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TEMPUS AI INC-CL AT
TEM · NASDAQ · Tempus AI · AI医疗·临床数据/精准诊疗

TEMPUS AI INC-CL A（TEM）

木头姐 持仓 · 权重 7.8%

她持 TEM，是因为它把 ARK 的多组学 thesis 落到临床数据平台：测序、病理、真实世界数据和 AI 汇合后，医疗会从治疗后反应走向一期甚至一期前诊断。

速览 · 10 秒看懂持仓截至 2026-06-01

她持 TEM，是因为它把 ARK 的多组学 thesis 落到临床数据平台：测序、病理、真实世界数据和 AI 汇合后，医疗会从治疗后反应走向一期甚至一期前诊断。

她的立场持有AI医疗
当前权重7.8%跨基金总权重 12.6%
在哪几只基金ARKG / ARKKARK 每日披露
链节点AI医疗Tempus AI

本页呈现 TEMPUS AI INC-CL A 的标的研判：木头姐 ARK 当前持仓权重（木头姐 持仓 · 权重 7.8%）、由她的 Wright's Law / 颠覆平台框架推导的前瞻、真财报与产业链位置。仅供研究学习，不构成投资建议。

前瞻研判 · 她为什么持（持有逻辑）

瓶颈定位、逻辑链、催化剂、持有期

基于其公开推特/长文 thesis 的研判，不替你下结论。数字与事实边界以公开披露和财报块为准。

一句话定性

她持 TEM，是因为它把 ARK 的多组学 thesis 落到临床数据平台：测序、病理、真实世界数据和 AI 汇合后，医疗会从治疗后反应走向一期甚至一期前诊断。

她为什么持（逻辑链 = 颠覆平台 × TEM 角色）

  1. 多组学是她区别于 AI-only 投资人的独特主线：ARK 不只押算力和软件，还押测序成本下降、AI 分析能力提升、诊疗流程重写。
  2. TEM 卡的是临床数据和医生工作流：AI 医疗的难点不是单一模型，而是把基因组、影像、病理、病历、治疗结果变成可用于诊断和治疗选择的数据闭环。
  3. Wright Law 在医疗里表现为检测/分析成本下降：当测序、数据处理、模型推理和临床报告成本下降，更多患者会被纳入数据网络，反过来提升模型和试验匹配能力。
  4. 为什么权重这么高：TEM 同时连接 AI、精准医疗、多组学和真实世界证据；2026-06-01 快照中最高单基金 7.78%、合计 12.57%，是这组标的里最重的表达。

催化剂 / 该盯的触发点

  • 肿瘤检测/临床报告量增长、医生/医院网络扩张、数据资产复用率提升。
  • AI 辅助诊疗、试验匹配、药企数据服务收入被持续验证。
  • 早筛/复发监测/多组学产品进入报销或指南，扩大可服务人群。

持有期与信念框架

  • 持有期 = 五年生命科学平台验证：她押的是测序成本下降 + AI 分析提升 + 临床数据闭环，而不是单个医疗软件季度订单。
  • 信念强度 = ARKG 核心仓：2026-06-01 快照中 TEM 覆盖 ARKG/ARKK，最高单基金 7.78%，合计 12.57%，市值约 $449.1M；这在 ARK 框架里属于高信念、多组学核心表达。
  • 调仓口径：当前数据只显示 2026-06-01 快照，actions 为空；不能把跨基金差异解读成真实加减仓。
逻辑链 4 步催化 1 项持有期 多年结构性信念 持仓
风险 · 反证 · 离场信号

什么会让这套逻辑崩 — 与多头同等严谨

投研铁律：bull case 谁都会写，风险藏在 narrative 里。这里把空头维度与 thesis breakers 摆到和多头一样显眼，主动陈列风险，判断仍归你。

风险 / 反证（与多头同等严谨）

  1. 临床 adoption 慢于技术进步：医生工作流、医院 IT、支付方报销和指南更新都慢；AI 医疗即使有效，也可能多年难以规模化变现。
  2. 数据壁垒被高估：若医院、EHR 厂商、诊断巨头或药企自建平台，TEM 的数据网络可能不是不可替代。
  3. 监管和报销风险：早筛、诊疗建议、真实世界证据的监管边界和支付价格决定商业化速度。
  4. 高权重带来 2021-22 式回撤暴露：ARKG 持仓里很多生命科学公司盈利路径长、融资敏感；若资本市场收紧，长期故事会被贴现率快速压缩。
  5. AI 医疗责任链不清：模型错误、数据偏差、隐私合规和医疗责任可能限制产品使用场景。

