BRKR 科研仪器与半导体/材料表征 13F 滞后披露

340 家机构在拿 BRKR，先看主动钱和持有人名单

BRKR 卡在科研仪器与半导体/材料表征：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页：打开布鲁克产业链深析 →

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

五源研判 · 本季最该知道的一件事

布鲁克 · Bruker 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度340 家机构持有、约占全市场申报机构 4%

本季动作本季 ▲+26 家加注

财报质量毛利率 45.9%、营业利润率 2.0%

产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）

反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$3.4B 营业收入 · FY2025 ▲+2% YoY

$-8.6M 净利润 · FY2025 由盈转亏

$-0.15 摊薄 EPS · FY2025 由盈转亏

$134.1M 经营现金流 · FY2025 ▼47% YoY

FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年

五源汇一 · 标的页

BRKR 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 科研仪器与半导体/材料表征

它在 AI 产业链被定位为科研仪器与半导体/材料表征，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 8 年三大报表

最新财年营收 $3.4B；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

5.09 天做空回补天数做空环比 ▲+2.4%

13,742,024做空股数截至 2026-05-29

0.13Put/Call 比3 到期 · 2026-06-19

0专利被引总数技术影响力 / 护城河

216交割失败(FTD)截至 2026-05-29

内部人交易 · SEC Form 4

行权

Munch MarkOfficer; EXEC VP&PRES BRUKER NANO INC.

2,000 股 2026-03-13

行权

Munch MarkOfficer; EXEC VP&PRES BRUKER NANO INC.

2,000 股 @ $22.19 2026-03-13

卖出

Munch MarkOfficer; EXEC VP&PRES BRUKER NANO INC.

2,000 股 @ $35.44 2026-03-13

授予

Anderson Bonnie HDirector

4,520 股 2026-02-15

扣税

Bures ThomasOfficer; Chief Accounting Officer

274 股 @ $36.51 2026-02-15

授予

Friend Cynthia MDirector

4,520 股 2026-02-15

授予

Perkins Adelene QDirector

4,520 股 2026-02-15

授予

ORNELL JOHN ADirector

4,520 股 2026-02-15

13D-G 举牌

ORBIS INVESTMENT MANAG…SC 13G/A2026-05-15

富达SC 13G/A2026-05-06

先锋领航SC 13G/A2026-03-26

ORBIS INVESTMENT MANAG…SC 13G/A2026-03-06

ORBIS INVESTMENT MANAG…SC 13G/A2026-02-17

普信SC 13G/A2026-02-17

基金持仓 · 多空

PRIMECAP Odyssey FundsLong · $6.1M · 0.1%

BNY MELLON MIDCAP INDE…Long · $2.0M · 0.1%

Professionally Managed…Long · $903,959 · 0.9%

Federated Hermes Index…Long · $266,936 · 0.1%

iShares TrustLong · $202,937 · 0.1%

John Hancock Exchange-…Long · $81,449 · 0.0%

实物层 · 季度财报桥 / 产能 / 电力 / GPU价

观点之外，硬数据有没有跟上

产能、电力、GPU 价、季度财报真值等已物化硬事实，替这只票的叙事验真。只列已入库真数据。

产能 PPE资本开支

$24.2M / YoY -6.9% · 2026-03-31

SEC XBRL

真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

BRKR 完整三大报表 · FY2018–FY2025 共 8 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2018→FY2025

$1.9BFY2018

$2.1BFY2019

$2.0BFY2020

$2.4BFY2021

$2.5BFY2022

$3.0BFY2023

$3.4BFY2024

$3.4BFY2025

利润表

科目（USD）	FY2018	FY2019	FY2020	FY2021	FY2022	FY2023	FY2024	FY2025
营业收入	$1.9B	$2.1B	$2.0B	$2.4B	$2.5B	$3.0B	$3.4B	$3.4B
营业成本	$995.6M	$1.1B	$1.0B	$1.2B	$1.2B	$1.5B	$1.7B	$1.9B
毛利	$900.0M	$995.3M	$939.8M	$1.2B	$1.3B	$1.5B	$1.6B	$1.6B
研发费用	$173.4M	$187.7M	$198.0M	$220.8M	$235.9M	$294.8M	$376.5M	$395.2M
营业利润	$262.4M	$300.9M	$248.3M	$413.3M	$432.7M	$436.9M	$253.1M	$68.2M
净利润	$179.7M	$197.2M	$157.8M	$277.1M	$296.6M	$427.2M	$113.1M	$-8.6M
摊薄 EPS	$1.14	$1.26	$1.02	$1.81	$1.99	$2.90	$0.76	$-0.15

