¥13.2 亿 营业收入 · FY2025 ▲+8% YoY
¥6098 万 净利润 · FY2025 ▼44% YoY
¥0.11 摊薄 EPS · FY2025 ▼45% YoY
¥5.6 亿 经营现金流 · FY2025 扭亏转正
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年 ① AI 产业链节点 EDA软件与相关服务 它在 AI 产业链被定位为 EDA软件与相关服务，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。
② 谁配得最重 真聪明钱在下方 共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。
③ 硬证据 4 年三大报表 最新财年营收 ¥13.2 亿；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。
独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利
13F 之外，这些线上的钱也在动
SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。
基金持仓 · 多空
Northern FundsLong · $95,881 · 0.0%
Franklin Templeton ETF…Long · $54,841 · 0.0%
John Hancock Variable …Long · $12,166 · 0.0%
Franklin Templeton ETF…Long · $3,047 · 0.0%
John Hancock Funds IILong · $45,959 · 0.0%
高盛Long · $3,995 · 0.0%
营业收入成长 · FY2022→FY2025 ¥8.0 亿FY2022
¥10.1 亿FY2023
¥12.2 亿FY2024
¥13.2 亿FY2025
估值参照 · P/EP/E 945× · 高于近年均值当前 P/E 相对自身近年均值（503×）高于；贵贱自行判断，不给目标价。
本季动作— 家机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- 公司披露的核心客户续费率、工具授权或技术服务订单持续走弱，且国产替代需求没有转化为收入。
- 主要晶圆厂公开PDK或参考流程长期未纳入华大九天关键工具，说明工具未进入主流程。
- 模拟、显示或存储优势产品出现客户验证失败、量产事故或被国际工具重新替代的公开案例。
- 数字SoC全流程补齐进度显著低于公司公开路线，先进节点和复杂SoC仍无法形成可复用案例。
- Synopsys、Cadence、Siemens EDA通过合规方式继续稳固中国客户主流程，国产EDA采购停留在备份角色。
- 关键研发人才流失、并购整合不顺或研发费用无法转化为可销售产品，导致产品线扩张失速。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓ 产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏
硬数据之外，再把 301269.SZ 拆到投研级
真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。
✓聪明钱看点- 观察中芯国际、华虹、长江存储、京东方等客户是否把华大九天工具纳入主设计流程或PDK参考流程。
- 观察数字SoC、存储、先进封装和显示EDA新品是否形成可公开验证的量产客户案例，而不只是概念发布。
⚠口径风险- EDA工具的真实竞争力很难只从收入判断，必须看是否进入客户主流程、签核流程和量产闭环。
- 国产替代带来采购窗口，但工具迁移成本、工程师习惯、历史项目兼容和先进节点验证会拖慢渗透。
华大九天靠哪些产品/平台支撑营收？
含收入贡献 / 量产状态 模拟电路设计全流程EDA工具系统
覆盖原理图、仿真、版图、寄生参数提取、可靠性分析和设计管理等环节。 公司核心优势方向，适用于模拟、射频、功率和混合信号设计。 数字SoC设计EDA工具
面向数字芯片的设计、验证、实现、时序和物理相关工具组合。 持续补齐中，是决定能否进入更大AI芯片市场的关键变量。 平板显示电路设计EDA工具系统
服务显示面板与显示驱动相关电路设计，覆盖大规模像素、电路仿真和版图场景。 优势场景明确，客户粘性较强。 存储电路设计EDA工具系统
面向存储单元、编译器、版图拼接、特征化和IP发布等流程。 处于强化阶段，验证深度取决于头部存储客户导入。 晶圆制造与先进封装相关EDA工具
围绕器件建模、工艺平台、封装设计、寄生提取和协同仿真等需求展开。 是从设计端走向制造端生态绑定的重要延伸。 供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？
· 晶圆厂PDK与工艺适配
依赖依赖晶圆厂开放工艺规则、器件模型、测试数据和联合验证资源。
↑本土晶圆厂加快国产EDA适配，工具进入PDK发布与客户参考流程，带来更高粘性。