信号验证或推翻（thesis breakers）

  • 验证信号：检测量和数据服务收入同步增长、医院/医生网络扩张、药企合作深化、报销覆盖改善、AI 诊疗/试验匹配带来可量化临床收益。
  • 推翻信号：报告量停滞、药企数据服务续约弱、毛利率无法提升、报销价格承压、监管限制 AI 临床使用、平台被医院或诊断巨头绕开。

基于 Cathie Wood/ARK 公开框架的研判，仅作研究，不构成投资建议、无目标价。

她的战绩 · 价格 × 调仓动作

先标调仓，不伪造收益

价格曲线建设中

TEMPUS AI INC-CL A 日线数据源已存在于 holdings.db；本页先标 ARK 对它的每日加减仓动作时点，不编造价格、涨跌幅或真实 P&L。ARK 每日公开披露每笔交易。

ARK 调仓动作时点真实价格 × 调仓待接入
独有验证 · System2

ARK 每日持仓披露；跨基金重叠

每日
✓
在持：TEM 当前权重 7.8%（持仓）

TEMPUS AI INC-CL A 在 ARKG / ARKK 中持有；跨基金总权重 12.6%；持仓截至 2026-06-01。ARK 每日公开披露每笔交易。

来源：ARK 官方每日持仓
✓
跨基金重叠

ARKG / ARKK 多只 ARK 基金同时持有 = 高信念信号（也意味着集中度 / 重叠风险）。

来源：funds 字段
•
每日调仓动作流

ARK 每日披露加减仓；调仓动作时点接入中，接入后此处显示她对 TEM 的实时增减。

诚实边界：调仓流接入中
•
价格 × 调仓交叉

价格序列 × 她的调仓时点交叉验证待接入；不伪造收益。

诚实边界：待接入
产业逻辑深析 · 先懂生意

TEM 在 AI 产业链的位置：产业链 / 护城河 / 竞争 / 误读纠偏

产业链位置

维度定位证据
主链条chain-app / 应用与数据产品与财报披露。1
上游云、模型、数据、合规系统采购占比 [未充分披露]。2
下游医院、医生、患者、生命科学公司、药企、研究机构。集中度 [未充分披露]。1

AI相关收入拆解

口径披露判断
总收入2025 收入 12.718 亿美元，其中 Diagnostics 9.554 亿美元、Data and Applications 3.164 亿美元；2026Q1 收入 3.481 亿美元、净亏损 1.259 亿美元、CFO -7,327.7 万美元。不是 AI 收入上限。1
AI proxyData and Applications 是最接近 AI/数据业务的披露分部。仅作 proxy，不倒推。3
单品收入[未充分披露]后续需公告更新。

核心产品

  • 核心产品围绕 Tempus AI 的 AI/数据/行业工作流展开，单品收入未充分披露时不拆硬数。3
  • 产品验证要看客户、用量、收入、毛利和现金流，而不是只看发布会。12
  • 若产品以订阅或用量收费，经营杠杆通常优于一次性交付；若依赖人工项目，毛利率天花板更低。

上下游

环节对象影响
上游云、GPU/CPU、基础模型、行业数据决定成本和能力边界。
下游医院、医生、患者、生命科学公司、药企、研究机构。决定收入弹性和集中度。1
合规隐私、医疗、金融、数据安全决定销售周期和准入门槛。

同业与竞争格局

类型代表竞争点
数据/软件Palantir、Snowflake、Adobe、Salesforce、Oracle数据和工作流。
垂直应用医疗 AI、金融数据、AIoT、BPO AI、游戏引擎行业 know-how 和合规。

护城河

  • 数据资产和客户反馈循环是第一层护城河。3
  • 护城河的硬约束是数据能否转化为临床工作流采用：Tempus 披露的业务由 Diagnostics 与 Data and Applications 两个分部构成，2026Q1 Data and Applications 收入 8,701.8 万美元、同比增长 40.5%，但公司仍处净亏损与经营现金流流出阶段，因此数据资产必须继续用分部收入、毛利和客户采用验证。14
  • 品牌、合规、销售渠道和客户信任在金融/医疗/企业场景尤其重要。1
  • 反向风险是基础模型平台下沉功能，客户用内部数据团队自建。

财务质量(趋势表+杜邦+逐季)