资产负债表

科目（USD）	FY2018	FY2019	FY2020	FY2021	FY2022	FY2023	FY2024	FY2025
总资产	$2.1B	$2.8B	$3.0B	$3.6B	$3.6B	$4.2B	$5.8B	$6.2B
现金及等价物	$322.4M	$678.3M	$681.8M	$1.1B	$645.5M	$488.3M	$183.4M	$298.8M
存货	$509.6M	$577.2M	$692.3M	$710.1M	$800.1M	$968.3M	$1.1B	$1.1B
应收账款	$357.2M	$362.2M	$335.3M	$416.9M	$472.7M	$492.0M	$565.5M	$544.9M
固定资产净额	$270.6M	$371.7M	$462.9M	$466.0M	$538.2M	$691.4M	$814.8M	$910.6M
长期负债	—	$812.8M	$842.3M	$1.2B	$1.2B	$1.2B	$2.1B	$1.9B
留存收益	$1.1B	$1.3B	$1.4B	$1.7B	$1.9B	$2.3B	$2.4B	$2.4B

现金流量表

科目（USD）	FY2018	FY2019	FY2020	FY2021	FY2022	FY2023	FY2024	FY2025
经营现金流	$239.7M	$213.4M	$332.2M	$282.4M	$274.4M	$350.1M	$251.3M	$134.1M
资本开支	$49.2M	$73.0M	$97.2M	$92.0M	$129.2M	$106.9M	$115.3M	$90.8M
折旧摊销	$64.9M	$75.6M	$80.4M	$89.1M	$88.8M	$114.9M	$183.8M	$220.3M
股权激励	$11.3M	$9.6M	$16.0M	$17.2M	$27.7M	$24.0M	$25.3M	$20.2M
回购	—	$142.3M	$123.2M	$153.3M	$263.1M	$152.3M	$0	$10.0M
分红	$6.3M	$25.0M	$24.7M	$24.1M	$29.8M	$29.4M	$30.2M	—

关键比率 & 估值 · 研判语言

BRKR 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 5 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标	FY2021	FY2022	FY2023	FY2024	FY2025
市盈率 P/E	0.0×	0.0×	0.0×	0.0×	—
市销率 P/S	0.0×	0.0×	0.0×	0.0×	2.1×
市现率 P/FCF	0.0×	0.0×	0.0×	0.0×	165.2×
EV 倍数	0.4×	1.2×	1.1×	4.6×	29.3×
毛利率	50.0%	51.6%	51.0%	49.0%	45.9%
净利率	11.5%	11.7%	14.4%	3.4%	-0.3%
FCF 利润率	7.9%	5.7%	8.2%	4.0%	1.3%
ROIC	10.8%	11.5%	11.1%	3.1%	-0.5%
ROE	25.9%	26.6%	31.0%	6.3%	-0.4%
营收增速 YoY	21.7%	4.7%	17.1%	13.6%	2.1%
流动比率	2.63	2.31	1.80	1.60	1.73
负债权益比	1.20	1.12	0.91	1.24	0.82

来源 SEC XBRL 派生

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

估值参照 · P/SP/S 2× · 高于近年均值

当前 P/S 相对自身近年均值（0×）高于（盈利史短，用市销率更可比）；贵贱自行判断，不给目标价。

本季动作▲+26 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

公司公开披露半导体相关工业需求连续多个报告期弱于其他终端，且管理层不再将先进封装或材料表征列为增长驱动
头部晶圆厂或先进封装厂公开减少实验室表征设备投资，并把预算转向内部自研或其他供应商方案
Thermo Fisher、Oxford Instruments、JEOL 等同业在 AFM、X-ray 或失效分析关键场景取得可验证的大客户替代
关键部件如探测器、真空件、精密定位平台出现长期供给受限，导致布鲁克交付周期和订单转收入明显恶化
科研和生命科学主业下滑幅度持续抵消半导体工业需求，使公司整体经营杠杆无法体现 AI 链条增量
出口管制或合规限制扩大到公司核心高端表征产品，并被公司在年报或电话会中列为重大收入约束

🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。看完整方案↓

产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 BRKR 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$3.4B

FY2025 FY 收入

SEC XBRL companyfacts

45.9%

毛利率 GM

FY2025 FY

2.0%

营业利润率 OPM

FY2025 FY

US$43.3M

自由现金流 FCF

FY2025 FY

✓聪明钱看点

观察管理层是否在订单、应用案例和资本配置中持续强调先进封装、GAA、HBM、材料表征等半导体关键词
观察半导体相关工业需求能否在科研与生命科学周期波动中仍保持增长和服务收入黏性

⚠口径风险

布鲁克业务横跨生命科学、材料科学和工业检测，AI链敞口需要按产品线理解，不能把全部收入等同于AI需求。
高端科研仪器存在订单、交付、安装验收和收入确认错配，单季度波动不一定代表长期需求变化。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY

✓FY2025 FY 毛利率 45.9%，毛利 US$1.6B
✓FY2025 FY 营业利润率 2.0%，营业利润 US$68.2M
✗FY2025 FY 净利率 -0.3%，净利润 -US$8.6M
✓FY2025 FY FCF US$43.3M

毛利率 GM 45.9%

营业利润率 OPM 2%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M

FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

布鲁克在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品

上游

PI
Hamamatsu Photonics
Varex Imaging
VAT Group

下游

TSMC
Intel
Samsung Electronics
imec

竞品

Thermo Fisher Scientific
Oxford Instruments
Keysight Technologies
JEOL

布鲁克靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

Dimension / MultiMode AFM 平台

原子力显微镜

收入贡献用于纳米尺度形貌、粗糙度、薄膜和材料表面分析，服务科研和半导体研发

量产成熟度

成熟产品线，应用随先进制程和材料复杂度提升延伸

X-ray Diffraction / X-ray Microscopy 系列

X 射线材料与结构分析

收入贡献用于晶体结构、薄膜、应力、缺陷和三维结构表征

量产成熟度

成熟产品线，覆盖科研、工业和半导体材料分析

MALDI Biotyper / timsTOF

质谱平台

收入贡献主要服务生命科学、临床研究和药物发现，是公司非半导体收入的重要支柱

量产成熟度

核心成长平台，体现公司多终端属性

NMR / EPR 系统

核磁共振与电子顺磁共振

收入贡献用于分子结构、材料和生命科学研究，贡献高端科研仪器收入

量产成熟度

高壁垒成熟平台，订单受科研预算和大型设备采购周期影响

半导体计量与失效分析应用方案

材料表征应用组合

收入贡献通过 AFM、X-ray、光谱和显微分析组合服务晶圆厂、封装厂和研发机构

量产成熟度

受 AI 芯片先进制程和封装研发拉动，但不是独立纯设备业务

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1

口径	FY2025Q1	FY2025Q2	FY2025Q3	FY2026Q1
收入	801.4	797.4	860.5	823.4
毛利	391.2	357.9	379.4	379.8
营业利润	31.8	11.9	-51.8	10.2
净利润	17.4	7.6	-59.6	14.4
FCF	39	—	—	47

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

先进制程研发

依赖依赖晶圆厂和研究机构对新材料、薄膜、界面和缺陷机理的持续研发投入

↑GAA、背面供电、先进互连等技术路线推进，会提高 AFM、X-ray、质谱和显微分析工具的使用频次

↓若先进节点资本开支放缓或研发项目推迟，实验室级高端设备订单会延后

AI 先进封装

依赖依赖 CoWoS、混合键合、Chiplet、HBM 堆叠等封装路线的良率爬坡

↑封装结构更复杂时，界面、翘曲、应力、裂纹和污染分析需求提升

↓若封装产能扩张节奏降温，非在线型材料分析设备的增量需求会减弱

材料表征仪器部件

依赖依赖高精度运动控制、探测器、真空、激光与 X-ray 核心部件稳定供应

↑关键部件性能提升可带来更高分辨率、更快吞吐和更高 ASP 的系统升级

↓若探测器、真空件或精密平台交期拉长，会压缩整机交付和毛利弹性

科研和生命科学预算

依赖布鲁克总收入还依赖大学、政府实验室、制药和生物科研客户预算

↑科研仪器预算改善可分摊研发和渠道成本，增强公司现金流韧性

↓科研和生命科学周期下行会掩盖半导体表征业务增长，使公司不完全跟随 AI 半导体景气

半导体客户导入周期

依赖依赖客户验证、应用工程支持、售后服务和方法学积累

↑一旦进入头部晶圆厂和封装厂的研发/失效分析流程，复购和服务收入黏性较强

↓若客户把预算优先投向在线量测、检测或产线瓶颈设备，实验室分析设备优先级可能下降

区域出口与合规

依赖依赖欧美出口管制、客户地区结构和高端科学仪器跨境交付规则

↑本土化服务和合规供应能力增强，有助于维持全球科研和工业客户覆盖

↓若高端分析仪器对特定地区销售受限，会影响订单确认和长期客户关系

谁在公开披露里持有 BRKR？

完整历史 = Pro

持有主体	披露市值	权重	来源 · as_of
F FMR LLC	US$710.4M	0.0%	SEC 13F · 2026-03-31
O Orbis Allan Gray Ltd	US$648.0M	2.7%	SEC 13F · 2026-03-31
B BlackRock, Inc.	US$457.7M	0.0%	SEC 13F · 2026-03-31
P Pallas Capital Advisors LLC	US$342.5M	12.9%	SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC	US$175.4M	0.0%	SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC	US$174.0M	0.0%	SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