↓晶圆厂仍以国际EDA作为主签核路径，国产工具只能做辅助验证，商业空间受限。
模拟与混合信号设计
依赖依赖电路仿真、版图编辑、寄生参数提取、可靠性分析和设计管理工具的闭环。
↑模拟、功率、射频、车规和工业芯片国产化需求提升，华大九天优势工具更容易导入。
↓客户对精度、收敛性和与既有流程兼容性要求过高，迁移成本削弱替代速度。
数字SoC全流程
依赖依赖逻辑综合、形式验证、静态时序、布局布线、物理验证和签核工具的完整度。
↑国产数字EDA持续补齐并在成熟节点形成可验证案例，可打开AI边缘SoC和控制芯片市场。
↓先进节点数字签核仍难替代Synopsys、Cadence、Siemens EDA，限制高端AI芯片渗透。
平板显示电路EDA
依赖依赖面板厂、显示驱动IC厂和终端厂对大规模像素、电路仿真与版图流程的需求。
↑面板产业链本地化和显示驱动升级，推动显示EDA从优势场景转化为稳定现金流。
↓面板周期下行、显示驱动客户缩减研发投入，会压制工具授权与服务需求。
存储与先进封装工具
依赖依赖存储厂、封装厂和系统厂商在高密度设计、SiP、寄生提取和协同仿真上的投入。
↑AI服务器、HBM周边、存储控制和先进封装国产化提升EDA工具需求。
↓关键客户量产节奏放缓或封装设计仍采用海外工具，会使新增产品验证周期拉长。
出口管制与国产替代
依赖依赖海外EDA供应限制、国内客户合规压力和国产工具可用性之间的平衡。
↑海外工具受限或采购不确定性上升，客户愿意为供应链安全增加国产EDA预算。
↓若海外EDA仍可稳定供给且国产工具效率差距明显，客户只会保留象征性替代采购。
什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
- ⚠公司披露的核心客户续费率、工具授权或技术服务订单持续走弱，且国产替代需求没有转化为收入。
- ⚠主要晶圆厂公开PDK或参考流程长期未纳入华大九天关键工具，说明工具未进入主流程。
- ⚠模拟、显示或存储优势产品出现客户验证失败、量产事故或被国际工具重新替代的公开案例。
- ⚠数字SoC全流程补齐进度显著低于公司公开路线，先进节点和复杂SoC仍无法形成可复用案例。
- ⚠Synopsys、Cadence、Siemens EDA通过合规方式继续稳固中国客户主流程，国产EDA采购停留在备份角色。
- ⚠关键研发人才流失、并购整合不顺或研发费用无法转化为可销售产品，导致产品线扩张失速。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 301269.SZ 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓ 研报评级10 篇 · 4 家券商
买入 10
2026-04-28国金证券买入
EDA工具持续补齐，境外营收大幅 2025-08-17国金证券买入
回款力度加大，受益于半导体国产化 2025-04-28国金证券买入
营收高速增长，EDA产品持续丰富 2024-10-31民生证券买入
2024年三季报点评：业绩逐步回 机构上门调研累计 100 次 · 最新 2026-05-20
⚠️ A股版聪明钱关注:机构去调研=认真在看,早于建仓；部分热票2023后可能停披露。
2026-05-20线上参与公司2025年度暨2026年第一季度业绩说明会的全体投资者
业绩说明会 2025-07-11线上参与公司终止筹划重大资产重组事项的投资者说明会的全体投资者
终止筹划重大资产重组事项的投资者说明会 2025-05-20线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的全体投资者
业绩说明会 龙虎榜（近期）
2026-05-26连续三个交易日内，涨幅偏离值累计净 -14.82 亿
2026-05-26净 +5.28 亿
2026-05-26净 -1.48 亿
2026-05-26净 +1985 万
2026-05-26净 -382 万
2026-05-26净 +1248 万
大股东增减持
上海建元股权投资基金管理合伙企业(有限合伙)-上海建元股权投资基金合伙企业(有限合伙)减持 28万股2026-04-30
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 547万股2026-04-30
上海建元股权投资基金管理合伙企业(有限合伙)-上海建元股权投资基金合伙企业(有限合伙)减持 815万股2026-04-29
中电金投控股有限公司增持 74万股2026-04-29
国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 184万股2026-04-10
上海建元股权投资基金管理合伙企业(有限合伙)-上海建元股权投资基金合伙企业(有限合伙)减持 230万股2025-10-15
规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。
| 机构 | 披露市值 | 股数 | 组合占比 | Top10 | source / as_of |
|---|
华大九天