指标2025/最新解释
收入/利润2025 收入 12.718 亿美元，其中 Diagnostics 9.554 亿美元、Data and Applications 3.164 亿美元；2026Q1 收入 3.481 亿美元、净亏损 1.259 亿美元、CFO -7,327.7 万美元。公司披露或可追溯来源。1
AI 收入Data and Applications 是最接近 AI/数据业务的披露分部。单列不足则只作 proxy。3
毛利率[未充分披露]除非公司明确披露，否则不估算。

杜邦拆解：净利率取决于平台复用率、云/模型成本、人工交付、研发和销售费用；资产周转受软件、医疗检测、外包服务或硬件方案属性影响；权益乘数要结合现金、债务和并购。

业绩传导

行业数据/客户流程数字化 -> AI 功能嵌入 -> 试点转生产 -> 收入/留存/用量提升 -> 扣除云、模型、人工、合规和销售成本 -> 利润与现金流验证
  • 传导成立必须同时看到收入和现金转化。12
  • 只有新闻发布而无收入、客户或用量指标，不能确认商业化成功。

经营拆分与反证框架

本节只拆分经营驱动，不做价格、规模口径或市场口径推导。判断重点改为收入质量、毛利率、现金流、客户/订单、产能利用率和产品采用是否强化业务叙事。

模块关键经营变量强叙事信号反证阈值
收入与采用收入增速、ARR/订单、客户采用收入增长由真实客户采用和复购支撑收入或订单连续放缓，且缺少客户采用证据
利润质量毛利率、费用率、现金流毛利率稳定，现金转换改善毛利率下行或现金流恶化
竞争与客户客户集中度、份额、替代风险大客户扩张且竞争格局稳定客户砍单、份额流失或替代方案加速

风险

  • AI 单项收入、客户集中度、云成本、模型供应商和产品毛利多数 [未充分披露]。
  • 基础模型和云平台可能替代低门槛功能。
  • 数据隐私、医疗器械、金融监管、内容安全和跨境数据是合规风险。
  • 试点不续约、客户预算冻结、毛利率下降和现金流恶化会削弱 AI 叙事。

常见误读纠偏

误读一：有 AI 产品就等于 AI 收入

  • 纠偏：必须看到收入、客户数、分析量、ACV、ARR、NDR、毛利率或现金流。12

误读二：应用层一定被基础模型替代

  • 纠偏：Tempus 的壁垒不只在模型接口，而在临床/分子数据、检测交付、合规流程和医生工作流嵌入；但若 Hub、olivia 等 AI 产品不能带来可披露的客户采用、Data and Applications 收入或毛利改善，基础模型和医院自建系统仍可能压缩其应用层价值。38

误读三：收入增长必然带来利润增长

  • 纠偏：云成本、人工交付、研发和销售投入可能先压低利润。
财报与关键数据 · 数据采集中心

TEMPUS AI INC-CL A 真财报 + 公开披露

SEC XBRL · 2026-06-24
US$1.3B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
—
毛利率 GM
FY2025 FY
-19.9%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
-US$239.1M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 检测产品是否持续获得 FDA、指南、临床效用和报销相关进展，决定诊断入口能否稳住数据飞轮。
  • 药企合作是否从数据许可升级为 Lens agent、foundation model、伴随诊断和试验招募的多模块合作。
  • 多模态数据是否覆盖分子、EHR、病理、影像和纵向结局，决定 Tempus 相对单一检测公司的 AI 训练价值。
  • 医疗 AI 合规、隐私和可解释性框架是否趋严，可能反而提升拥有审计和临床证据能力的平台价值。
⚠口径风险
  • 医疗 AI 的商业化不能只看模型能力，还受临床证据、医生工作流、报销和监管路径制约。
  • 检测业务和数据/AI 平台业务的经济性不同，公开叙事容易把样本量、数据资产和软件收入混为一谈。
  • 诚实边界：本文件不接入财报、持有人、13F、估值和股价数据，相关字段由数据管线另行注入，不在此处伪造。
  • 患者数据授权和去标识化合规是长期核心风险，任何公开争议都可能影响医院和药企合作。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✗FY2025 FY 毛利率 —，毛利 —
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 -19.9%，营业利润 -US$252.9M
  • ✗FY2025 FY 净利率 -19.3%，净利润 -US$245.0M
  • ✗FY2025 FY FCF -US$239.1M

