等矿业资本开支、矿价、矿山许可和车队更新周期。
↑AI数据中心、电网和电气化拉动铜与基础金属需求，矿企扩产或更新车队将利好大型矿卡、装载机和服务收入。
↓金属价格回落、矿山环保限制或矿企资本纪律加强，会削弱大型设备订单和零部件服务弹性。
经销商与租赁渠道
依赖依赖全球经销商库存、融资成本、二手机价格、客户设备利用率和售后服务能力。
↑施工和能源项目密集启动时，经销商租赁、零部件和维护服务周转加快，卡特彼勒售后体系价值放大。
↓经销商去库存、客户延迟采购或二手机供给增加，会压低新机订单和价格实现。
智能化与远程运维
依赖依赖传感器、联网平台、设备数据、自动驾驶矿卡、预测性维护和客户数字化预算。
↑大型基建和矿山客户更重视设备利用率和安全，卡特彼勒可通过Cat MineStar、远程监控和服务合同提升生命周期收入。
↓客户自建系统、第三方平台或同业开放生态削弱数据入口，智能化溢价和服务黏性会下降。
谁在公开披露里持有 CAT？
完整历史 = Pro | 持有主体 | 披露市值 | 权重 | 来源 · as_of |
|---|
B BlackRock, Inc. | US$26.3B | 0.5% | SEC 13F · 2026-03-31 |
S STATE STREET CORP | US$24.7B | 0.9% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC | US$21.4B | 0.5% | SEC 13F · 2026-03-31 |
S STATE FARM MUTUAL AUTOMOBILE INSURANCE CO | US$10.3B | 8.1% | SEC 13F · 2026-03-31 |
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC | US$8.3B | 0.4% | SEC 13F · 2026-03-31 |
G GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC | US$7.9B | 0.5% | SEC 13F · 2026-03-31 |
A ARK ARKQ | US$57.6M | 2.6% | ARK日频 · 2026-06-23 |
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠大型数据中心总包商或运营商公开披露新建项目显著减少传统柴油、天然气备用发电机采购，并转向其他冗余电源路线。
- ⚠卡特彼勒能源与运输相关订单或管理层表述连续多个报告期显示数据中心、发电和电力基础设施需求没有增量贡献。
- ⚠北美和欧洲关键市场出台更严格排放规则，导致传统备用发电机组难以进入新建数据中心项目且替代产品尚未放量。
- ⚠云厂商资本开支从新建物理数据中心转向算力效率优化、托管消化或海外轻资产合作，施工设备需求明显降温。
- ⚠经销商库存公开指标恶化、二手机价格下行且终端利用率下降，说明AI基建相关需求不足以抵消工程机械周期下行。
- ⚠主要矿企削减铜等关键金属扩产资本开支，导致AI电网和电气化叙事无法传导至大型矿山设备订单。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 CAT 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
共识强度 3/6 3,705 家持有 · 占全市场 42.4%
卡特彼勒