公司	定位	关键差异
Thermo Fisher Scientific	全球实验室工具与生命科学一体化平台。	Thermo Fisher覆盖更宽、渠道更强；布鲁克在核磁、质谱细分、高端材料表征和部分专用科学仪器上更聚焦。
Agilent Technologies	色谱、质谱、实验室软件和药物分析平台。	Agilent在常规分析化学和药企质量控制更强；布鲁克更偏高端科研、结构解析和材料/半导体表征。
Danaher	生命科学、诊断和生物工艺控股平台。	Danaher的生物工艺和运营体系更强；布鲁克的差异在科学仪器深度与物理分析平台组合。
JEOL	电子显微、核磁、质谱和工业仪器供应商。	JEOL在电子显微和日本客户基础强；布鲁克在欧美科研网络、AFM、X射线和生命科学质谱组合更突出。
Oxford Instruments	纳米分析、低温、磁体和材料科学仪器供应商。	Oxford Instruments更偏材料科学专用设备；布鲁克覆盖生命科学、核磁、质谱与半导体表征的交叉场景。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

⚠公司公开披露半导体相关工业需求连续多个报告期弱于其他终端，且管理层不再将先进封装或材料表征列为增长驱动
⚠头部晶圆厂或先进封装厂公开减少实验室表征设备投资，并把预算转向内部自研或其他供应商方案
⚠Thermo Fisher、Oxford Instruments、JEOL 等同业在 AFM、X-ray 或失效分析关键场景取得可验证的大客户替代
⚠关键部件如探测器、真空件、精密定位平台出现长期供给受限，导致布鲁克交付周期和订单转收入明显恶化
⚠科研和生命科学主业下滑幅度持续抵消半导体工业需求，使公司整体经营杠杆无法体现 AI 链条增量
⚠出口管制或合规限制扩大到公司核心高端表征产品，并被公司在年报或电话会中列为重大收入约束

🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 BRKR 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。看完整方案↓

主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构	披露市值	股数	组合占比	Top10	source / as_of

共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 340 家持有 · 占全市场 3.9%

◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Bruker · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

先看整站（最多人选）· 要为你点名的一个对象立项 → 机构级投研追踪（在下方）

★ 最多人选

43 位聪明钱，一个不落，全站为你追踪她们的每一次转向，你比市场先看见

43 位聪明钱大佬 —— 每一次转向，你先看见

1,149家公司 · 深度页

713家 AI 产业链机构 · 深度追踪

427只标的 · 透视雷达

24产业链节点 · 13 赛道

芯片 → HBM → 先进封装 → 光模块 → 电力 —— 整条 AI 产业链，一个节点都不落；每只票背后谁在买、谁在减，逐季追到底。

年付省 29% 按月付

^$299/年

每月只合 $24.9 · 比月付省 29% · ≈ 一天 8 毛 43 位大佬 + 1,149 家公司 + 713 家 AI 产业链机构 + 全产业链雷达全给你 · 单订一位 $79/年 = 每位 ≈ $7

43 位各自单订 = ~~$3,397~~ · 整站 $299你打包省下 $3,098（立省 91%）

0 元开始 · 7 天完整版 →

0 元开始随时取消续费前 7 天必提醒

只想先盯Bruker一个？也行 —— 钉一个 · /月（$79/年）→ 先把这一个看穿。跟你说实话：4 颗钉一年（$316）就超过整站（$299）。想多看几个，直接整站更划算——43 位全给你、每位约 $7。哪种都行，账摆在这，你自己挑。

定制专属机构级投研追踪把追踪 43 位聪明钱的整套机构级投研方法，单独架设在你点名的那一个对象上——专人立项、持续盯守、证据可回溯。看服务书 →

先评估覆盖 · 再单独立项：你点名一个对象——一个人（投资人 / 机构 / 分析师 / 高管）或一家公司 / 标的——我们先评估其公开数据覆盖与可采源，确认能追踪后单独立项、架设专属投研席位；踪迹不足会直说做不了，不硬凑。
按对象适用性启用机构级方法：13F 持仓 · Form4 内部人 · 13D-G 举牌 · 公开发声 · 跨源交叉验证 · 命中率台账——适用于 SEC 可覆盖对象；不适用的项以替代证据或缺口说明如实交付，与追踪 43 位聪明钱同一条投研流水线。
持续盯守 · 证据可回溯：人工 / 半自动每周投研简报 + 重大信号经人工确认后工作日提醒 + 证据链归档（本地 JSON / Markdown / SEC 链接），可回溯复盘「当时凭什么这么判」。
只对你一人开放：追踪口径、提醒规则、交付形式按你的决策需求定制；不进公共库、不共享。

不荐股 · 不碰你的账户7 天免费试用随时取消年付省 29%续费前 7 天必提醒升级按余额补差