利润率数据待补

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Tempus AI在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Illumina
  • Google Cloud
  • Amazon Web Services
  • Epic Systems
  • Thermo Fisher Scientific
  • Cleveland Clinic
下游
  • Pfizer
  • GSK
  • AstraZeneca
  • Pathos AI
  • Actuate Therapeutics
  • Cleveland Clinic
竞品
  • Foundation Medicine
  • Guardant Health
  • Caris Life Sciences
  • Flatiron Health
  • IQVIA
  • Natera

Tempus AI靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Tempus xT CDx

组织 DNA 综合肿瘤基因组检测

FDA 批准的实体瘤分子图谱检测，结合 DNA/RNA 信息辅助靶向治疗和伴随诊断决策。

收入贡献临床检测核心入口，带来可结构化的分子与治疗数据。
量产成熟度
量产

Tempus xF

液体活检 ctDNA 检测

通过血液样本检测肿瘤相关变异，适用于组织样本不足、治疗监测和复发风险评估场景。

收入贡献扩大检测场景并补充纵向监测数据。
量产成熟度
量产

Tempus xR

RNA/转录组检测

基于 RNA 的融合、剪接和表达分析，用于发现 DNA panel 难以捕捉的可行动分子事件。

收入贡献提升分子检测深度，增强肿瘤图谱和药企 biomarker 数据价值。
量产成熟度
量产

Tempus xG

胚系遗传风险检测

用于癌症遗传风险和家族史相关变异识别，连接肿瘤治疗与遗传咨询场景。

收入贡献扩展检测组合并补充患者风险分层数据。
量产成熟度
量产

Tempus xM

MRD/甲基化监测

面向微小残留病灶和治疗后监测的甲基化/分子残留检测，关注复发风险和纵向跟踪。

收入贡献增加复检和长期随访场景，是数据飞轮的纵向入口。
量产成熟度
量产

Tempus Lens

Agentic AI platform for oncology drug development

整合真实世界多模态数据、AI 计算、肿瘤 foundation models、验证 AI agents 和科学工作流，服务药企研发。

收入贡献数据与服务平台核心，承载药企队列分析、试验设计、证据生成和 AI agent 工作流。
量产成熟度
量产

Tempus TIME/NEXT

Trial matching and clinical action programs

基于患者分子和临床特征进行临床试验匹配、治疗路径提示和下一步行动推荐。

收入贡献连接检测结果和临床/药企试验需求，提高数据资产的行动转化率。
量产成熟度
量产

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 255.737314.635334.206348.116
营业利润 -68.689-61.774-60.996-84.711
净利润 -68.037-42.843-79.982-125.919
FCF -107.698——-81.479

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

测序平台·Illumina

依赖依赖 NGS 仪器、测序试剂、读长质量、panel 覆盖、样本通量和 bioinformatics pipeline 稳定性。

↑若 Illumina 与 Tempus 的 genomic AI 合作提高变异解释、检测一致性和跨癌种应用，Tempus 的检测数据飞轮会更强。
↓若测序成本、试剂供应或平台迁移受阻，Tempus 的样本周转、毛利结构和临床一致性会承压。

临床数据源·医院/EHR/病理影像

依赖依赖 EHR、病理报告、影像、用药、结局和随访数据的授权、去标识化、结构化和 longitudinal linkage。

↑若更多医院把临床和分子数据接入 Tempus，Lens 的队列构建、试验匹配和 biomarker 发现价值会提升。
↓若数据授权、互操作、隐私合规或随访完整性不足，Tempus 的多模态数据资产会出现偏倚和可用性折扣。

云与AI计算·Google Cloud/AWS

依赖依赖合规云存储、GPU/CPU 计算、数据治理、模型训练和高性能检索分析。

↑若云成本与 AI 计算效率改善，Tempus 可在 Lens、foundation models 和 agentic workflows 中处理更多实时查询。
↓若云成本、数据驻留或安全审计要求上升，AI 平台毛利和客户部署周期会受影响。

检测报销·Medicare/商业保险

依赖依赖 FDA/CLIA/CAP 质量体系、临床效用证据、编码、覆盖政策和 payer 接受度。

↑若 xT CDx、xF、xR、xM 等产品获得更清晰临床效用和覆盖路径，检测量可带动更丰富的数据资产。
↓若 payer 收紧 NGS、MRD 或液体活检覆盖，Tempus 的数据飞轮入口和临床采用速度会下降。

