¥176.2 亿 营业收入 · FY2026-03-31 ▼74% YoY
¥15.9 亿 净利润 · FY2026-03-31 ▼78% YoY
¥0.17 摊薄 EPS · FY2026-03-31 ▼73% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 晶圆代工 它在 AI 产业链被定位为 晶圆代工，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 8 年三大报表 最新财年营收 ¥176.2 亿；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
41,340,474做空股数截至 2026-06-18
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
内部人交易 · SEC Form 4
华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金
39.919 股 2025-07-11 华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金
-281.028 股 2025-02-19 易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金
-124.648 股 2024-10-21 易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金
961.621 股 2024-10-10 华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金
-169.21 股 2024-02-26 华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金
267.64 股 2022-12-14 GIC Private Limited
-280 股 2021-08-04 营业收入成长 · FY2024-06-30→FY2026-03-31 ¥262.7 亿FY2024-06-30
¥418.8 亿FY2024-09-30
¥578.0 亿FY2024-12-31
¥163.0 亿FY2025-03-31
¥323.5 亿FY2025-06-30
¥495.1 亿FY2025-09-30
¥673.2 亿FY2025-12-31
¥176.2 亿FY2026-03-31
本季动作— 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 公司连续多个报告期产能利用率明显低于同业且管理层未给出可验证的复苏订单，说明国产需求承接不足。
- 先进制程相关资本开支或研发披露明显收缩，表明AI芯片制造上限被动下移。
- 主要国产AI芯片设计公司公开转向海外或其他代工渠道，削弱中芯作为国产算力底座的叙事。
- 出口管制扩大导致关键设备备件、维护或材料供应中断，并在公告中体现为交付或良率风险。
- 成熟制程价格战持续导致毛利率显著低于同业且无改善迹象，说明规模扩张没有转化为盈利质量。
- 本土设备材料导入失败或事故频发，导致产线稳定性和客户认证出现公开负面信号。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 688981.SS 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
✓聪明钱看点- 资本开支结构、产能利用率、先进逻辑节点客户导入和成熟制程价格变化，是判断国产AI制造需求真实性的核心信号。
- 设备材料国产化导入、备件供应、良率爬坡和客户复购披露，可验证中芯是否能把国产替代从安全叙事转化为稳定产能。
⚠口径风险- 先进制程能力、客户名称和具体节点进展常受商业和合规因素限制，外部信息可能不完整。
- 晶圆代工收入受周期、产品组合、折旧和产能利用率共同影响，不能仅用AI芯片需求单线解释。
中芯国际靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 逻辑晶圆代工
面向SoC、AI推理芯片、通信芯片、控制芯片等数字逻辑产品。 量产运营并持续迭代。 FinFET及先进逻辑平台
面向高性能、低功耗复杂芯片的先进制程平台。 有限产能与客户导入并行。 成熟制程平台
覆盖28纳米及以上节点，服务消费电子、工业、汽车和IoT。 规模化量产。 特色工艺平台
包括射频、混合信号、电源管理、嵌入式存储、图像传感器等工艺。 持续扩展客户和应用。 设计服务、IP支持与光掩模配套
为客户提供从设计导入到制造配套的一站式服务。 配套服务体系。 供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· AI芯片设计流片
依赖依赖国产AI芯片设计公司、EDA/IP、封装和下游算力需求。
↑国产AI推理、边缘AI和专用加速器流片增多，提升先进逻辑和成熟工艺产能利用率。
↓芯片设计公司受软件生态、客户订单或资金约束减少流片，晶圆代工需求回落。
先进制程设备
依赖依赖光刻、刻蚀、沉积、离子注入、量测检测等设备可得性和维护服务。
↑存量设备利用率提升、多重曝光工艺成熟、国产设备补位，先进节点可服务更多本土客户。
↓出口管制扩大到备件、服务或关键工艺设备，先进制程产能和良率提升受阻。
成熟制程与特色工艺
依赖依赖消费电子、车规、工业、模拟、功率和图像传感器需求周期。
↑汽车电子、工业控制、边缘AI终端带动成熟工艺复苏，产能利用率和议价能力改善。
↓消费电子库存调整或成熟制程全球过剩，价格竞争压缩盈利。
良率和产能爬坡
依赖依赖工艺整合、设备稳定性、材料洁净度、工程师经验和客户协同。
↑重点节点良率稳定提升，客户从验证片转向量产片，单位成本下降。
↓复杂芯片良率爬坡慢或返工率高，客户转单或降低先进产品投片。
本土设备材料替代
依赖依赖北方华创、中微公司、盛美上海、硅片、光刻胶、电子气体等本土供应链成熟。
↑国产设备和材料导入比例提高，降低外部限制对扩产和维修的冲击。
↓关键材料或设备替代验证不及预期，产线扩张仍受海外供应链约束。
先进封装协同
依赖依赖长电科技、通富微电、华天科技等封装厂及2.5D、Chiplet、HBM配套能力。
↑国产AI芯片通过先进封装提升系统性能，晶圆制造与封装协同提高客户黏性。
↓封装瓶颈限制高端AI芯片交付，即使晶圆制造可用也难形成完整算力产品。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠公司连续多个报告期产能利用率明显低于同业且管理层未给出可验证的复苏订单，说明国产需求承接不足。
- ⚠先进制程相关资本开支或研发披露明显收缩，表明AI芯片制造上限被动下移。
- ⚠主要国产AI芯片设计公司公开转向海外或其他代工渠道，削弱中芯作为国产算力底座的叙事。
- ⚠出口管制扩大导致关键设备备件、维护或材料供应中断，并在公告中体现为交付或良率风险。
- ⚠成熟制程价格战持续导致毛利率显著低于同业且无改善迹象，说明规模扩张没有转化为盈利质量。
- ⚠本土设备材料导入失败或事故频发，导致产线稳定性和客户认证出现公开负面信号。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 688981.SS 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 研报评级33 篇 · 12 家券商
买入 26增持 4无评级 3
2025-12-17中邮证券买入
国产替代加速，资本开支持续高位 2025-12-08华安证券增持
Q3业绩优于指引，本土替代驱动量 2025-09-28华安证券增持
产能及产能利用率双增长，晶圆本土 机构上门调研累计 131 次 · 最新 2026-05-15
⚠️ A股版聪明钱关注:机构去调研=认真在看,早于建仓；部分热票2023后可能停披露。
2026-05-19通过电话和网络参加会议的各界人士
业绩说明会 2026-02-12通过电话和网络参加会议的各界人士
业绩说明会 龙虎榜（近期）
2026-05-25有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅净 +11.12 亿
2026-05-25净 +12.44 亿
2026-05-25净 +6.81 亿
2026-05-25净 +6.62 亿
2026-05-25净 +6.36 亿
2026-05-25净 +4.06 亿
大股东增减持
华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金增持 40万股2025-07-15
华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金减持 281万股2025-02-21
易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金减持 125万股2024-10-23
易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金增持 962万股2024-10-12
华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金减持 169万股2024-02-28
华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金增持 268万股2022-12-16
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
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