药企研发·Pfizer/GSK/AstraZeneca/Pathos

依赖依赖药企将真实世界多模态数据用于靶点发现、试验设计、伴随诊断和患者招募。

↑若药企把 Lens 和 Tempus 数据嵌入早研到临床全过程，Tempus 可从检测公司升级为 AI-enabled R&D 平台。
↓若药企转向内部数据湖、Flatiron/IQVIA/Caris 或自建模型，Tempus 的数据许可和软件平台议价力会下降。

AI产品层·Lens/Tempus One/TIME/NEXT

依赖依赖临床和药企用户愿意把队列分析、试验匹配、报告查询和治疗决策辅助交给 AI 工作流。

↑若 agentic Lens 能在药企工作流中稳定生成可审计证据，Tempus 的平台收入会比单次检测更具复用性。
↓若 AI 输出缺少临床验证、可解释性或监管接受，产品会停留在辅助检索而非决策级工作流。

谁在公开披露里持有 TEM？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
A ARK Investment Management LLC
US$485.1M 3.8% SEC 13F · 2026-03-31
A ARK Investment Management LLC
US$485.1M 3.8% SEC 13F · 2026-03-31
B BlackRock, Inc.
US$439.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
B BAILLIE GIFFORD & CO
US$391.1M 0.4% SEC 13F · 2026-03-31
B BAILLIE GIFFORD & CO
US$391.1M 0.4% SEC 13F · 2026-03-31
S SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP
US$312.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
A ARK ARKG/ARKK
US$410.9M 11.7% ARK日频 · 2026-06-23

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
Tempus AITempus AI
 检测入口+多模态临床分子数据+药企 AI/RWE 平台。 差异在把 xT/xF/xR 等检测、纵向临床数据和 Lens agentic workflows 连接成数据飞轮。
Foundation MedicineFoundation Medicine
 Roche 旗下肿瘤综合基因组检测和伴随诊断平台。 FDA 批准、药企 CDx 和 Roche 生态强；Tempus 更强调 AI 平台和多模态 RWD 变现。
Guardant HealthGuardant Health
 液体活检、MRD 和肿瘤早筛平台。 血液样本商业化和 MRD 证据突出；Tempus 覆盖组织、血液、RNA、临床数据和药企 AI 平台更宽。
Caris Life SciencesCaris Life Sciences
 AI TechBio 分子图谱和多模态数据公司。 与 Tempus 最相似，强在分子科学和 RWE；Tempus 的差异在 Lens、Tempus One 和药企 AI 工作流产品化。
Flatiron HealthFlatiron Health
 肿瘤 EHR/RWE 数据与证据生成平台。 EHR 来源和药企 RWE 研究网络强；Tempus 更直接拥有检测入口和分子层数据。
IQVIAIQVIA
 全球临床试验、RWE、商业化和药企数据服务平台。 规模、渠道和全药企服务强；Tempus 更聚焦 AI-enabled precision oncology 和多模态患者数据深度。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠xT CDx、xF、xR 或 xM 的临床采用新闻减少，且新增指南、覆盖或 FDA 相关进展停滞，说明检测数据飞轮入口放慢。
  • ⚠主要药企合作续约或扩展减少，Pfizer、GSK、AstraZeneca 等合作方公开转向 Flatiron、IQVIA、Caris 或内部平台。
  • ⚠Lens 下一代 agentic AI 平台缺少可审计工作流、客户案例或科学输出，仍停留在队列检索和营销演示。
  • ⚠公开出现数据隐私、去标识化、患者授权或数据使用争议，影响医院合作和药企采购审查。
  • ⚠Illumina、云计算或实验室自动化成本上升而检测报销不改善，导致诊断入口无法经济地支撑数据资产积累。
  • ⚠Foundation Medicine、Guardant、Caris 或 Flatiron 在伴随诊断、MRD、RWE 数据或药企平台合作中持续拿到更强公开证据。
单人通 · 解锁完整标的成交页

解锁 TEMPUS AI INC-CL A（TEM）完整研判

开通后拿到：完整前瞻研判、后续价格×调仓曲线、每日持仓/跨基金交叉验证、TEMPUS AI INC-CL A 真财报、产业逻辑深析与更新记录。所有内容只做研究呈现，不替你下结论。

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本页整合 ARK 官方每日持仓、TEMPUS AI INC-CL A 公开财报与基于木头姐公开框架(Wright Law/颠覆平台)的研究推演；仅供研究学习，不构成投资建议、估值结论或买卖建议。持仓为 ARK 每日披露。